資本怎么出，什么時(shí)候出,？這是個(gè)問(wèn)題,。資本是有思維的，大資本有大資本的思維,，小資本有小資本的思維。小資本今天1000萬(wàn)沖進(jìn)去,，明天再1000萬(wàn)沖出來(lái),。但如果1個(gè)億，甚至10個(gè)億呢,？100個(gè)億,，甚至上千億呢？大資本必須要思考這個(gè)問(wèn)題,。
不管它是不是陰險(xiǎn),，其實(shí)在全世界情況都一樣。你如果是大資本,，你也必須思考這個(gè)問(wèn)題,。在資本市場(chǎng)上除了收益性風(fēng)險(xiǎn)，還有一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)是流通性風(fēng)險(xiǎn),。比如說(shuō)你10元錢(qián)買(mǎi)的股票漲到100元了,，你掙了90元。如果說(shuō)你投入10萬(wàn)元錢(qián),，基本上還可以這么算賬,。如果有1個(gè)億或10個(gè)億，就可能不行了,，為什么呢,？因?yàn)槟?個(gè)億,、10個(gè)億的股票賣(mài)出去時(shí)沒(méi)人接得了，也許要跌到80元,、60元,，甚至更低的價(jià)位才有人買(mǎi)走，100元,、90元你賣(mài)不掉,，這就叫流通性風(fēng)險(xiǎn)，就是看著賬面利潤(rùn)你也實(shí)現(xiàn)不了,，就是它不可流通,。
理解這點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，對(duì)你理解過(guò)去十幾年,、未來(lái)幾十年資本市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨,，都有重要的參考價(jià)值。
那么,，股價(jià)漲上去了,，怎么樣才能兌現(xiàn)利潤(rùn)呢？一是企業(yè)效益太好了,，100元的股票市盈率才30倍,，很合理，還有空間,，大家都愿意買(mǎi),。二是市場(chǎng)熱情一片高漲，充滿(mǎn)種種預(yù)期,，對(duì)未來(lái)心里特別有底,，敢買(mǎi)；雖然價(jià)位可能很高了,，但相信后面還能漲,，也敢買(mǎi)。
所謂投資,，基本指的是前種情形,，所謂投機(jī)，可能指的就是后者了,。什么樣的情況可以讓大資金踏踏實(shí)實(shí)地大規(guī)模進(jìn)場(chǎng),，不怕將來(lái)出不去呢？奧運(yùn)會(huì),！
對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō),，百年等一回的奧運(yùn)會(huì)舉國(guó)歡慶，政治,、經(jīng)濟(jì)不會(huì)有問(wèn)題,，老百姓的心里都特別踏實(shí),。這確實(shí)是一個(gè)美好的心理預(yù)期，不管怎么說(shuō),，只要做投資的人,，沒(méi)有人不做一個(gè)心理預(yù)期，無(wú)非是預(yù)期準(zhǔn)不準(zhǔn)罷了,。
有了這一頭和這一尾,，感覺(jué)心里特別安全，特別踏實(shí),，資金也可以開(kāi)始行動(dòng)了,。
這次股改的確吸引人，一方面給流通股送贈(zèng)股補(bǔ)償,，一方面對(duì)全流通又做了一點(diǎn)限制,，就是在股權(quán)分置改革完成后，國(guó)有上市公司的國(guó)有部分股票暫時(shí)還不允許賣(mài)出,，一年以后才可以慢慢地賣(mài),。也就是說(shuō)，大中型國(guó)有企業(yè)這些原本不可流通的股票,，在限售期內(nèi)不允許賣(mài),。只能等解禁時(shí)間到了，才可以分期分批,，一點(diǎn)一點(diǎn)向外賣(mài),。這一改，把原來(lái)沉默多年不可流通的法人股的積極性也調(diào)動(dòng)起來(lái)了,，可流通、可變現(xiàn),，當(dāng)年一兩元買(mǎi)的,，全流通是市場(chǎng)價(jià)了，賺大發(fā)了,。國(guó)有股當(dāng)然高興,，流通股東也愿意。當(dāng)然也有看不明白的,，看不了那么遠(yuǎn)的,，趁著股市有點(diǎn)起色，趕緊跑吧,！前面5年跌怕了,，每次沒(méi)跑都后悔，后悔好多次了,，這次機(jī)會(huì)來(lái)了,，不能不跑了,。
