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中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開了2010年第三季度例會,。央行在例會聲明中表示,，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策,，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，增強調(diào)控的針對性和靈活性。
對于央行例會聲明用詞透露出的政策取向,，分析師認(rèn)為,，這可能暗示貨幣政策不會因CPI上升而進(jìn)一步收緊，而且,，考慮到經(jīng)濟增長前景的不確定性,，央行可能繼續(xù)在公開市場采取凈投放操作，以給后續(xù)可能的貨幣政策微調(diào)留有余地,。
央行在聲明中總結(jié)年初來的金融形勢稱,，今年以來我國貨幣信貸合理增長，銀行體系流動性基本適度,，人民幣匯率雙向浮動,，彈性增強，金融體系繼續(xù)平穩(wěn)運行,。這一用語與二季度相同,。分析師認(rèn)為，這意味監(jiān)管層基本認(rèn)可當(dāng)前的信貸走勢和調(diào)控效果,。
對于未來的貨幣政策取向,，例會聲明稱，“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策,，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，增強調(diào)控的針對性和靈活性。要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的新變化,，靈活運用多種貨幣政策工具,，保持貨幣信貸適度增長……”這一段的用語也與二季度例會聲明一致。
與一季度例會聲明明顯不同的是,，二季度和三季度例會聲明,，再未提及加強流動性管理。
對于未再強調(diào)流動性管理,，分析師認(rèn)為,，一是因為經(jīng)濟增長前景仍有不確定性，央行需要為后續(xù)可能的微調(diào)留有余地,；二是CPI雖然在9月份仍有可能持續(xù)高位,，甚至繼續(xù)走高，但三季度的中國CPI是秋老虎，雖然上升幅度大,，卻是本輪CPI高漲期的終點,。
對于CPI的判斷，中國銀行的分析周報表示,，盡管三季度CPI將有較大漲幅,，但在投資增速已經(jīng)回落，出口增速即將回落的下半年,，中國的總需求已經(jīng)明顯回落,，食品價格上漲更多的是供給面因素，前期國務(wù)院常務(wù)會議也把蔬菜和糧食價格定位為供給原因,，而未提到對需求的調(diào)控,，以此判斷三季度貨幣政策不會因CPI繼續(xù)上升而進(jìn)一步收緊。
愛建證券分析師周欣瑜認(rèn)為,，投資,、出口、房地產(chǎn)調(diào)控等因素共同作用,，將導(dǎo)致四季度單季GDP回落至8.2%-8.7%,，此時政策微調(diào)可以期待。隨著地方融資平臺貸款情況上報,、清理,，地方融資項目將逐步規(guī)范而非一刀切，預(yù)計四季度固定資產(chǎn)投資增速將走穩(wěn)或有小幅反彈,。貨幣方面同樣,，三季度物價攀頂過程中，央行對于通脹的擔(dān)憂依然存在,，因此很難有所釋放,，而在四季度物價回落的時候，或?qū)⒊霈F(xiàn)適度的放松,。
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