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在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景遲遲不明朗的時(shí)期，“弱勢(shì)貨幣”比“強(qiáng)勢(shì)貨幣”更能維持一個(gè)國(guó)家的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力,，從而發(fā)揮出口貿(mào)易對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用,。當(dāng)下，正是這樣一個(gè)時(shí)期,，種種跡象表明,，“弱勢(shì)本幣”政策正在各國(guó)披掛上馬，“貨幣貶值”正在全球范圍內(nèi)流行開(kāi)來(lái),，且有愈演愈烈之勢(shì),。
9月27日,，美元指數(shù)繼續(xù)震蕩下跌至79.25左右，創(chuàng)下了近八個(gè)月的新低,。影響本輪美元下挫的一個(gè)重要事件就是美聯(lián)儲(chǔ)在21日發(fā)布聲明稱,，“鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭在最近幾個(gè)月放緩，決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變,，并表示必要時(shí)將采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。”美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天還決定,，為給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供動(dòng)力,，將繼續(xù)執(zhí)行國(guó)債購(gòu)買策略。分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)暗示繼續(xù)執(zhí)行定量寬松政策的舉動(dòng),，被視為帶頭支持“本幣弱勢(shì)”。在今年年初,，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出了“未來(lái)5年美國(guó)出口翻番”的宏偉目標(biāo),，但目前看來(lái)完成難度較大。主動(dòng)推動(dòng)美元對(duì)其主要貿(mào)易伙伴貨幣的貶值,，應(yīng)該是美國(guó)完成出口增長(zhǎng)任務(wù)的“最佳”路徑,。
美國(guó)的心思全球都明白，而且“弱勢(shì)本幣”這張牌也不是只有美國(guó)一家在打,。日本政府之前的出手似乎有點(diǎn)“情理之中,，意料之外”的意味。9月15日,，日本當(dāng)局在外匯市場(chǎng)采取干預(yù)行動(dòng),，大量拋售日元，這是6年來(lái)日本首度干預(yù)全球外匯市場(chǎng),，當(dāng)日日元兌美元重挫逾3%,。據(jù)媒體報(bào)道，日本當(dāng)局為此次干預(yù)花費(fèi)約2萬(wàn)億日元,。日本當(dāng)局一定考慮到了日元在當(dāng)初《廣場(chǎng)協(xié)議》簽訂后大幅升值而重挫經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重后果,，所以盡管代價(jià)昂貴，干預(yù)或許仍會(huì)進(jìn)行下去,。歐盟方面,，主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)重傷了歐洲的元?dú)猓瑲W洲央行正在購(gòu)買成員國(guó)的主權(quán)債券,，并接受銀行用質(zhì)量不高的抵押品來(lái)?yè)Q取低成本的長(zhǎng)期信貸,，所有這些行動(dòng)必然導(dǎo)致歐元走軟。新興市場(chǎng)國(guó)家更是已經(jīng)坐不住了,，今年前八個(gè)月,，巴西央行為壓低雷亞爾匯率共買入186億美元,，大大高于上年同期的73億美元。
正如安邦咨詢董事長(zhǎng)陳功在接受媒體采訪時(shí)表示,，“全球外匯市場(chǎng)正處于一個(gè)混亂的匯率重估期,，各國(guó)正試圖尋找一個(gè)相對(duì)合適的匯率水平”。26日,，金價(jià)創(chuàng)下了每盎司1300美元的歷史高點(diǎn),。據(jù)27日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道，歐洲各國(guó)央行幾乎完全停止了本國(guó)黃金儲(chǔ)備的出售,，由此為十多年來(lái)進(jìn)行的大規(guī)模處置行動(dòng)畫(huà)上了句號(hào),。這正印證了這個(gè)“弱勢(shì)貨幣”流行時(shí)代的混亂，因?yàn)樵诟鲊?guó)尋找最有利于自身的匯率水平時(shí),，黃金將最為“保險(xiǎn)”,。
筆者認(rèn)為，這種匯率重估期正是伴隨著金融危機(jī)的恢復(fù)期而生,，全球經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇中不確定性越大,，這種混亂的時(shí)期就會(huì)越長(zhǎng)，當(dāng)各國(guó)都打出同樣的一種牌時(shí),，都想成為“弱勢(shì)本幣”的貨幣之間就會(huì)更加相互制約，博弈也會(huì)愈向縱深發(fā)展,。美國(guó)最近頻頻施壓人民幣匯率,，并可能強(qiáng)行通過(guò)立法程序來(lái)“制裁”中國(guó)，不能不說(shuō)都是這種博弈的體現(xiàn),�,？梢灶A(yù)見(jiàn)，人民幣未來(lái)將遭遇到來(lái)自美國(guó),、歐盟,，甚至新興市場(chǎng)國(guó)家更多的壓力。
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