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人民幣升值是指本幣在國際購買力的提高,，這標(biāo)志中國經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)。雖然我們不愿意看到人民幣快速升值,，但我們要面對人民幣不斷升值的現(xiàn)實,，因為這是大勢所趨,。如何避免重蹈當(dāng)年日元升值的覆轍？面對人民幣升值,，我國政府,、企業(yè)家和普通百姓是否做好了準(zhǔn)備？
國際資本,、民間資本和居民儲蓄前赴后繼沖進(jìn)中國市場,，一浪高過一浪,，形成了外資看好中國，瘋狂購買人民幣資產(chǎn)的狂潮,。人民幣資產(chǎn)不斷升值,，又加大了對未入境外資的吸引力。外資再一輪進(jìn)入中國,，人民幣匯率再度抬升,，外幣換成人民幣再去購買人民幣資產(chǎn)，從而使得人民幣資產(chǎn)再漲,。由此形成了人民幣匯率升值,，國際購買力增強(qiáng)；國內(nèi)通貨膨脹,，人民幣國內(nèi)購買力不斷貶值的一個怪圈,。
請問，這樣一圈一圈轉(zhuǎn)下去,，一浪一浪高上去,，什么時候才結(jié)束呢？人民幣匯率能無休止升上去,，通貨膨脹能無限地漲上去嗎,？
面對人民幣對外升值和對內(nèi)貶值，中國政府,、企業(yè)和百姓該怎么辦呢,？
這是一個很重要的問題，也是一個很嚴(yán)重的問題,。
我們談到中國現(xiàn)在確實有各種機(jī)會,，這些機(jī)會源于我們對資金流向的判斷和分析。但機(jī)會絕不可能無限有,，匯率也不可能無限升,，物價更不能無限漲,，這些什么時候是盡頭,？
如果真的走到了盡頭，那等待我們的又是什么呢,？
我們需要做出判斷,，這個循環(huán)的怪圈什么時候才會停下呢？
如果按照市場的力量,，沒有政府的宏觀調(diào)控和干預(yù),，這個循環(huán)的停止甚至?xí)竭_(dá)循環(huán)的臨界點，就是當(dāng)人民幣匯率升到我國出口企業(yè)普遍遭遇困難,，大量瀕臨倒閉的時候,。
為什么呢,？
因為國際熱錢的主要特征是流動性大、規(guī)模大,、賺錢快,，而且最好有暴利空間，否則它們擔(dān)心由于退出空間不夠,，自己就會被套,。所以這些資金必須想方設(shè)法把房產(chǎn)、股票價格推到一個不能想象的高度,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，截至2007年底，銀行居民儲蓄大概有17萬億人民幣的規(guī)模,，境外資本的操作空間還很大,。
隨著人民幣繼續(xù)升值，在這個臨界點到來之前,，境外資本預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)會依然向好,。所以，股價,、房價,、物價等還會一路上漲，17萬億人民幣的儲蓄還有可能再次被撬動,，前赴后繼地再度沖進(jìn)樓市和股市,。但是，當(dāng)人民幣匯率上漲到一定程度,，當(dāng)生產(chǎn)成本也上升到一定程度,，到了企業(yè)難以承受、難以生存時,，企業(yè)的經(jīng)營預(yù)期就會開始改變,，收入預(yù)期也隨之改變，老百姓的收入預(yù)期和就業(yè)預(yù)期也會跟著改變,。如果這時跟風(fēng)股市,、樓市的資金第二次出現(xiàn)后繼乏力，那我國的股市,、樓市,、企業(yè)就會同時面臨崩潰邊緣。一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動,，甚至哪怕只是一個謠言,，就會發(fā)生幾乎與1997亞洲金融風(fēng)暴一模一樣的情形。被撬動的儲蓄資金也會被掛在高高的房價和股價上,。這將是很嚴(yán)峻的一幕,，也將是中國改革開放30年積累的成果面臨一次徹底的重新洗牌的命運,。
幾乎可以很明確地說，如果中國政府在這樣一個循環(huán)中不能十分得力地對經(jīng)濟(jì)起到緩剎車的作用,，這種臨界的崩潰遲早要來,，也必然到來。因為資本逐利性是永無止境的,，資本的本質(zhì)也永遠(yuǎn)不會改變,。
在新一輪中國經(jīng)濟(jì)的大起中，我國政府宏觀調(diào)控的能力和技巧面臨著前所未有的考驗和挑戰(zhàn),。
關(guān)于貨幣的基本判斷,，政府的策略是第一重要的，因為只有政府對宏觀經(jīng)濟(jì)和全局利益擔(dān)負(fù)著責(zé)任和義務(wù),，并且有這個能力,。
政府需要研究的是這個臨界點究竟在什么時候到來，是人民幣匯率升到6∶1,，升到5∶1,，還是升到4∶1，還是升到7∶1就已不能再高了,？
