“很久都沒有與穆迪管理層對話,，我甚至都快認(rèn)不出麥克丹尼爾了,。”巴菲特后悔幾年前沒有拋掉穆迪股票,，他不信穆迪雇員會(huì)被強(qiáng)迫對證券給過高評(píng)級(jí),。
6月2日，位于曼哈頓西13街55號(hào)的紐約“新學(xué)校大學(xué)”（New
School）迎來了一位不同尋常的人物和一場全球矚目的聽證會(huì),。
為了配合股神巴菲特（Warren
Buffett）的時(shí)間表,，美國金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)（FCIC）特意將聽證會(huì)安排在該校，并由校長親自安排了一間聽證室,，供當(dāng)天出席的巴菲特和穆迪公司首席執(zhí)行官瑞蒙德·麥克丹尼爾及5名穆迪公司主管,，就評(píng)級(jí)行業(yè)在此次危機(jī)中的角色提供證詞。
聽證會(huì)在紐約時(shí)間早晨8點(diǎn)半開始,。首先出場的是四名穆迪公司現(xiàn)任或前 任高管,，這一組主要探討信用評(píng)級(jí)的過程。巴菲特和穆迪公司首席執(zhí)行官麥克丹尼爾
（Raymond
McDaniel）在第二組出場,，他們主要探討信用評(píng)級(jí)公司和金融危機(jī)的關(guān)系,。第三組出場的是另外兩位穆迪公司的前任高管，主要探討信用評(píng)級(jí)的商業(yè)模式,。
金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)是由美國國會(huì)直接任命組件的委員會(huì)機(jī)構(gòu),。美國國會(huì)成立該委員會(huì)的主要目的在于深究這次自1929以來最大金融危機(jī)爆發(fā)的實(shí)際根
源。
金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)已經(jīng)對數(shù)位華爾街高管召開聽證會(huì),，其中包括高盛集團(tuán)公司首席執(zhí)行官布蘭克費(fèi)恩(Lloyd
Blankfein)和曾在花旗銀行管理層就職經(jīng)歷的原美國財(cái)政部長魯賓（ Robert Rubin）等,。
此前，曾任穆迪衍生工具部門副總裁的Mark
Froeba指控穆迪“放棄自身分析獨(dú)立性”,，他稱公司高層曾脅迫雇員,，而這些分析員由于不敢得罪投資銀行,，不得不給出過高評(píng)級(jí)。包括
Froeba在內(nèi)共有3名穆迪前職員遞交聽證會(huì)證詞,。
FCIC是由美國國會(huì)成立的跨黨派調(diào)查委員會(huì),，負(fù)責(zé)調(diào)查2008年金融危機(jī)爆發(fā)的原因，并須在12月15日前遞交調(diào)查報(bào)告,。此前4場聽證會(huì)已經(jīng)指向投行,、次級(jí)債、華爾街監(jiān)管,、金融企業(yè)以及房利美和房地美等“政府支持企業(yè)”,。
在聽證會(huì)上，穆迪公司幾位前任分析師把矛頭指向了投資銀行和公司管理層,。市場份額和投資銀行的雙重壓力使得他們不得不對信用評(píng)級(jí)過程中的許多問題妥協(xié),。穆
迪公司負(fù)責(zé)擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）的前高管加里·威特（Gary
Witt）書面證詞中的描述是一個(gè)很好的寫照：“把整個(gè)金融市場想象成一個(gè)動(dòng)物漫游的平原。對沖基金是狼,，他們成群獵食,，只吃他們殺死的獵物；投資銀行是
一種已經(jīng)滅絕的劍齒虎,，他們比對沖基金更大更強(qiáng),。零售銀行是大象，巨大,，巍然不動(dòng)的,，幾乎是這一平原的特有景象。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),？他們絕對是山羊――明確說是替
罪羊,。”
為穆迪辯護(hù)論調(diào)不改
上午11時(shí)40分前后,，F(xiàn)CIC聽證會(huì)開始前,，巴菲特已經(jīng)在聽證室外接受了幾輪電視采訪。他在采訪中透露,，后悔沒有在幾年前就拋掉穆迪的股票,，并表示不相信穆迪雇員會(huì)被強(qiáng)迫對證券給予過高評(píng)級(jí)。
同時(shí)巴菲特還稱,，“很久都沒有與穆迪管理層對話”,，并半開玩笑地說，“我甚至都快認(rèn)不出麥克丹尼爾了,�,！�
FCIC此次之所以傳訊這位79歲高齡的股神，主要原因是他為國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的大股東,。截至今年3月底,，伯克希爾公司持有穆迪13%的股權(quán)。
