股東“票決”沒有為“國美內(nèi)戰(zhàn)”畫上句號,。昨日,，黃光裕發(fā)出感謝信，在感謝社會各界支持的同時，也再度呼吁大家“一如既往地支持創(chuàng)始股東為維護(hù)所有股東正當(dāng)權(quán)益的合理訴求”,，稱“堅(jiān)信必將最終取得全面的勝利”,。據(jù)了解，黃光裕方面可能在7日之內(nèi)，對于非上市門店是否將分而治之,、是否將與陳曉方面談判等問題做出回應(yīng)。不過,，業(yè)內(nèi)人士表示,，在機(jī)構(gòu)投資者集體支持陳曉的情況下，雙方和談的可能性大增,。
黃光裕
不排除談判可能
不放棄原有立場
“投票最終各有勝負(fù),，我們也達(dá)到了一定的目的�,！秉S光裕方面的發(fā)言人昨日接受記者采訪時表示，在這封感謝信中,，黃光裕表示,，自創(chuàng)始股東提出召開特別股東大會以來，得到了包括投資機(jī)構(gòu)和個人投資者,、媒體,、消費(fèi)者、全體員工,、供應(yīng)商,、合作伙伴，甚至廣大的網(wǎng)絡(luò)公眾的有力聲援與支持,，感謝信最后呼吁各界一如既往地支持創(chuàng)始股東為維護(hù)所有股東正當(dāng)權(quán)益的合理訴求,，“我們堅(jiān)信必將最終取得全面的勝利。創(chuàng)始股東將不懈努力,，鞏固國美的行業(yè)領(lǐng)先地位,。”
投票結(jié)束后,，國美電器發(fā)表公告,，稱樂于與大股東溝通，消弭分歧,。對于對方遞來的“橄欖枝”,，上述人士告訴記者，談判不是沒有可能,，但是黃光裕不會放棄此前的立場,。“大股東立場明確,，陳曉在短期內(nèi)離職將是最佳選擇,，這也是大股東的關(guān)鍵訴求�,！�
對于投資者最為擔(dān)心的國美分裂,，這位人士表示,，大股東此前曾表態(tài)，如果動議全被否決,，剝離其私人擁有的370余家非上市門店是必然結(jié)果,，目前的情況是動議部分通過，大股東方面可能在7日內(nèi)再做出決定,。不過這位人士也同時指出,，陳曉方面已經(jīng)要求大股東在今年11月1日之前把國美370多家非上市門店無條件收回。這部分資產(chǎn)最終如何,，可能仍要視雙方磋商情況而定,。
一邊倒“挺陳”
貝恩話語權(quán)擴(kuò)大
機(jī)構(gòu)投資者
業(yè)內(nèi)人士表示，投票結(jié)果顯示,，機(jī)構(gòu)投資者對于陳曉的支持幾乎是“一邊倒”的,，顯然保持國美穩(wěn)定才有利于他們追求最大利益。黃光裕方面沒有能在董事會任免方面消除股東們的憂慮,，被質(zhì)疑能力的鄒曉春和黃燕虹不符合股東的維穩(wěn)心理,，機(jī)構(gòu)投資者同樣考慮了管理團(tuán)隊(duì)在股權(quán)激勵機(jī)制下，后續(xù)的穩(wěn)定性等等問題,。在這種情況下,，與剝離門店相比，雙方坐下來磋商的可能性大增,。
在昨天下午北京市中小企業(yè)服務(wù)中心與大成律師事務(wù)所就國美事件召開的研討會上,，曾代理達(dá)能娃哈哈之爭的大成律師事務(wù)所高級合伙人呂良彪表示，國美大戰(zhàn)最終是投資者行使自己權(quán)利得到平衡的結(jié)果,�,！袄硇缘耐讌f(xié)才是國美最大的勝利�,！倍鴻C(jī)構(gòu)投資正在影響中國公司的走向,。以貝恩為例，“其進(jìn)入國美不是偶然,，是有預(yù)謀的,。”
