資本怎么出,，什么時(shí)候出,？這是個(gè)問題,。資本是有思維的，大資本有大資本的思維,，小資本有小資本的思維,。小資本今天1000萬沖進(jìn)去，明天再1000萬沖出來,。但如果1個(gè)億,，甚至10個(gè)億呢？100個(gè)億,，甚至上千億呢,？大資本必須要思考這個(gè)問題。
不管它是不是陰險(xiǎn),，其實(shí)在全世界情況都一樣,。你如果是大資本，你也必須思考這個(gè)問題,。在資本市場上除了收益性風(fēng)險(xiǎn),，還有一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)是流通性風(fēng)險(xiǎn)。比如說你10元錢買的股票漲到100元了,，你掙了90元,。如果說你投入10萬元錢，基本上還可以這么算賬,。如果有1個(gè)億或10個(gè)億,，就可能不行了,，為什么呢？因?yàn)槟?個(gè)億,、10個(gè)億的股票賣出去時(shí)沒人接得了,，也許要跌到80元、60元,，甚至更低的價(jià)位才有人買走,，100元,、90元你賣不掉,，這就叫流通性風(fēng)險(xiǎn)，就是看著賬面利潤你也實(shí)現(xiàn)不了,，就是它不可流通,。
理解這點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，對你理解過去十幾年,、未來幾十年資本市場的風(fēng)風(fēng)雨雨,，都有重要的參考價(jià)值。
那么,，股價(jià)漲上去了,，怎么樣才能兌現(xiàn)利潤呢？一是企業(yè)效益太好了,，100元的股票市盈率才30倍,，很合理，還有空間,，大家都愿意買,。二是市場熱情一片高漲，充滿種種預(yù)期,，對未來心里特別有底,，敢買；雖然價(jià)位可能很高了,，但相信后面還能漲,，也敢買。
所謂投資,，基本指的是前種情形,，所謂投機(jī)，可能指的就是后者了,。什么樣的情況可以讓大資金踏踏實(shí)實(shí)地大規(guī)模進(jìn)場,，不怕將來出不去呢？奧運(yùn)會(huì),！
對中國人來說,，百年等一回的奧運(yùn)會(huì)舉國歡慶,，政治、經(jīng)濟(jì)不會(huì)有問題,，老百姓的心里都特別踏實(shí),。這確實(shí)是一個(gè)美好的心理預(yù)期，不管怎么說,，只要做投資的人,，沒有人不做一個(gè)心理預(yù)期，無非是預(yù)期準(zhǔn)不準(zhǔn)罷了,。
有了這一頭和這一尾,，感覺心里特別安全，特別踏實(shí),，資金也可以開始行動(dòng)了,。
這次股改的確吸引人，一方面給流通股送贈(zèng)股補(bǔ)償,，一方面對全流通又做了一點(diǎn)限制,，就是在股權(quán)分置改革完成后，國有上市公司的國有部分股票暫時(shí)還不允許賣出,，一年以后才可以慢慢地賣,。也就是說，大中型國有企業(yè)這些原本不可流通的股票,，在限售期內(nèi)不允許賣,。只能等解禁時(shí)間到了，才可以分期分批,，一點(diǎn)一點(diǎn)向外賣,。這一改，把原來沉默多年不可流通的法人股的積極性也調(diào)動(dòng)起來了,，可流通,、可變現(xiàn)，當(dāng)年一兩元買的,，全流通是市場價(jià)了,，賺大發(fā)了。國有股當(dāng)然高興,，流通股東也愿意,。當(dāng)然也有看不明白的，看不了那么遠(yuǎn)的,，趁著股市有點(diǎn)起色,，趕緊跑吧！前面5年跌怕了,，每次沒跑都后悔,，后悔好多次了,，這次機(jī)會(huì)來了，不能不跑了,。