聽證會(huì)在11時(shí)45分開始后,，麥克丹尼爾發(fā)表陳詞說：“我們相信我們給出的評(píng)級(jí)是我們公司最好的意見,。”盡管他承認(rèn)對這些評(píng)級(jí)相關(guān)的房地產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量表示“深深的遺憾”,。
巴菲特并沒有任何開場陳述,，僅僅打算回答FCIC提出的問題。
巴菲特此后表示,，美國公眾對房地產(chǎn)泡沫也應(yīng)該負(fù)有很大責(zé)任,。“全體美國公眾最終在堅(jiān)信房地產(chǎn)價(jià)格不會(huì)暴跌的信念中被卷入了這場危機(jī),，”他告訴聽證會(huì)小組,，“很少人能看到這一泡沫�,！�
因此他認(rèn)為穆迪不應(yīng)為此次金融危機(jī)或未能預(yù)見住房市場泡沫而受到特別指責(zé),。他表示：“多數(shù)美國人相信房價(jià)不會(huì)下跌。我同樣也犯錯(cuò),�,！彼姓J(rèn)自己曾經(jīng)把美國的房地產(chǎn)泡沫稱之為“小泡沫”，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了,，“這是一個(gè)四星級(jí)的泡沫,。”
當(dāng)被問及他是否認(rèn)為穆迪公司應(yīng)該更換管理層時(shí),，巴菲特猶豫了一下,，表示這并不必要，“在這一事件中,，他們犯了一個(gè)幾乎整個(gè)國家所有人都會(huì)犯的錯(cuò)誤,。”
顯然,，巴菲特的論調(diào)始終沒有變——從5月開始每每在公眾場合談?wù)撛u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),，他幾乎都是這樣辯護(hù)的。
不滿費(fèi)用但在意定價(jià)權(quán)
不同的是,，據(jù)出席該聽證會(huì)的媒體稱,，在這次聽證會(huì)上巴菲特看上去有些“古怪而不高興”。
談到評(píng)級(jí)費(fèi)用應(yīng)該由誰支付時(shí),，巴菲特說,，由證券發(fā)行公司來支付費(fèi)用當(dāng)然不是一個(gè)完美的模式，但很難找到替代方案,。他指出,，從評(píng)級(jí)行業(yè)所犯的錯(cuò)誤來看,，當(dāng)然存在弊端，而穆迪,、標(biāo)普等大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所犯的錯(cuò)誤已經(jīng)大大影響了它們的股價(jià),。
現(xiàn)場，一些毫無新意的辯護(hù)還是出現(xiàn)了戲劇性的細(xì)節(jié)：當(dāng)麥克丹尼爾指出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用“并不算貴”之后,，巴菲特當(dāng)即提出反對意見,，“我倒是沒發(fā)現(xiàn)他談到的‘不算貴’的費(fèi)用�,！�
不少人感到巴菲特作出這一反應(yīng)有些“古怪”,。但如果考慮到巴菲特的雙重身份——不僅是穆迪的大股東，也得為伯克希爾公司向穆迪購買評(píng)級(jí)而付費(fèi)時(shí),，就不難理解巴菲特對“不算貴”的費(fèi)用為何如此敏感,。
然而巴菲特又表示，在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間引入更多的競爭并不能保證取得更好的結(jié)果,，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)之間或許會(huì)因?yàn)樵趦r(jià)格上競爭而進(jìn)一步放松評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn),，“我不確定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)因此在得出結(jié)論時(shí)更加獨(dú)立”。
分析人士認(rèn)為,，巴菲特對評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“定價(jià)權(quán)”非常在意,，因?yàn)樵黾釉u(píng)級(jí)行業(yè)的競爭也會(huì)一定程度上削弱目前幾家壟斷機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力，而這將直接影響到它們的盈利能力,。作為大股東的巴菲特自然不希望自己利益受損,。
