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由于房地產(chǎn)價格走勢牽涉到目前炙熱的公眾情緒,，因此本文擬展開分析地方融資平臺負(fù)債和房價的關(guān)系,。未來一段時間內(nèi),，房價走勢如何,？這無疑是一個眾說紛紜的話題。坦率的說,，在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的政策角力下,，任何言之鑿鑿的論斷都是可疑的，房地產(chǎn)市場像是一鍋越燒越焦的堅硬稀粥,，除了它本應(yīng)有的面貌之外,，它什么都像。
政治高層,，民意,，開發(fā)商和地方政府目前是房價走勢的幾個關(guān)鍵變量。
在房地產(chǎn)市場中,，地方政府其實才是真正的悶聲發(fā)大財?shù)闹�,。長期以來,，土地出讓收入和房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的稅收收入占據(jù)了地方財政的半壁江山,。為了應(yīng)對金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，在中央政府默許和鼓勵下,，地方政府大肆融資和投資,，一手造就了地方融資平臺債務(wù)這顆定時炸彈。如今,，為了拆解這顆定時炸彈,，逃避懲罰,，同時為了保證G
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P增長率，地方政府需要通過不斷的賣地來維持或增加財政收入,，來充實地方融資平臺的資產(chǎn),。事實上，從大部分地方融資平臺還款安排來看,，很多是以土地資產(chǎn)作為抵押貸款的,，其債務(wù)清償取決于土地價值。
但是根據(jù)國土資源部公布的住宅用地供應(yīng)計劃顯示,，2010年全國住宅用地供應(yīng)同比增加約140%,，但是在不斷推出的房地產(chǎn)調(diào)控措施的陰影下，市場開始快速冷凍,。據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)信息中心監(jiān)測顯示,，2010年上半年，全國103個城市累計供應(yīng)住宅用地20335.8萬平方米,，僅完成了全年計劃的11%,。截至6月份，北京僅完成2010全年度土地供應(yīng)計劃中住宅供地量的16.4%,，廣州完成計劃的6%,，上海完成了計劃的38%，深圳完成了計劃的14%,。從這些有代表性的城市的土地出讓狀況,，可以看出土地市場是如何蕭條，地方政府的財政壓力前所未有,。
在當(dāng)下的政治架構(gòu)下,，地方政府擁有的能量遠(yuǎn)非民意和開發(fā)商能相提并論。既然經(jīng)驗告訴他們,，只有房價不斷上漲的預(yù)期的存在,，才能有效激活房地產(chǎn)成交，才能快速消化土地市場,，才能緩解財政壓力,，因此想方設(shè)法托市，維系房價上漲趨勢,，才是他們真正的關(guān)注焦點,，因此對政治高層要求的強(qiáng)化保障性住房建設(shè)陽奉陰違，對個別降價的開發(fā)商進(jìn)行懲罰,，等等措施不一而足,。要準(zhǔn)確的描述地方政府對房地產(chǎn)市場的操控超出了本文的需要，但是結(jié)論是簡單的，那就是因為地方財政收入的原因,，因為地方融資平臺負(fù)債的需要,，地方政府有意無意的合謀，維持了房價上漲的趨勢,，消解了中央調(diào)控房地產(chǎn)的政策努力,。當(dāng)然，房價上漲趨勢本身可能倒逼高層出臺更激烈的打壓政策,，從而使得局勢更為迷離,。而地方政府不斷推出土地的意圖，長期下去,，也必然意味著供應(yīng)增加,，形成價格下行壓力。
在中短期之內(nèi),，還是無法斷言房價是漲是跌,。目前可以斷言的是，土地市場和房價將繼續(xù)扭曲,，而這些很可能是為了掩蓋另外一些更扭曲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象——比如地方政府融資平臺的負(fù)債問題,。
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