7月份的貨幣信貸量繼續(xù)穩(wěn)步回落,，多家機(jī)構(gòu)預(yù)期,，7月份新增貸款將持穩(wěn)在6000億元水平,。
不過(guò),，在半年考核過(guò)后,，中小銀行的房貸熱情開(kāi)始恢復(fù),。另?yè)?jù)《財(cái)新網(wǎng)》報(bào)道,，7月份,，四大行新增人民幣貸款2430億元,，節(jié)奏基本符合監(jiān)管預(yù)期,。
貨幣當(dāng)局年初設(shè)定，全年7.5萬(wàn)億元新增人民幣貸款,，將按照“3322”的節(jié)奏均衡投放,。上半年，新增人民幣貸款4.63萬(wàn)億元,，依此計(jì)算下半年月均新增人民幣貸款約5000億元,。
在日前的央行分行長(zhǎng)工作會(huì)上,，央行即強(qiáng)調(diào)按照年初確定的全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理,，合理搭配公開(kāi)市場(chǎng)操作,、存款準(zhǔn)備金率等工具，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平,；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握貸款投放總量,、投向和節(jié)奏。分析師認(rèn)為,，這一表述表示貨幣當(dāng)局和監(jiān)管部門將強(qiáng)化對(duì)下半年的信貸調(diào)控,。
中金公司預(yù)計(jì)，7月份新增貸款6000億元左右,，M2增速維持在18.5%,。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，7月新增人民幣貸款5800億元-6200億元,，人民幣貸款同比增長(zhǎng)18.6%,。預(yù)測(cè)數(shù)值最低的是國(guó)泰君安，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份新增人民幣貸款僅5000億元,。樂(lè)觀者如——華泰聯(lián)合預(yù)期,，7月新增人民幣信貸6600億元。興業(yè)銀行預(yù)計(jì),，7月信貸投放中值6500億元,。
就7月份的信貸投放結(jié)構(gòu)而言，受監(jiān)管壓力較大的國(guó)有大行,，嚴(yán)格保持了“3322”的節(jié)奏,。工行7月新增人民幣貸款730億元。截至7月末,，該行累計(jì)投放人民幣貸款達(dá)到6000億元,，該行年初設(shè)定的目標(biāo)為9000億左右，目前投放額相當(dāng)于總目標(biāo)的三分之二,。農(nóng)行新增人民幣貸款630億元,，前七個(gè)月累計(jì)投放人民幣貸款5100億元。中行新增人民幣貸款約590億元,，累計(jì)投放4350億元,。建行新增人民幣貸款480億元，累計(jì)5020億元,。建行年初設(shè)立的年度投放目標(biāo)約為7500億元,，累計(jì)投放數(shù)量為年度規(guī)模的三分之二左右。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，7月份存在一些促使信貸放緩的因素,；首先,，監(jiān)管當(dāng)局在年中工作會(huì)議中再次強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)對(duì)于地方融資平臺(tái),、房地產(chǎn)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款嚴(yán)格控制,。其次，房市成交低迷,，居民戶中長(zhǎng)貸可能繼續(xù)下滑,。最后，從歷史數(shù)據(jù)看,，7月往往是貸款增長(zhǎng)較少的月份,，2000年-2009年，其在全年新增信貸中的占比均未超過(guò)8%,。
“但另一方面,，依然存在一些維持信貸投放的因素。首先,，銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品,，使得銀行表外信貸無(wú)處藏身,，這可能使新增信貸數(shù)據(jù)上出現(xiàn)上升,。其次，隨著地方債的發(fā)行,，上月地方投資已有所反彈,，可能帶動(dòng)配套信貸的反彈。再次,，從中國(guó)票據(jù)網(wǎng)的報(bào)價(jià)情況看,，7月絕大多數(shù)交易日中，報(bào)買筆數(shù)均超過(guò)報(bào)賣筆數(shù),，機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)資產(chǎn)爭(zhēng)奪較為激烈,。隨著流動(dòng)性緩解，銀行‘拿票’意愿上升,，預(yù)計(jì)本月票據(jù)余額可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),。”魯政委說(shuō),。
對(duì)于未來(lái)的政策走勢(shì),，機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為，政策仍在觀察期,，四季度才可能大幅放松,。國(guó)泰君安認(rèn)為，未來(lái)反倒存在降息的需要，但由于通脹壓力的持續(xù)不可能降息,，因而在四季度最有可能出現(xiàn)的政策是準(zhǔn)備金率的下調(diào),，其將標(biāo)志著貨幣政策正式轉(zhuǎn)向適度寬松。
中金公司表示,，7月份經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩,，維持政策進(jìn)入“討論期”的判斷，而政府在政策微觀執(zhí)行上將更具靈活性,，可能出現(xiàn)投資審批的加快,，房地產(chǎn)方面的宏觀干預(yù)減小,；貨幣政策方面除了年內(nèi)不加息,，不提存款準(zhǔn)備金率，還可能放松流動(dòng)性管理,。
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