當(dāng)一位聽證會(huì)委員問到，為什么他不對穆迪的評(píng)級(jí)質(zhì)量進(jìn)行審核,，巴菲特表示,，他無法跟蹤數(shù)以千計(jì)的評(píng)級(jí)結(jié)果，但他倒是追蹤了一項(xiàng)評(píng)級(jí),，并且表示這一評(píng)級(jí)
“有改善空間”,，“因?yàn)槟碌蠈Σ讼 柟镜脑u(píng)級(jí)比標(biāo)普給予的要低一個(gè)級(jí)距”。
稱房價(jià)上升就像毒品
“只投資你所熟悉的領(lǐng)域”,，這是巴菲特幾十年來給每一個(gè)投資者的建議,。
雖然巴菲特是穆迪公司的最大股東，但似乎對這一信用評(píng)級(jí)公司并不十分了解,。巴菲特出席聽證會(huì)時(shí)表示,，“我從來沒有去過穆迪公司，我也不知道公司在哪里,�,！�
巴菲特的評(píng)論并不是說他不懂信用評(píng)級(jí)公司的業(yè)務(wù)，而是他要和穆迪公司撇清關(guān)系。巴菲特表示他是一個(gè)被動(dòng)投資者,，不干預(yù)公司的日常運(yùn)營,。他稍后評(píng)論道：“信用評(píng)級(jí)公司的商業(yè)模式非同尋常�,！�
巴菲特旗下的投資公司伯克希爾哈撒韋現(xiàn)今擁有穆迪公司13%的股份,。在
2009年6月，巴菲特開始拋售穆迪公司的股票,，持股從20%下降到17％，這是巴菲特自2000年開始買入售穆迪公司以后第一次拋售,。巴菲特在伯克希爾哈撒韋的年報(bào)中披露他拋售穆迪公司的目的在于為伯靈頓北方鐵路的收購籌集資金,。
金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)舉辦這次聽證會(huì)的主要目的在于探尋信用評(píng)級(jí)公司對次級(jí)房貸及相關(guān)金融產(chǎn)品做出的評(píng)級(jí)是否對金融危機(jī)的爆發(fā)起到推波助瀾的作用。美國三大信用評(píng)級(jí)公司中只有穆迪公司出席,。巴菲特?zé)o疑是今天聽證會(huì)的焦點(diǎn),。盡管巴菲特經(jīng)常在公共場合露面，但在接到法庭強(qiáng)制傳票以前,，其一直拒絕參與國會(huì)聽證會(huì),。
巴菲特在一個(gè)月前伯克希爾哈撒韋的年會(huì)上，曾經(jīng)力挺信用評(píng)級(jí)公司,。他表示,，信用評(píng)級(jí)公司過好的預(yù)計(jì)了房市，這只不過和其他的市場參與者犯了同一個(gè)錯(cuò)誤,，信用評(píng)級(jí)公司身處金融市場之中,，無法以外界的眼光對金融產(chǎn)品給出完全正確的判斷。在回答股東提問時(shí),，巴菲特還表示信用評(píng)級(jí)是很好的商業(yè)模式,，只是一個(gè)寡頭壟斷市場，需要很少的資本,，而且有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán),。
巴菲特在聽證會(huì)上重申了這一看法。巴菲特認(rèn)為穆迪公司和其他信用評(píng)級(jí)公司不應(yīng)為金融危機(jī)受到過多指責(zé),。
巴菲特表示全美國的民眾都沒有看清房市泡沫,，認(rèn)為房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌，沒有預(yù)料到這次金融危機(jī)規(guī)模會(huì)如此巨大,�,！斑@個(gè)問題上我也錯(cuò)了”，巴菲特說,，“房價(jià)上升就像毒品一樣影響了使人們喪失了理性”,。
在今天的聽證會(huì)上，巴菲特再次強(qiáng)調(diào)了他對金融衍生品的看法。巴菲特提到他曾在1982年美國芝加哥期貨交易所推出股指期貨前曾致信國會(huì)強(qiáng)烈反對這一金融衍生品,。巴菲特認(rèn)為股指期貨只會(huì)增加市場的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn),。90以上的股指期貨投資都是投機(jī)和賭博。聽證會(huì)上幾位參議員也反復(fù)引用巴菲特在伯克希爾哈撒韋2002年的年報(bào)中著名的評(píng)論“金融衍生品是大規(guī)模殺傷性的金融武器,�,！卑头铺卦诨卮鹨晃徽{(diào)查專員的提問時(shí)說：“我至今任舊認(rèn)為金融衍生品是定時(shí)炸彈�,！�
信用評(píng)級(jí)公司最近受到很大的壓力,。美國參議院五月通過的金融系統(tǒng)改革方案對信用評(píng)級(jí)公司增加了許多限制。方案通過后信用評(píng)級(jí)公司股價(jià)下跌超過10%以上,。穆迪公司的股價(jià)和去年同期相比已經(jīng)下跌36％,。