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證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)即將啟動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這是我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的又一重要舉措,，將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
對(duì)資本市場(chǎng)而言,，開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù),，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。在完善的市場(chǎng)體系下,，融資融券制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用,，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買(mǎi)進(jìn)方式購(gòu)入該股票,，從而促使股價(jià)上漲,；反之，當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),，某一股票價(jià)格暴漲偏離其實(shí)際價(jià)值時(shí),，投資者可通過(guò)融券賣(mài)出方式沽出該股票，從而促使其股價(jià)下跌,。
融資融券交易還可以放大資金和證券供求,，增加市場(chǎng)交易量，從而活躍證券市場(chǎng),，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性,。統(tǒng)計(jì)顯示，在歐美市場(chǎng)上,，融資交易者的成交額占股市成交的18％－20％左右,，臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)的這一比例甚至有時(shí)占到40％,。
對(duì)投資者而言，融資融券業(yè)務(wù)的引入為投資者提供了新的盈利模式,。融資業(yè)務(wù)使投資者可以在投資中借助杠桿效應(yīng),，放大投資收益，而融券業(yè)務(wù)使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現(xiàn)盈利,，從而改變了“單邊市”狀況,，提供了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。
對(duì)證券公司而言,，開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù),，不僅能在一定程度上增加自有資金和自有證券的應(yīng)用渠道，帶來(lái)數(shù)量不菲的利差收益,，還會(huì)帶來(lái)可觀的傭金收入,。這不僅拓寬了業(yè)務(wù)范圍，還能吸引更多客戶(hù)群體,。
對(duì)于有些人士擔(dān)心的融券“做空”功能,，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，融資融券試點(diǎn)推出后,，現(xiàn)階段融資規(guī)模將遠(yuǎn)大于融券規(guī)模,。這是因?yàn)樵谠圏c(diǎn)階段，融資融券業(yè)務(wù)資金和證券的來(lái)源為證券公司的自有資金和自有證券,，而目前在證券公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)當(dāng)中,，貨幣資產(chǎn)比例比較高，證券資產(chǎn)比例相對(duì)較少,，可用作融券交易標(biāo)的物的證券資產(chǎn)更少,。這就意味著，市場(chǎng)出現(xiàn)大量賣(mài)空是不可能的,，現(xiàn)階段融資規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)大于融券規(guī)模,。而在成熟市場(chǎng)上，也是融資規(guī)模明顯大于融券規(guī)模,。
更何況,，融資融券業(yè)務(wù)在帶來(lái)增量資金的同時(shí)，并沒(méi)有帶來(lái)增量股票,，融券交易只是證券公司把手里現(xiàn)有的股票借給了投資者,。此外，交易規(guī)則中明確規(guī)定,，“融券賣(mài)出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià),；當(dāng)天沒(méi)有產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于其前收盤(pán)價(jià)”,。這能在一定程度上防止部分參與者利用融券賣(mài)空來(lái)操縱股票價(jià)格,。
不過(guò),，業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者，從事融資融券交易既可以放大盈利,，也可能加大虧損,，所以投資者應(yīng)在具備一定證券投資經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并充分了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則后,，審慎考慮是否參與此項(xiàng)業(yè)務(wù),。
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