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2010-07-21 作者：許小鶴 來源：證券時報
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通過對當前投資評級最高的股票進行統(tǒng)計分析,，當前投資評級最高的個股為信息技術(shù)與服務(wù)類公司金馬集團(000602),，綜合評級系數(shù)1.00,。當前投資評級排名前20只股票主要集中在電子元器件,、食品生產(chǎn)與加工,、飲料生產(chǎn),、建筑工程,、建筑材料,、生物制藥等行業(yè),。近兩個月以來,，全國各區(qū)域的水泥價格基本保持了平穩(wěn)的走勢。現(xiàn)就水泥行業(yè)做簡要分析,。
近兩個月以來,，全國各區(qū)域的水泥價格基本保持了平穩(wěn)的走勢。截至目前,，均價高于去年同期的區(qū)域主要有華北(2%),、華東(4%),、華南(11%)；均價低于去年同期的區(qū)域有華中(-3%),、西南(-6%),；東北和西北的價格與去年同期持平。除東北區(qū)域產(chǎn)量增速低于去年同期以及西北區(qū)域產(chǎn)量增速與去年持平外,，其余區(qū)域產(chǎn)量增速均高于去年同期水平,，顯示需求依然保持穩(wěn)定。
水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩風險將在2010年9月以后減弱,。因為2010年四季度以后新產(chǎn)能投放將減少,。如果落后產(chǎn)能淘汰在2011年達到8000萬噸，國內(nèi)水泥行業(yè)產(chǎn)能在2011年將達到23.59億噸,，同比減少2.7%,。在區(qū)域市場，最大四家水泥生產(chǎn)商的集中度在2010年持續(xù)改善,，水泥企業(yè)將獲得更多的溢價能力,。此外，由于發(fā)改委開始限制煤價,，水泥煤價差在2010年6月開始逐步改善,。且當PPI見頂后以及用電量增速開始環(huán)比下降，今年下半年煤價走勢將持續(xù)弱于水泥價格,。
另外,，近期召開的西部大開發(fā)工作會議精神顯示，未來十年西部開發(fā)將迎來新的高潮,。今年23項重點工程項目的建設(shè)拉動水泥需求增速約3.2個百分點,。從短期看，西南,、西北區(qū)域2009—2010年水泥產(chǎn)能擴張迅猛,。盡管需求依然快速增長，但尚無力扭轉(zhuǎn)部分地區(qū)供過于求的格局,。因結(jié)合供給和需求增速,，凱基證券相對看好西部12省市中的廣西、云南,、新疆等地,。另外，從長期看,，西部12省市人均GDP,、城市化率、當年人均水泥消費量及過去60年累計人均水泥消費量等幾大指標均普遍落后于全國平均，顯示未來水泥需求空間依然巨大,。除本土企業(yè)外,，三大水泥公司亦積極在西部布局產(chǎn)能，其中尤以冀東水泥擴張最為迅速,，未來公司將更大程度受益西部省市的經(jīng)濟發(fā)展帶來的區(qū)域水泥行業(yè)景氣度提升,。
國泰君安認為，來自地產(chǎn)水泥需求有望在四季度改善,。因為隨著高房價風險逐步消退,，信貸緊縮可能放緩。且3個月的Shibor利率開始輕微下降,，有可能預示著貸款增速有望在下一個季度改善,。而更為寬松的信貸環(huán)境也將提升水泥企業(yè)的議價能力。這也意味著水泥企業(yè)的估值拐點可能出現(xiàn),。同時,，政府正在計劃擴大土地供應(yīng)和經(jīng)濟適用房來控制房地產(chǎn)價格風險以及加快二三線城市的城市化進程，水泥行業(yè)需求將會增加,。因此給予水泥行業(yè)“增持”評級,。
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