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全球經(jīng)濟(jì)增長放緩,、通縮壓力加大，在目前已經(jīng)形成的降息周期中,，市場利率將逐步逼近保險(xiǎn)業(yè)的最低資金成本,，利差損的保單可能再次出現(xiàn)。同時(shí)保費(fèi)增長放緩，以及可能出現(xiàn)的到期產(chǎn)品給付和理賠高峰,，這些都讓保險(xiǎn)公司的冬天更加寒冷,。
保費(fèi)收入下半年持續(xù)下降
2008年上半年，國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入為3859.8億元,，同比增長速度創(chuàng)下近5年來最快紀(jì)錄,。然而進(jìn)入下半年后，各公司保費(fèi)收入?yún)s是逐月下滑,。
國內(nèi)保險(xiǎn)三巨頭前10月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)顯示,，三家公司保費(fèi)收入環(huán)比均出現(xiàn)大幅下降。經(jīng)測算,，中國平安10月份的保費(fèi)收入約為89.93億元,，較9月份的107億元下降16%；中國人壽10月單月保費(fèi)收入162.06億元,，相比9月的保費(fèi)收入234億元,，環(huán)比大降近30%；中國太保10月單月保費(fèi)收入62億,，環(huán)比9月的76億下降約18%,。
對比三家公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)，最不樂觀的是太保壽險(xiǎn),。中國人壽10月單月保費(fèi)收入162.06億元，雖然環(huán)比下滑最大,，但同比仍增長41.6%,。然而，受銀保業(yè)務(wù)拖累和季節(jié)性因素影響太保壽險(xiǎn)成為唯一單月保費(fèi)負(fù)增長的公司,，太保壽險(xiǎn)10月份單月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入43億元,，同比負(fù)增長7.6%，增速下滑趨勢非常明顯,，而該公司此前5個(gè)月單月保費(fèi)同比增速分別為42.9%,、42.0%、55.1%,、57.3%和21.1%,。
分析認(rèn)為，銀保業(yè)務(wù)占比過高是太保壽險(xiǎn)保費(fèi)滑坡的主要原因,，此前數(shù)據(jù)顯示公司銀保保費(fèi)約占總保費(fèi)的53.5%,。保險(xiǎn)同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，10月單月銀保保費(fèi)同比負(fù)增長28.2%,。造成目前萬能險(xiǎn)等銀保產(chǎn)品銷售大幅萎縮主要有三個(gè)原因,。
首先，是銀行“踩”剎車,。數(shù)據(jù)顯示,，上半年銀行等保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2381億元,，同比增長118.3%，占總保費(fèi)收入的42.4%,，商業(yè)銀行在代理銀保產(chǎn)品的同時(shí)坐享5%左右的高傭金收益,。高傭金促使銀行的理財(cái)經(jīng)理們向儲(chǔ)戶大肆推銷銀保產(chǎn)品，其中不乏誤導(dǎo)行為,。據(jù)了解,，在有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力下，多數(shù)銀行目前已禁止員工主動(dòng)向儲(chǔ)戶推薦銀保理財(cái)產(chǎn)品,。
銀保萎縮的另兩個(gè)原因是,，保監(jiān)會(huì)控制銀保規(guī)模和保險(xiǎn)公司主要調(diào)整改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并停售部分投連、萬能險(xiǎn)種,。
降息周期導(dǎo)致利差損保單出現(xiàn)
今年進(jìn)入下半年以來,，保險(xiǎn)公司面對的不僅是保費(fèi)收入下降的壓力。央行從2008年11月27日起,，下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率1.08個(gè)百分點(diǎn),，這是自今年9月份以來連續(xù)第四次降低利率。
兩個(gè)月內(nèi),，人民幣存貸款基準(zhǔn)利率已從4.41%驟降至2.52%,。央行行長日前還表示，不排除在今年年底,、2009年年初繼續(xù)降息,，此前美國聯(lián)邦基金利率已降至零利率水平。