這是一個謎,，但解開這個謎非常重要。
首先講個案例,。中國今天所遇到的問題,，日本早在20世紀(jì)80年代就遇到了。1945年8月,，美軍在日本廣島和長崎投下兩顆原子彈,，蘇軍也進(jìn)入中國東北，日本無條件投降,，第二次世界大戰(zhàn)正式結(jié)束,，美軍全面占領(lǐng)日本。戰(zhàn)敗的日本經(jīng)濟(jì)凋零,，除了軍隊繳械,，還要分期向各戰(zhàn)勝國支付巨額經(jīng)濟(jì)賠償。后來,，由于東西方之間的冷戰(zhàn)升級,，特別是抗美援朝戰(zhàn)爭爆發(fā)后,，美國為了把它的戰(zhàn)略前沿推到遠(yuǎn)東,，就開始扶植日本。20世紀(jì)50年代日本開始復(fù)蘇,，經(jīng)濟(jì)逐步振興了,。到了80年代,，日本的汽車、彩電,，幾乎日本所有商品充斥全世界,。世界各地都有日本的半導(dǎo)體收音機(jī)、彩電,、冰箱,、洗衣機(jī)，日本變成了世界工廠,。這時西方國家說了,，日元必須升值，如果日元不升值,，我們就要抵制日貨,，不讓日本貨再進(jìn)入我們的國家。西方國家每天都在給日本政府施壓,，說由于日本貨大量涌入,，造成西方國家出現(xiàn)了大量貿(mào)易赤字。所以,，日元必須升值,，如果不升值我們絕不答應(yīng)。
結(jié)果,，1985年9月22日這一天,，在美國紐約的廣場飯店，西方主要國家和日本政府的代表開會,，逼迫日元升值,。日本被迫同意日元升值，這就是著名的《廣場協(xié)定》,。之后日元開始大幅度升值,，從240日元兌換1美元升到120日元兌換1美元，最后升到了79日元兌換1美元,。日元對美元升值了2倍,，那日本的產(chǎn)品還怎么出口呢？
在日元剛開始升值時,，日本人發(fā)現(xiàn)他們突然富裕起來,，原來的1000日元可以變成3000日元花，原來買不起的外國貨都能買得起了,。日本人開始嘗到日元升值的甜頭,。日元升值了，每個日本人的腰包都鼓出一大塊。他們有錢去買世界其他國家的東西,，到美國買下洛克菲勒大廈,，買下哥倫比亞電影公司，到海外大量收購企業(yè),。日本的大企業(yè)都出去買房買地,，買其他國家的企業(yè)。
1991年我去德國的時候,，在科隆市北面有一個城市叫杜塞爾多夫,，我走進(jìn)一看，簡直是個日本的城市,，到處掛的都是太陽旗,。因為日本人有錢，把德國的一個城市都買下了,。
日元升值以后,，本國產(chǎn)品開始賣不出去，外國貨大量進(jìn)來了,。雖然日本人口袋里的外幣多了,，但賺日元不容易了，他們賺不到原來那么多錢了,。日本是一個島國,，除了硫磺，幾乎沒有任何礦產(chǎn)資源,，全靠進(jìn)口能源和原材料生產(chǎn)出產(chǎn)品賣給全世界,。日元升值了2倍以后，一輛日本汽車原來賣1萬美元,，現(xiàn)在需要賣到3萬美元,，比美國車還貴，出口的話沒人買,。本來一件衣服10美元,，現(xiàn)在賣到30美元，出口也沒人買,。從此,，日本貨在國際上沒有了競爭力�,？稍趪鴥�(nèi),，由于日元升值后日本人有錢了，他們把國內(nèi)的土地炒得熱浪翻滾,，地價僅在幾年之內(nèi)炒上去很多倍,。人們計算,，只要賣掉東京灣這片地方，差不多就可以買下整個美國,。當(dāng)時日本把地價炒成了天價，把股價也炒到了天價,。日元升值拖累了日本經(jīng)濟(jì),，到1989年，日本的經(jīng)濟(jì)泡沫徹底崩塌了,，房價暴跌,、股價暴跌、企業(yè)關(guān)門,、銀行倒閉,。日本經(jīng)濟(jì)由此走上下坡路，一直陷入衰退之中,，在低谷徘徊了近20年之久,。這對中國來講是前車之鑒。
今天中國和1985年時的日本有太多類似之處了,。第一,，人民幣升值了；第二,，中國產(chǎn)品充斥世界,。今天你走到世界任何一個國家都很容易看到中國制造的商品。走進(jìn)各國商場你會發(fā)現(xiàn),，打開商標(biāo)一看幾乎都是中國制造,，今天的中國已像日本80年代一樣，變成世界工廠,。第三,，西方國家對中國政府施加各種壓力，迫使人民幣升值,，而且希望升得越快越好,。他們說，如果人民幣升值太慢,，中國再來出口東西,，我們要提高關(guān)稅，讓你們的商品進(jìn)不來,。大家知道,，出口對中國的經(jīng)濟(jì)非常重要，它是拉動經(jīng)濟(jì)增長的一匹馬,，我國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的30%以上來源于出口,。如果沒了出口，或出口不賺錢了，出口企業(yè)就得關(guān)門,，企業(yè)關(guān)門就會出現(xiàn)大量失業(yè),，這對我國經(jīng)濟(jì)增長是一個巨大損失。 |