整個國美內(nèi)戰(zhàn)告一段落后,，貝恩只用了16億元,，就獲得了國美9.98%股權(quán)，市值超過38.4億元,，收益率超140%,。如果當(dāng)初貝恩任由大股東將陳曉掃地出門，根據(jù)協(xié)議，其約16億元的投資,，也能收回24億元,，收益率為50%；9月15日,，在貝恩實(shí)施債轉(zhuǎn)股后,，獲得國美9.98%股權(quán)，按照當(dāng)日國美電器收盤價2.34港元計算,，貝恩持股市值為37.4億元,，投資收益率高達(dá)137%，堪稱贏家,。呂良彪表示,，機(jī)構(gòu)投資者在東道國投資，都要考慮本土化的問題而實(shí)行“買辦戰(zhàn)略”,，與創(chuàng)始人相比,，陳曉是更合適的人選。而在未來國美的發(fā)展中,，貝恩也將擁有相當(dāng)大的發(fā)言權(quán)。
在國美大戰(zhàn)中,，竺稼重獲委任的動議是八項(xiàng)提案中唯一以近乎全票通過的提案,，這意味著，大股東黃光裕本人也投出了贊成票,，為日后的和談埋下伏筆,。有分析人士表示，根據(jù)目前的情況,，黃光�,？梢詴簳r同意陳曉留任，伺機(jī)再做調(diào)整,，但陳曉最終的結(jié)果肯定是淡出董事會,。
市場
國美股價受挫
擔(dān)心分裂結(jié)局
受特別股東大會結(jié)果影響，國美電器(00493.HK)股價昨日開盤報2.4港元,，較前一個交易日收盤價2.49港元下跌3.61%,。此后繼續(xù)震蕩，國美股價一度跌至2.34港元,，下挫6.02%,，最終收于2.4港元，跌幅3.61%,。市場猜測頗多,。蘇格蘭皇家銀行發(fā)表報告稱，并不認(rèn)為特別股東大會結(jié)果將完全消除由于黃光裕和現(xiàn)任管理層以及貝恩之間的紛爭給股價帶來的壓力,，預(yù)計黃光裕在不久會采取進(jìn)一步的行動,，譬如進(jìn)一步在二級市場購買國美電器的股票,。蘇格蘭皇家銀行分析師預(yù)計，如果黃光裕按照之前的計劃,，在今年11月1日之前收回370家非上市門店,，國美上市公司勢必在今年第四季度加速開店進(jìn)程。德銀維持了國美電器買入投資評級,，目標(biāo)價為3.73港元,，稱國美電器股東特別大會的結(jié)果屬正面，雖然否決發(fā)行20%新股的一般議案,，但符合國際的企業(yè)管治指引,。管理層及貝恩過去12個月令國美的經(jīng)營得以改善。不過,，德銀也認(rèn)為,，投票結(jié)果不代表雙方爭執(zhí)終結(jié)，黃光�,？赡芾^續(xù)采取其他行動,，以及終止非上市國美門市的管理協(xié)議。雖然管理收入只占盈利約10%,，但其網(wǎng)絡(luò)對國美仍很重要,。美銀美林的報告同樣認(rèn)為爭奪戰(zhàn)未完，雖然董事會已表達(dá)意愿希望與前主席黃光裕談判解決,，但談判能見度很低,其談判結(jié)果將影響將來公司的股價,。
對于國美供應(yīng)商而言，心情并不輕松,，一位家電供應(yīng)商負(fù)責(zé)人表示,，由于目前情況尚不明朗，雖然雙方合作未受影響,，但他們一直保持“謹(jǐn)慎補(bǔ)貨”的態(tài)度,。國美分裂可能帶來地震式的影響。黃光裕方面370余家非上市門店則一直委托國美上市公司經(jīng)營管理,，從合同的層面,，雙方的采購協(xié)議中明確認(rèn)定，上市門店是非上市門店的擔(dān)保方,。假如國美分裂成了兩家,，這樣的協(xié)議到期后，自然無法再執(zhí)行,。到那時,，非上市門店如果單獨(dú)采購的話，從談判到供貨都會面臨不小的麻煩。