當(dāng)很多人都在討論通縮風(fēng)險時,，巴菲特卻在悄悄為未來的潛在通脹未雨綢繆,。
根據(jù)巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司近日發(fā)布的財報,，“股神”在第二季度顯著提升其固定收益投資中短期債券的配置比例,。分析人士認(rèn)為，這似乎是在為可能提早到來的通脹風(fēng)險做準(zhǔn)備,，因為短期債券抗通脹的能力更強(qiáng),。
有專家表示,，出于阻止經(jīng)濟(jì)再陷衰退,、抗通縮以及削減債務(wù)等考慮,，美聯(lián)儲今后一段時間可能放松貨幣政策，這可能在未來帶來較大的通脹壓力,。
“股神”增持短期債券
10日,，在萬眾矚目的美聯(lián)儲議息會議當(dāng)日，美國媒體披露巴菲特增持短期債券,、疑似為潛在通脹做準(zhǔn)備的消息,。
根據(jù)巴菲特的旗艦公司伯克希爾哈撒韋最新發(fā)布的財報，截至今年6月20日,，該公司持有的各類美國國債,、市政債券、外國政府債券和公司債中,，有21%的債券到期日在一年以內(nèi),。而在3月31日，這一比例只有18%,。去年第二季度末時則僅有16%,。
美國Stifel
Nicolaus公司的分析師梅耶表示,，伯克希爾公司增加配置短期債券的舉動可能發(fā)出一個信號,，即巴菲特開始預(yù)期利率在不遠(yuǎn)的將來開始上升，而且加息的時機(jī)可能比很多人預(yù)期的都要更早一些,。
79歲的巴菲特去年就向美國國會發(fā)出呼吁,，敦促議員們防備隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而來的通脹風(fēng)險。在去年8月刊登于紐約時報的一篇署名文章中,，巴菲特指出,，政府必須及時收回在金融危機(jī)后向金融體系大量注入的“貨幣藥劑”。
巴菲特當(dāng)時表示,，美國正在大量“排出美元”,，這可能帶來破壞性的影響,。他指出，無節(jié)制的印鈔行為,，勢必削弱美元的購買力,。
伯克希爾公司股東之一、T2合伙人公司的高管格倫表示,，巴菲特可能在開始為未來可能出現(xiàn)的通脹做準(zhǔn)備,。“他可能希望逐步縮短所持債券的存續(xù)期限,，因為通常通脹的狀況對長期債券最不利,。”
第二季度末,，伯克希爾持有的一年以內(nèi)的固定收益資產(chǎn)總價值為60.8億美元,，較前一季度增長8.5%。同期,，該公司持有的較長期固定收益資產(chǎn)價值下降8.6%,，至227億美元。過去三個季度,，伯克希爾公司持有的短期債券都在上漲,，而期限超過1年的長期債券則連續(xù)下跌。
羅杰斯不改唱多商品
巧合的是,，在巴菲特被曝為通脹做準(zhǔn)備的同時,，另一位知名投資人羅杰斯也在近期發(fā)出了類似的信號。相比巴菲特“多做少說”的風(fēng)格,，羅杰斯對于通脹的提醒來得更為直白,。
趁著近期國際小麥價格持續(xù)飆漲的勢頭，曾成功預(yù)見此前多輪商品牛市的羅杰斯再次發(fā)出商品多頭的鼓噪,。
在羅杰斯看來,，令他如此看好商品的最重要原因在于各國仍在繼續(xù)的“印鈔”策略。這讓實物投資特別是農(nóng)產(chǎn)品投資成為最佳避風(fēng)港,。
“準(zhǔn)備好了,，要是你家里還有空的糖罐，趕緊去買糖來裝滿咯,。因為糖價接下來只會漲不會跌,。”羅杰斯詼諧地說,。他表示,，未來幾年，幾乎所有農(nóng)業(yè)大宗商品的價格都會大幅上漲,，直到價格漲到一定的程度,，開始有更多人重返農(nóng)業(yè)種植,。
摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)合主管菲爾斯近日表示，對于全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的擔(dān)憂已有所減輕,，反倒是投資人應(yīng)該更多擔(dān)心美聯(lián)儲可能重新啟動的超寬松貨幣政策,，后者可能推高全球的通脹壓力。
“世界經(jīng)濟(jì)依然擁有增長的動能,，”菲爾斯近日在CNBC電視說,，“全球經(jīng)濟(jì)過去12個月的增長達(dá)到5%，但實際利率卻位于負(fù)數(shù)水平,。對出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂已過頭,，當(dāng)前的風(fēng)險已轉(zhuǎn)為上行�,！�
美聯(lián)儲“心軟”壞事
在最近的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指向美國經(jīng)濟(jì)的增長放緩之后,，外界對于美聯(lián)儲可能變“退出”為“退步”的預(yù)期達(dá)到頂點，而一些美聯(lián)儲官員關(guān)于通縮的預(yù)警更強(qiáng)化市場對于美聯(lián)儲將重啟量化寬松的預(yù)期,。在9日發(fā)布的一份報告中,，美聯(lián)儲舊金山分區(qū)銀行的研究人員表示，美國經(jīng)濟(jì)在未來兩年再度回到衰退的可能性“很大”,。
很多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,，即便不在本周就宣布實質(zhì)的量化寬松措施，美聯(lián)儲松口只是時間早晚問題,。
為了應(yīng)對金融危機(jī)和拉動經(jīng)濟(jì)走出衰退,，美聯(lián)儲在過去兩年將自身的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大兩倍，至2.33萬億美元,。與此同時,，美國的通脹率則降至44年來的低點。上周發(fā)布的異常疲軟的非農(nóng)就業(yè)報告,，進(jìn)一步將美國2年期國債收益率壓低至歷史新低,。
美國勞工部將在13日發(fā)布最新的CPI數(shù)據(jù)。市場預(yù)計,，7月份美國的核心CPI升幅將保持在0.9%的低位,。目前，10年期美國國債和防通脹國債（TIPS）的息差顯示,，貨幣基金經(jīng)理預(yù)計美國未來10年的年均CPI增幅為1.8%,，低于前一個十年期間的2.2%,。
包括“債券天王”比爾·格羅斯在內(nèi)的一些專業(yè)人士近期紛紛表示,，隨著經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩，美國的通縮風(fēng)險變得更為突出,。格羅斯本人已建議投資人買入更長期限的債券,，以規(guī)避通縮,。
不過，也有專家指出,，正是美聯(lián)儲的“心太軟”,，為將來的惡性通脹埋下禍根。
“通脹壓力正在上升,，”摩根士丹利的菲爾斯說,，“在印度，物價上漲和通脹的風(fēng)險已相當(dāng)明顯,，許多主要經(jīng)濟(jì)體的（寬松）貨幣政策是造成通脹的主因,。”
摩根士丹利的菲爾斯認(rèn)為,，美聯(lián)儲需要更早結(jié)束,、而非推遲甚至是重啟量化寬松政策，很多新型經(jīng)濟(jì)體都在“進(jìn)口”美國極度寬松的貨幣政策,，進(jìn)而推高全球通脹,。
菲爾斯表示，當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行在貨幣政策方面面臨兩難,，要不任由通脹自由發(fā)展,，要么大幅加息而不管自身已經(jīng)很高的債務(wù)負(fù)擔(dān)。他認(rèn)為,，美歐央行當(dāng)前可能傾向于容忍通脹在一段時間內(nèi)走高,，以幫助變相削減債務(wù)負(fù)擔(dān)。