看明白的，那些長(zhǎng)期關(guān)注股市的大資本知道機(jī)會(huì)來(lái)了,，將來(lái)退出的路子也不發(fā)愁,，它們開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)了。那時(shí)仍然在宏觀調(diào)控的大背景下,，資金不是那么好集中的,，尤其是不太好利用銀行資金。一開(kāi)始行情還不是那么火暴,，股改也不是一夜完成,。于是資金一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。當(dāng)年那些游擊隊(duì),、敢死隊(duì),、過(guò)江龍、私募資金之類(lèi),，都逐步回來(lái),，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)了。這時(shí)很多老股民往外跑,，他們跌怕了,，早就發(fā)誓，只要有機(jī)會(huì)出來(lái),，就再也不炒股了,。
這是股市爆發(fā)的第一股重要力量，就是先知先覺(jué)的券商資本,、老基金,、民間資本，還有保險(xiǎn)資金等等,，開(kāi)始行動(dòng)了,。
與股改前后發(fā)生的是，2005年7月中國(guó)啟動(dòng)了匯率改革,，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍,，人民幣兌美元8.27的比價(jià)調(diào)整到8.11水平，11年沒(méi)動(dòng)的匯率這時(shí)開(kāi)始浮動(dòng)了,，在這重大的歷史時(shí)刻,，人民幣拉開(kāi)了升值的序幕。
第二,，境外資本進(jìn)入,，是股市暴漲的重要原因。
第二股重要力量接踵而來(lái),，就是境外資本,。境外資金經(jīng)歷過(guò)美元升值,、日元升值，它們太清楚一國(guó)貨幣升值意味著什么了,。它們千方百計(jì)進(jìn)入中國(guó),。
外資可以把一部分錢(qián)投到房產(chǎn)上，坐等將來(lái)人民幣升值,，因?yàn)槿嗣駧诺馁Y產(chǎn)也會(huì)跟著升,。還有一部分錢(qián)可以進(jìn)入中國(guó)股市，在一千多點(diǎn)的水平上很安全,，由于這些上市公司持有大量人民幣資產(chǎn),，可以通過(guò)持有股票間接持有人民幣資產(chǎn)。迄今據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，明面上的49家QFII（境外機(jī)構(gòu)投資者）在國(guó)內(nèi)持有的證券資產(chǎn)市值近2000億元人民幣,，而實(shí)際上據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有上千億美元的資金從各種不同渠道流入了中國(guó)股市,。而更重要的是境外資金的投資理念,，中國(guó)人并沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)人民幣升值，升值對(duì)他們意味著什么,，不很清楚,。然而這批資金在財(cái)富效應(yīng)上、投資理念上帶來(lái)了不可估量的示范力量,。
第三,，基金規(guī)模壯大，也是股市暴漲的重要原因,。
這時(shí),，中國(guó)股市開(kāi)始熱了，基金慢慢開(kāi)始好賣(mài)了,。前幾年不要說(shuō)發(fā)基金,，就是新股發(fā)行都停了好長(zhǎng)時(shí)間。現(xiàn)在基金的力量又開(kāi)始?jí)汛罅�,，僅在2006年，新基金發(fā)行規(guī)模就有89只,，將近4000億元,，其中過(guò)百億規(guī)模的基金就有7只。這是第三股重要力量,，而且規(guī)模越來(lái)越大,。到2007年，基金發(fā)行了73只,，資金募集規(guī)模超過(guò)4200億元,。
力量積蓄夠了,，但老股民似乎也跑出去不少。到2006年下半年,，中國(guó)股市波瀾壯闊的行情開(kāi)始了,。
第四，民間儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市,，更是股市暴漲的原因,。
這時(shí)，最后一股市場(chǎng)的力量幾乎被徹底撬動(dòng)起來(lái)了,。一步一步,，廣大普通百姓入市了，幾乎“全民皆股”的盛況出現(xiàn)了,。當(dāng)大家都看到股市有了賺錢(qián)的效應(yīng),，一夜之間，中國(guó)人平時(shí)深藏內(nèi)心的那種致富的夢(mèng)想終于被股市拉了起來(lái),，都趕快入市,。原來(lái)只有7000萬(wàn)人炒股，而到2007年底,，在證券公司開(kāi)戶(hù)的就有1億人,。中國(guó)有13億人，1億人在股市里開(kāi)戶(hù)了,，就是說(shuō),，四個(gè)家庭中就有一戶(hù)在炒股。這一下子掀起了全民炒股的群眾運(yùn)動(dòng),，一個(gè)字—“買(mǎi)”,！兩個(gè)字—“快買(mǎi)”！三個(gè)字—“趕快買(mǎi)”,！沒(méi)錢(qián)的人借錢(qián)也要去買(mǎi),。 |
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