據(jù)介紹,，國內(nèi)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營管理水平和資金增值能力還處在起步階段,，我國壽險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道長期以來被嚴(yán)格限制，使壽險(xiǎn)業(yè)把大部分資金存入銀行,。在銀行存款利率連續(xù)下調(diào)的沖擊下,，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率極可能低于產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)的預(yù)定利率水平，這必然造成壽險(xiǎn)業(yè)整個(gè)資金運(yùn)用收益的不穩(wěn)定,，不可避免地要出現(xiàn)利差損,。
在債市方面，保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債久期配置上一直存在“錯(cuò)配”問題,，保單負(fù)債久期一般是15年,，而資產(chǎn)久期基本是七八年，這意味著相當(dāng)大一部分老債到期后的再投資,，將面臨著較低的投資收益,。
保險(xiǎn)資金在債券市場一直是凈買入，在債券收益率下降、價(jià)格走高的形勢下,，新進(jìn)保費(fèi)的投資收益也將被壓低,。股市投資中，受累A股市場暴跌,，今年上半年保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益648.7億元,，平均收益率約為2.4%，在2007年同期收益率則高達(dá)12%,。
投連險(xiǎn)從銀行渠道下架
2007年,，受資本市場整體收益較好影響，保險(xiǎn)市場的一個(gè)突出特點(diǎn)是投資連結(jié)保險(xiǎn)熱銷,，投連險(xiǎn)全年保費(fèi)收入突破400億元,，在壽險(xiǎn)總保費(fèi)收入中占比接近10%；透過投連產(chǎn)品的熱銷,，一些公司同比實(shí)現(xiàn)了5倍甚至10倍的增長,。
投連險(xiǎn)是“股市震蕩中的避風(fēng)港”、“基金中的基金”等,，成為產(chǎn)品銷售的宣傳口號(hào),；至于保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能，則極少有人提及,。然而,，到了2008年，隨著資本市場下滑,，僅在2008年三季度投資股票類基金比例在70%以上的偏股型投連險(xiǎn)賬戶,，平均跌幅達(dá)14.97%，其中最小跌幅為9.24%,，最大跌幅則達(dá)到25.30%。而滬深300指數(shù)同期跌幅為23.94%(從2008年6月30日至2008年9月23日),。
在10月,，個(gè)別地方甚至出現(xiàn)了投連險(xiǎn)集體退保事件。在保監(jiān)會(huì)要求下,，保險(xiǎn)公司紛紛將投連險(xiǎn)從銀保渠道下架,，并在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上著手回歸保障性、儲(chǔ)蓄性較強(qiáng)的傳統(tǒng)產(chǎn)品,。
以投連險(xiǎn)為代表的銀保業(yè)務(wù)近年節(jié)節(jié)攀高,，2008年1月至6月，壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增長64.4%,，其中銀行保險(xiǎn)增幅高達(dá)153.8%,。下半年，銀保業(yè)務(wù)出現(xiàn)調(diào)整趨勢，其中的原因包括,，保監(jiān)會(huì)針對銀保業(yè)務(wù)發(fā)展過快,，采取有力的調(diào)控措施，包括開展銀行保險(xiǎn)專項(xiàng)現(xiàn)場檢查,，打擊誤導(dǎo)消費(fèi)者等違法違規(guī)行為,。
事實(shí)上，在近年銀保業(yè)務(wù)快速增長的背后,，卻是保險(xiǎn)公司瘋狂貼錢,；目前保險(xiǎn)公司支付給銀行的代理手續(xù)費(fèi)已由2.5%左右升至3%至5%。在銀保方面,，很多保險(xiǎn)公司的經(jīng)營策略就是,，先鋪攤戰(zhàn)略市場，然后再賺錢,。在這種策略下,，許多中小公司首先不惜代價(jià)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，從而獲得足夠多的現(xiàn)金流,，然后通過投資賺錢彌補(bǔ)承保虧損,。
針對這種現(xiàn)狀，中國保監(jiān)會(huì)已于11月初出臺(tái)《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法(征求意見稿)》,，將投連險(xiǎn)列入須嚴(yán)格信息披露的險(xiǎn)種,。同時(shí)，要求保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，增大保障類產(chǎn)品的開發(fā)力度,，提高保險(xiǎn)保障金額，為消費(fèi)者提供更高水平的風(fēng)險(xiǎn)保障,。 |