2007年后期宏觀層面出現(xiàn)了兩大變化,，一是美國次貸危機的爆發(fā)和擴散,，二是國內(nèi)的主動緊縮。內(nèi)外兩方面因素,，使近年來支撐我國經(jīng)濟高速增長的出口,、投資（特別是房地產(chǎn)）和消費增長明顯減速,，形勢漸趨嚴峻。
國外經(jīng)濟危機影響出口制造業(yè),、航運航空造船業(yè),、金屬原材料業(yè)；國內(nèi)緊縮影響房地產(chǎn),、銀行,、建筑建材,、耐用消費品等行業(yè)，還影響幾乎每個產(chǎn)業(yè)部門的微觀循環(huán)及現(xiàn)金流,；原材料,、人力和資金成本上升，則影響每個行業(yè)公司,。微觀循環(huán)不暢在07年四季度初現(xiàn)端倪,，而08年則逐漸明顯并惡化。在這樣的背景下,，熊市漸次深化幾乎難以避免,。
中央還是敏銳地觀察到了宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外壓力，對經(jīng)濟政策作了方向性調(diào)整,，從防過熱防通脹轉(zhuǎn)到全面提振經(jīng)濟保增長上來,，近期出臺了一系列積極的財政、金融政策,。如4萬億基礎(chǔ)建設(shè)投資和經(jīng)濟刺激計劃,、所得稅和增值稅改革、增加出口退稅,、取消信貸規(guī)�,？刂啤⑦B續(xù)下調(diào)利率和準備金率等,。
筆者對國家宏觀政策調(diào)整的看法是樂觀的,。
一、政策調(diào)整及時,、積極,、系統(tǒng)、有力,，較之于當(dāng)年經(jīng)濟蕭條初期的日本和次貸危機以來美國及歐洲的政策反應(yīng),，我國政府的把握和處理是有效的。
二,、我國財政,、金融條件使政府提振經(jīng)濟的政策有比較大的空間和靈活性。之所以作出這個判斷,，是基于以下幾點分析：首先,，我們經(jīng)歷的是成長率下滑的“不景氣”，而非發(fā)達國家所經(jīng)歷的衰退和蕭條,；其次,，我國金融體系主體健康，沒有次級債，沒有信用卡壞賬,，沒有極端復(fù)雜風(fēng)險難控的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn),；再次，我國財政收支基本平衡,，在經(jīng)濟增長下滑時可再次啟動政府投資和赤字財政,，使經(jīng)濟刺激計劃可能實現(xiàn)；第四,，在這輪減息周期開始前,，利率水平較高，為大規(guī)模降息提供了空間,；最后,，我國外匯收支盈余、儲備豐富,，能避免經(jīng)濟危機時新興市場國家常見的貨幣危機,，能自主維持匯率穩(wěn)定，并在必要時調(diào)整人民幣匯率以利經(jīng)濟增長,。這一切為宏觀經(jīng)濟循環(huán)的逐步改善帶來了真實的希望，也最終會帶來企業(yè)微觀循環(huán)的改善,。 |
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