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美國《華爾街日報》網(wǎng)站13日的一篇文章稱,，中國應(yīng)該帶頭向國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）“發(fā)難”,，不能再讓發(fā)達國家在這場危機中通過亂印鈔票來損害發(fā)展中國家的利益。文章稱,，IMF表示“不讓任何一家發(fā)達國家的金融機構(gòu)倒閉”,，但它卻沒有拿出什么具體的建議,，這“顯然是默許發(fā)達國家敞開口子印鈔票,，最終讓全世界來埋單”,。
就此，10月15日,，本報記者電話采訪了身在美國的IMF中國執(zhí)行董事葛華勇先生。他坦言,，“IMF在此次美國金融危機中負有責(zé)任，一方面是監(jiān)督不力,，另一方面是對危機預(yù)測不準(zhǔn)確,，特別是對危機對全球的影響,、對危機溢出效應(yīng)的估計不足，應(yīng)對措施不及時,�,！�
原因在于,，IMF在亞洲金融危機后,，防范危機的意識不強。這幾年的工作重點放在加強對新興市場國家,、對匯率問題的監(jiān)督上,，而對發(fā)達國家,、特別是發(fā)行儲備貨幣國家監(jiān)督不力。這一方面是因為IMF片面地認為,，這些國家的經(jīng)濟體都是比較成熟的經(jīng)濟體,，另一方面IMF手里的貸款資源有限，而這些經(jīng)濟體的規(guī)模龐大,，一旦出現(xiàn)大問題,，IMF也無力援助。
葛華勇指出,，造成這種局面的根源在于不合理的國際貨幣體系�,，F(xiàn)在國際貨幣體系的根本問題在于,，一個成員國的貨幣（美元）占統(tǒng)治地位,，這是不合理的。這使得世界經(jīng)濟都要唯這個國家馬首是瞻,，并且造成一系列不公平。
經(jīng)濟學(xué)常識告訴大家,，貨幣發(fā)行國享有鑄幣稅的特權(quán)以及由此帶來的收益,，美國作為國際儲備貨幣的發(fā)行國一直是從中獲益最多的,。這也是美國雖然債務(wù)負擔(dān)沉重,，但依然可以繼續(xù)發(fā)債的一個原因,。
葛華勇指出,，“要改變這種局面,，就應(yīng)該創(chuàng)造一種新的國際貨幣,�,！眲�(chuàng)建于1945年的IMF是政府間國際金融合作組織,，賦有促進國際貨幣金融合作,、維護國際貨幣金融體系穩(wěn)定的職責(zé),。IMF的最高權(quán)力機構(gòu)為理事會,，由各成員國派正、副理事各一名組成,，一般由各國的財政部長或中央銀行行長擔(dān)任,。執(zhí)行董事會負責(zé)日常工作,，行使理事會委托的一切權(quán)力,，由24名執(zhí)行董事組成,，其中5名由美,、日,、德、英、法5國指派,，其余19名執(zhí)行董事由其他成員國分別組成19個選區(qū)選舉產(chǎn)生,。中國為單獨選區(qū)，亦單獨有一席,。
外匯儲備是否大量縮水需具體分析
也正是因為美國等發(fā)達經(jīng)濟體握有國際儲備貨幣的發(fā)行權(quán),，可以隨意變動匯率，由此也造成了人們對中國巨額外匯儲備的普遍擔(dān)心,。不斷有專家指出,，美元的貶值，將造成中國巨額外匯儲備縮水,。
對此,，葛華勇持不同看法，“以人民幣計價看,，人們認為美元貶值造成中國外匯儲備大幅度縮水,。其實外匯儲備是以美元記賬和衡量投資回報的，因為外匯儲備并不能用于國內(nèi)消費和投資,�,！�
外匯儲備管理的主要原則是安全性、流動性和收益性,，它是為了防止國際收支出現(xiàn)問題時的一種支付手段,。一旦一個國家的國際收支平衡出現(xiàn)問題，可動用外匯儲備用于支付,。外匯儲備的原則不是為了賺錢,，儲備一般不用于商業(yè)投資。
判斷一個國家的外匯儲備是否縮水,，縮水多少,，必須在了解其外匯儲備結(jié)構(gòu)，黃金,、美元,、歐元、債券等各主要國際儲備貨幣所占比例的基礎(chǔ)上,，作出評價,。目前我國并未對外公布這方面的數(shù)據(jù)。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，我國的外匯儲備已經(jīng)突破了1．9萬億美元,。這1．9萬億美元的外匯儲備是以美元計價的,，但并不意味著這1．9萬億美元的外匯儲備都是以美元形式存放的,。因此，判斷外匯儲備是否縮水，是一個非常復(fù)雜的問題,，需要具體分析,。
IMF預(yù)計明年年底美國經(jīng)濟可能觸底反彈
“美國金融危機爆發(fā)源自次貸危機，其直接原因是美國金融衍生工具的過度發(fā)展與監(jiān)管的滯后,。但根源在于美國經(jīng)濟長期以來發(fā)展的不平衡,，高赤字、高債務(wù),、高風(fēng)險的發(fā)展模式難以持續(xù),。”葛華勇認為,，上世紀90年代后期，美國股市火爆,，助長了民間的借款消費�,！�9·11”事件后,，股市風(fēng)光不再,，但樓市又風(fēng)聲水起,。企業(yè)、老百姓依然可以借貸消費,。
