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我國的專業(yè)證券金融轉(zhuǎn)融通公司有望成立,。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,，融資融券試點(diǎn)展開后，將同時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備,。
隨著證券公司融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的正式啟動,，千億增量資金將有望入市,。銀河證券證券行業(yè)分析師遲曉輝在接受記者采訪時(shí)表示,，盡管受到試點(diǎn)規(guī)模和資金來源的限制，初期資金量十分有限,，但未來的想象空間令人期待,。
初期影響有限
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人昨日明確表示，試點(diǎn)期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù),，并按照試點(diǎn)先行,，逐步推開的原則進(jìn)行。
“直觀地來看,，證券公司融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的開展將對證券市場的資金面產(chǎn)生一定影響,。”遲曉輝表示,，“但受到多方面因素的限制,，試點(diǎn)初期的增量資金規(guī)模將十分有限�,！�
限制因素主要來自三個(gè)方面：一是融資業(yè)務(wù)的資金來源僅限于證券公司自有資金,；二是初期試點(diǎn)的證券公司范圍較小，數(shù)量有限,；三是證券公司充實(shí)資本金的活動受到了一定的限制,。
據(jù)估算，截至2008年6月末,，行業(yè)的凈資產(chǎn)為3386億元,，凈資本為3020億元。海通證券行業(yè)分析師謝鹽認(rèn)為,，融資融券業(yè)務(wù)推出后,，其規(guī)模占凈資本的比例可達(dá)到30%。按此推算,，將為證券市場提供的增量資金還不到一千億元,。
遲曉輝則認(rèn)為，以10家AA級證券公司全部取得融資融券業(yè)務(wù)資格來計(jì)算,，每家公司大概100億元的規(guī)模,，初期規(guī)模大約在千億元左右。而按照此前最樂觀的預(yù)計(jì),，融資業(yè)務(wù)初期的規(guī)模也不會超過2000億元,。
“經(jīng)過上一輪牛市，證券公司的資本實(shí)力得到了迅速增強(qiáng),，不少證券公司通過上市和增資擴(kuò)股充實(shí)了資本金,。”遲曉輝告訴記者,，目前在應(yīng)對日常業(yè)務(wù)和其他一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)上,，證券公司的資本金還顯得較為寬裕,。但融資融券業(yè)務(wù)一旦啟動，證券公司現(xiàn)有的資本金將變得較為緊張,。
遲曉輝表示,，盡管一些券商已經(jīng)完成了上市，可以通過證券市場進(jìn)行融資從而充實(shí)資本金,。但在市場走弱的環(huán)境下,，上市的證券公司再融資活動也受到了一定的限制。而對于那些還未上市的證券公司來說,，則只能靠增資擴(kuò)股這一條渠道,。
綜上所述，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,，只能由試點(diǎn)證券公司以自有資金開展融資業(yè)務(wù)，規(guī)模相對較小,，對市場的實(shí)際影響也較為有限,。
轉(zhuǎn)融通制度后續(xù)啟動
在推出融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，上述負(fù)責(zé)人表示,，抓緊進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備,。“如果試點(diǎn)情況非常平穩(wěn)非常好,，而且市場又有這個(gè)需求,，那么可能就要啟動轉(zhuǎn)融通制度�,！�
該負(fù)責(zé)人表示,，轉(zhuǎn)融通制度下，將成立一家專門的公司負(fù)責(zé)運(yùn)作,。業(yè)內(nèi)權(quán)威人士告訴記者,，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)之初，由于嚴(yán)格控制規(guī)模,，資金供需矛盾不會表現(xiàn)得特別突出,。但是作為一項(xiàng)長遠(yuǎn)的制度設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)安排，轉(zhuǎn)融通制度的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備充分考慮到了這一業(yè)務(wù)未來的發(fā)展,。
該人士分析,，轉(zhuǎn)融通制度一旦確立，很可能意味著國內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信的專業(yè)融資公司模式,，即證券公司通過專門的金融機(jī)構(gòu)——證券融資公司進(jìn)行融資融券,。
“這里面包含兩層意思：一方面該公司可以通過自身的信用幫助證券公司融資；另一方面,，養(yǎng)老基金,、保險(xiǎn)資金等長期資金可以通過其出借手中的股票,，幫助證券公司融券。而轉(zhuǎn)融通制度的建立和專業(yè)金融公司的加入,，融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模也將得到迅速擴(kuò)大,。”
同時(shí),，權(quán)威人士還向記者透露,，轉(zhuǎn)融通制度建立后，除了養(yǎng)老基金,、保險(xiǎn)資金外,，國有上市公司大股東也可以在符合國資監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，將所持股份按一定比例參與轉(zhuǎn)融通,。
遲曉輝向記者表示,，目前上市公司市值管理工具較為缺乏，無法有效地為股票資產(chǎn)保值,、增值,。而轉(zhuǎn)融通制度的建立，將使得以保值為目的變現(xiàn)拋售行為有所減少,，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑狻按笮》恰钡淖儸F(xiàn)沖動,。同時(shí)，通過融資融券業(yè)務(wù)做大市場總盤子,，也有助于消化“大小非”減持帶來的沖擊,。
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