看明白的,，那些長期關(guān)注股市的大資本知道機(jī)會(huì)來了，將來退出的路子也不發(fā)愁,，它們開始進(jìn)場了,。那時(shí)仍然在宏觀調(diào)控的大背景下，資金不是那么好集中的,，尤其是不太好利用銀行資金,。一開始行情還不是那么火暴，股改也不是一夜完成,。于是資金一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)場,。當(dāng)年那些游擊隊(duì),、敢死隊(duì),、過江龍、私募資金之類,，都逐步回來,，開始進(jìn)場了。這時(shí)很多老股民往外跑,，他們跌怕了,，早就發(fā)誓，只要有機(jī)會(huì)出來,，就再也不炒股了,。
這是股市爆發(fā)的第一股重要力量，就是先知先覺的券商資本,、老基金,、民間資本，還有保險(xiǎn)資金等等,，開始行動(dòng)了,。
與股改前后發(fā)生的是，2005年7月中國啟動(dòng)了匯率改革,，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍,，人民幣兌美元8.27的比價(jià)調(diào)整到8.11水平，11年沒動(dòng)的匯率這時(shí)開始浮動(dòng)了,，在這重大的歷史時(shí)刻,，人民幣拉開了升值的序幕。
第二,，境外資本進(jìn)入,，是股市暴漲的重要原因,。
第二股重要力量接踵而來，就是境外資本,。境外資金經(jīng)歷過美元升值,、日元升值，它們太清楚一國貨幣升值意味著什么了,。它們千方百計(jì)進(jìn)入中國,。
外資可以把一部分錢投到房產(chǎn)上，坐等將來人民幣升值,，因?yàn)槿嗣駧诺馁Y產(chǎn)也會(huì)跟著升,。還有一部分錢可以進(jìn)入中國股市，在一千多點(diǎn)的水平上很安全,，由于這些上市公司持有大量人民幣資產(chǎn),，可以通過持有股票間接持有人民幣資產(chǎn)。迄今據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，明面上的49家QFII（境外機(jī)構(gòu)投資者）在國內(nèi)持有的證券資產(chǎn)市值近2000億元人民幣,，而實(shí)際上據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有上千億美元的資金從各種不同渠道流入了中國股市,。而更重要的是境外資金的投資理念,，中國人并沒有經(jīng)歷過人民幣升值，升值對他們意味著什么,，不很清楚,。然而這批資金在財(cái)富效應(yīng)上、投資理念上帶來了不可估量的示范力量,。
第三,，基金規(guī)模壯大，也是股市暴漲的重要原因,。
這時(shí),，中國股市開始熱了，基金慢慢開始好賣了,。前幾年不要說發(fā)基金,，就是新股發(fā)行都停了好長時(shí)間。現(xiàn)在基金的力量又開始壯大了,，僅在2006年,，新基金發(fā)行規(guī)模就有89只，將近4000億元,，其中過百億規(guī)模的基金就有7只,。這是第三股重要力量，而且規(guī)模越來越大,。到2007年,，基金發(fā)行了73只,，資金募集規(guī)模超過4200億元。
力量積蓄夠了,，但老股民似乎也跑出去不少,。到2006年下半年，中國股市波瀾壯闊的行情開始了,。
第四,，民間儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市，更是股市暴漲的原因,。
這時(shí),，最后一股市場的力量幾乎被徹底撬動(dòng)起來了。一步一步,，廣大普通百姓入市了,，幾乎“全民皆股”的盛況出現(xiàn)了。當(dāng)大家都看到股市有了賺錢的效應(yīng),，一夜之間,，中國人平時(shí)深藏內(nèi)心的那種致富的夢想終于被股市拉了起來，都趕快入市,。原來只有7000萬人炒股,，而到2007年底,，在證券公司開戶的就有1億人,。中國有13億人，1億人在股市里開戶了,，就是說,，四個(gè)家庭中就有一戶在炒股。這一下子掀起了全民炒股的群眾運(yùn)動(dòng),，一個(gè)字—“買”,！兩個(gè)字—“快買”！三個(gè)字—“趕快買”,！沒錢的人借錢也要去買,。 |
|