這種發(fā)展模式,，在經(jīng)濟形勢好的時候,，可以維持一段時間,。而一旦經(jīng)濟形勢有所變化,，泡沫破滅，危機就會爆發(fā)出來,。葛華勇說：“雷曼兄弟破產(chǎn),、AIG被收歸國有，這是一個一個引爆的地雷,。如果這些地雷合在一起爆炸,，將是一顆原子彈。評價現(xiàn)在危機是否見底還為時尚早,，因為問題的暴露是個過程,。目前，美國金融部門的問題有約80％被揭出來,，對實體經(jīng)濟的影響暴露了也就20％~30％,，而對百姓消費和未來經(jīng)濟增長的影響還將逐步顯現(xiàn)�,！�
“IMF預(yù)計明年年底美國經(jīng)濟可能觸底反彈,，反彈可能是個過程，不一定是V字形,�,！备鹑A勇指出，判斷經(jīng)濟是否反彈的標(biāo)志,，一是美國房價觸底反彈,，二是石油及其他大宗商品的價格真正由供求關(guān)系決定。現(xiàn)在石油價格已經(jīng)由高點時期的140美元一桶回落到現(xiàn)在的70多美元,。為什么價格波動這么大,，很大原因在于對沖基金以及國際貨幣衍生產(chǎn)品對石油的炒作。
對中國經(jīng)濟的影響
美國金融危機對中國經(jīng)濟的影響怎樣,？對此葛華勇認為，金融危機對中國的影響不會太大,。首先是中國這幾年穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策取得了成效，在金融改革上已取得很大進展,，處理了許多呆壞賬問題，使得金融體系有了一定的抵御風(fēng)險能力,。其次,，中國的資本賬戶沒有完全放開,，資本的大出大入受到限制,。其三，先前國內(nèi)股市在宏觀政策的調(diào)控下,，先期已經(jīng)進行了調(diào)整。其四,，中國金融機構(gòu)介入衍生產(chǎn)品不多,。像住房貸款證券化等業(yè)務(wù),，才剛開始起動,�,！叭绻绹慕鹑谖C過兩年爆發(fā)，對中國的金融部門影響會更大,。”
他認為具體的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面,。第一,，經(jīng)濟增長速度會有所下降，因為外部經(jīng)濟環(huán)境變化大,，出口增幅會下降,，出口對GDP的貢獻將會下降。第二,，小部分資本會外流,。美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題后,，一些公司因為資金缺乏,，可能會撤回部分海外投資,，或者把附屬機構(gòu)及在海外的投資賣掉以解大本營的燃眉之急,。但因為目前中國資本賬戶的限制，有些直接投資不一定能馬上撤得出去,。第三，金融機構(gòu)利潤空間會縮小,，過去動轍百分之幾十、甚至成倍增長的可能性不會有了,。
“中國應(yīng)首先做好自己的事,，保持經(jīng)濟又好又快的增長,，保持金融和資本市場穩(wěn)定發(fā)展，這是對世界最大的貢獻,。另外要保持物價穩(wěn)定，保證農(nóng)業(yè)豐收,，糧食自給自足。與此同時,，中國應(yīng)該抓緊解決自身的問題，特別是發(fā)展不平衡問題,，如城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡,、東西部發(fā)展不平衡等問題,，擴大內(nèi)需,，增加居民收入,。這也是我們加大改革,，解決醫(yī)療,、社保,、物價等問題的大好時機,�,！备鹑A勇說。
葛華勇強調(diào),，對于這場危機,，發(fā)達國家應(yīng)承擔(dān)主要責(zé)任。問題來自美國的次貸危機,，美國就應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任,。不能是美國超前消費，讓發(fā)展中國家埋單,。但他主張中國要積極參與國際合作,，在區(qū)域貨幣合作、特別是區(qū)域貨幣互換機制上有所作為,。要加強地區(qū)間金融部門的合作，增強信心,，避免資本大進大出。一旦IMF創(chuàng)造新的危機防范融資工具,，可考慮參加,。
但他不贊同救市的說法,。他認為,，市場誰也救不了，只有靠其自身來調(diào)節(jié),。所謂救市，更主要的作用是增強市場信心,。金融危機再次說明,，市場不是萬能的，政府有責(zé)任幫助其調(diào)整,。但與此同時,，必須清醒地看到，政府的作用也不是萬能的,。不能因為市場經(jīng)濟出問題了,，就認為計劃經(jīng)濟好，就否認“看不見的手”仍然在起作用,，就否定市場經(jīng)濟的方向和市場機制的作用。還是要堅定發(fā)展,、完善市場經(jīng)濟的方向,，“應(yīng)該是計劃中有市場，市場中有計劃”,。 |