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不少人承認操縱貨幣不可能增加就業(yè)、擴張產(chǎn)量,。但是一到匯率問題,，態(tài)度馬上就來了個一百八十度的大轉(zhuǎn)變。
你把名義匯率低估,，國內(nèi)物價和工資就會上升,，相應的，國外物價和工資就會下降,，其結(jié)果,，實際匯率沒有變化。說過了,，我們可以改變名義變量,，但我們很難改變實際變量。實際變量總是要趨于呈現(xiàn)其本來面目的,，實際匯率總是要趨于呈現(xiàn)其本來面目的,。所謂操縱匯率，只是一次性的,。長期里,，沒有人可以真正操縱匯率的,。中國政府不能，美國政府也不能,。
匯率貶值,，初時，出口商品的美元價格并不會變化,。出口商品的美元價格是在國際市場上,，在競爭約束下由供給和需求共同決定的；供給,、需求不變,，出口商品的美元價格是不會變化的。這種情況下,，出口廠商的利潤就會增加,。但事情不會到此而止。假設國內(nèi)工資和物價沒有變化,，那么原出口廠商就會擴大生產(chǎn),，新廠商也會進入，結(jié)果國際市場上出口商品的供給就會增加,，出口商品的美元價格因而會下降,。當然，事情仍然不會到此而止,。國內(nèi)工資和物價不可能一點也不變化,，或多或少，是要上升的,。最終,，又會使得出口商品有所減少，出口商品的美元價格有所回升,。尤其是,，當國內(nèi)本來已經(jīng)充分就業(yè)了的話，那么這種效應就要強一些,。假如一個經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)充分就業(yè)了的話,，那么要想通過匯率貶值來增加出口的可能性就不大。如果經(jīng)濟未能實現(xiàn)充分就業(yè),，那么結(jié)果又會怎樣,？既然經(jīng)濟未能實現(xiàn)充分就業(yè)，那么工資和物價就有下降的趨勢,，即使匯率不貶值,，出口也會增加。表面上看,，是匯率貶值促進了出口和就業(yè),，其實根本上乃是因為就業(yè)不充分所具有的低成本優(yōu)勢使然,。
匯率升值，初時,，出口商品的美元價格也不會變化,。這種情況下，出口廠商的利潤就會減少,。不過事情也不會到此而止,。假設國內(nèi)工資和物價沒有變化，那么出口廠商就會減少生產(chǎn),，部分廠商甚至會選擇退出出口市場。其結(jié)果,，國際市場上出口商品的供給就會減少,，出口商品的美元價格因而會上升。同樣,，事情還是不會到此而止,。國內(nèi)工資和物價不可能一點也不變化，或多或少,，是要下降的,。最終，又會使得出口商品有所增加,，出口商品的美元價格有所回落,。尤其是，當國內(nèi)本來就沒有實現(xiàn)充分就業(yè)的話,，那么這種效應就要強一些,。那是說，假如一個經(jīng)濟本來就沒有實現(xiàn)充分就業(yè)的話,，那么要想通過匯率升值來減少出口的可能性就不大,。如果經(jīng)濟已經(jīng)充分就業(yè)，那么結(jié)果又會怎樣,？既然經(jīng)濟已經(jīng)充分就業(yè),，那么工資和物價就不容易下降，即使匯率不升值,，出口也不容易增加,。表面上看，是匯率升值減少了出口和就業(yè),，其實根本上乃是因為充分就業(yè)導致的低成本優(yōu)勢散失而使然,。
天下哪有靠操縱匯率便可以解決就業(yè)的好事。果真如此,，豈不是我們都去操縱匯率好了,。
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