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7月26日上午，光大銀行A股IPO順利過會,。市場人士據(jù)此預測光大銀行IPO發(fā)行價在每股3元左右,，融資規(guī)模不超過200億元。
26日IPO沖關(guān)的光大銀行按照全額行使超額配售權(quán)后擬發(fā)行70億股A股,，這一規(guī)模已在原定發(fā)行規(guī)模100億股的基礎(chǔ)上減少了30億股,，發(fā)行后總股本不超過404.35億股。
本報記者發(fā)現(xiàn),，在光大銀行總計239家股東中,，有20家上市公司參股其中，累計持股量為8.0842億股,，占光大銀行發(fā)行前總股本的2.42%,，將直接受益。
另外,，光大主動放下身段縮股發(fā)行的舉措似乎不能增加對機構(gòu)的吸引力,。
“大的銀行市場都已經(jīng)有了，對于機構(gòu)配置而言，光大銀行發(fā)行并沒有什么優(yōu)勢可言,�,！辈澈ＷC券研究所所長程文衛(wèi)直言。
而廣發(fā)證券策略研究員余曉宜也用中性影響來評價光大銀行的發(fā)行,�,！耙皇悄壳笆袌鰧︺y行的估值都有比較明確的判斷，發(fā)行價并不存在多大的想像空間,；二是就發(fā)行規(guī)模而言，其影響力也比不上農(nóng)行,。而且,，光大銀行選擇在農(nóng)行上市后沒多久即啟動IPO的時點也不是最佳時點�,！�
因此,，從某種意義上說，光大銀行此次自降發(fā)行規(guī)模頗有維穩(wěn)發(fā)行的意味,。
上市公司持逾8億股
報告期內(nèi),，光大銀行第一大股東匯金公司控股比例高達59.82%，光大集團和其子公司光大金控的股權(quán)占比分別為6.4%,、5.26%,，是僅有的三家持股超過5%的股東。
此外,，在光大銀行總計239家股東中,，有20家上市公司參股其中，累計持股量為8.0842億股,，占光大銀行發(fā)行前總股本的2.42%,。光大的上市，將意味著這些公司資本的快速增值,。
城投控股和粵高速無疑是最幸運的兩家上市公司,。兩家公司僅一年時間便換來了巨額的資本增值空間。
其中,，城投控股以參股3.6億股成為最大贏家,，占光大銀行上市前1.07%，位列公司第11大股東,。
值得注意的是,，城投控股是于去年7月20日以2.20元/股認購光大銀行3.6億股，投資總金額7.92億元,。這一價格相當于城投控股以增資擴股前1.86倍P/B入股光大銀行,。假設以發(fā)行價3元計算的話，城投控股投資一年可獲得2.88億的增值。
粵高速的認購額位居參股的20家上市公司中第二位,。去年7月,，粵高速以自有資金人民幣5.28億元認購光大銀行發(fā)行的2.4億股普通股，折合2.2元/股,。認購完成之后,，粵高速約占光大銀行總股本的0.72%。這一價格相當于以2.1倍2009年P(guān)/B入股光大銀行,。同樣,，若按發(fā)行價3元計算的話，粵高速投資一年的回報也高達1.92億元,。
但是,，對其他18家上市公司而言，卻經(jīng)過長達9年的等待才“苦盡甘來”,。
其中排第三位的是白云機場,，參股光大銀行4400萬股，占總股本的0.13%,。
不過,，對于中途退出的上市公司來說，得與失卻全在一念之間,。
如原滬昌特鋼（現(xiàn)更名為天地源）2003年10月僅以1.06元/股的價格,，將所持847萬股光大銀行股份以900萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了寶鋼集團上海五鋼有限公司；原科苑集團（現(xiàn)更名為中弘地產(chǎn)）持有的550萬股股份也以每股1.34元/股的價格,，于2006年2月作價736萬元轉(zhuǎn)讓給了上海宏普實業(yè)投資有限公司,。
吸引力大減
諸多信息顯示，光大銀行對機構(gòu)的吸引力不強,。興業(yè)證券分析師吳畏表示,，總體來看，光大銀行的主要問題在于公司的盈利能力不強,。
“從2009年年報數(shù)據(jù)來看,，光大銀行的凈息差僅有
1.95%，低于目前上市銀行的最低水平,�,！眳俏贩Q。
分析其原因,，吳畏認為,，主要因光大銀行貸款的收益率較低，僅有4.72%,，特別是對公貸款的收益率水平遠低于上市銀行的平均水平,，同時光大銀行的零售貸款在中型股份制商業(yè)銀行中的占比也較高,，拉低了其收益率。而光大銀行的存款結(jié)構(gòu)中,，低成本的個人存款比例較低只占16.3%,，成本較高的保證金存款卻占據(jù)11.8%，使得其存款付息率達到了1.69%的高水平,，進而推動付息負債率達到了明顯超過同業(yè)的1.86%,。
吳畏預計，光大銀行的發(fā)行價將處于3－3.3元/股,，對應今年未攤薄的PE為9.5—10.5倍（預計0.3-0.32元的未攤薄EPS）,，與目前中型股份制銀行2010年10倍PE的水平基本持平，攤薄前PB預計為1.71-1.78（對應
1.75-1.85元的BVPS）,。初步預計光大銀行的融資總規(guī)模在185—210億元之間,。
“這個價格對市場并不會產(chǎn)生很大的吸引力�,！眳俏繁硎尽�
截至2009年12月31日,，光大銀行的核心資本充足率為6.84%,，資本充足率為10.39%。對照新的監(jiān)管要求,，光大銀行提高資本充足率已迫在眉睫,。
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