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費用，在虧損的狀態(tài)下,，會得到投資人超常的關(guān)注，基金亦如是,。
在熱門基金論壇上，呼吁“減費”的帖子總能得到熱烈的回應(yīng),。事實上,，基金是否應(yīng)該調(diào)整收費標(biāo)準、收費方式已經(jīng)成為今年以來持續(xù)時間最長的熱門話題,。在論述這一問題時,，美國的基金收費方式經(jīng)常被拿來當(dāng)作對照。
那么,，美國共同基金的各項收費狀態(tài)到底如何呢,？《證券日報》記者近日就此對中國QDII評審專家、美國普信集團（T. Rowe
Price）大中華區(qū)董事林羿先生做了專訪,。
“美國的基金收費標(biāo)準,，在美國的共同基金法里沒有明確規(guī)定不能超越的上限收費標(biāo)準，主要是市場力量控制的,，各個基金公司參與市場競爭的結(jié)果,。”林羿開門見山地說,。
11因素決定申贖費用
記者：美國基金如何進行分類？基金的管理費包括哪幾項內(nèi)容,？
林羿：主要分兩大類,，積極管理型（主動管理型）和被動型（指數(shù)型），美國的共同基金法中只是要求基金公司在收取費用時必須有充分而詳細的信息披露,。
基金的費用除了申購贖回費外,，管理費用主要包括投資管理費和賬戶管理費。
記者：請問積極管理型基金的申購贖回費是怎樣介定的？收費標(biāo)準有哪些因素來決定,？
林羿：這要從美國基金業(yè)的歷史談起,，在上世紀70年代末80年代初，美國基金申購贖回費用最多的不超過8%,，80年代開始美國基金業(yè)經(jīng)過了繁榮期,，基金數(shù)量和基金公司數(shù)量激增，從1979年517只基金,，到2000年8900多只基金,。競爭也越來越激烈。而費用的數(shù)額絕大多數(shù)是由市場競爭所決定的,，因此目前的申購贖回費用有所下降,，最高的在5%左右，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,，實際上積極主動型基金申購贖回費用平均在2%左右,，
根據(jù)美國基金業(yè)的最新統(tǒng)計，我把積極管理型基金的申購費用決定因素歸納為11個方面：1.基金本身的資產(chǎn)規(guī)模,。一般成反比,，資產(chǎn)規(guī)模越大，費用越低,。
2.基金公司本身的資產(chǎn)規(guī)模,。大規(guī)模基金公司容易偏向于收費低一些,，反之,，小基金公司必須通過收取較高的費用來維持生存。
3.基金公司本身的產(chǎn)品數(shù)量,。同樣根據(jù)經(jīng)濟規(guī)模,，產(chǎn)品數(shù)量越多，收取費用偏低,，反之,，費用較高。
4.基金持倉的翻轉(zhuǎn)率,。有的基金經(jīng)理一天愛翻轉(zhuǎn)好幾次,，買賣特別頻繁，這樣翻轉(zhuǎn)率越高費用一般偏高,，有的基金經(jīng)理善于挖掘價值型的股票,，長期持有。
5.基金持倉的個數(shù),。持有的股票數(shù)量多,，費用會高一些,。
6.基金年限。比較年輕的基金收費就比較高,，時間越長,，收費偏低，剛進入市場的新基金費用比較高,。
7.基金的投資類別,。這與中國的基金按照風(fēng)險程度收取費用的因素相類似，股票型基金收費偏高,，債券型基金則偏低,，而股票型基金又分為投資美國國內(nèi)股票的基金和投資全球市場的股票型基金，一般前者比后者收費低一些,。此外,，還有一些專業(yè)投資的基金，比如專投醫(yī)療行業(yè)或者專投能源類的基金,，費用也偏高,。
8.銷售方法如何。比如普信集團目前管理著120多只基金,，資產(chǎn)規(guī)模接近4000億美元,，而且這些基金采用的均是直銷方式，不通過券商或者銀行代理銷售,，這樣費用就偏低,；再比如美林公司的基金大部分都是通過美林遍布各地的證券交易人、交易網(wǎng)站來銷售的,，這樣美林公司基金的費用就會高些,，因為要支付交易人和券商部分費用。
9.是不是指數(shù)基金,。
10.是面向機構(gòu)客戶還是散戶開放,。一般面向機構(gòu)客戶，只需要建立一個賬戶,，而且機構(gòu)客戶購買的規(guī)模大,，因此收費會低很多。
11.是不是多資產(chǎn)類的基金,。
管理費比例難超2%
記者：積極管理型基金的收取管理費用的比例范圍是怎樣的,？
林羿：積極管理型基金收取管理費最高在2%左右，但很少有超過2%的,。收費比較高的品種一般就是國際股票基金或者行業(yè)股票基金,。整體來說，股票型基金平均收費是1.47%,，其中股票型基金中有90%收費平均是在2.22%,。
具體來講，美國基金業(yè)把股票型基金分為了6大類,，而根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),，每一類的收費比例均不同。
一是積極增長型基金,，平均費率在1.53%,，其中90%以上的積極增長型基金平均收費在2.24%；二是增長型,，平均收費是1.3%,，90%以上的平均收費率是2.13%；三是行業(yè)基金,，平均收費是1.61%,，90%的行業(yè)基金平均收費是2.36%；四是增長收入基金,，平均收費是1.23%,，90%以上平均收費是1.97%；五是收入股票型基金,，這種基金類似于國內(nèi)的紅利基金,，其平均收費是1.3%，90%以上的收費是1.90%,；六是國際股票型基金,，平均收費是1.62%，90%的平均收費為2.37%,。
此外,，還有平衡型基金，也就是部分投資股票,，部分投資債券市場的基金品種,，這類基金的平均收費為1.36%，90%以上的平均收費是在2.06%,；債券型基金中,，平均收費為1.07%，90%以上的是在1.73%左右,；貨幣市場基金平均收費在0.61%,，90%以上的平均收費率是1.05%。
收費標(biāo)準與業(yè)績無關(guān)
記者：據(jù)了解,，在美國被動型基金,，也就是指數(shù)型基金是不收取申購贖回費的，是這樣嗎,？
林羿：是的,，指數(shù)基金一般沒有申購贖回費,，美國基金收費標(biāo)準是每一年統(tǒng)計一次，因此,，根據(jù)去年年底最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，84%的指數(shù)基金整個收費不超過20%；11%的指數(shù)基金收費在0.21%-0.4%之間,；3%的指數(shù)基金收費在0.41%-0.6%之間,；2%的指數(shù)基金在0.61%-0.8%之間，另外還有小于1%的指數(shù)基金收費是在0.81-1%之間,，還有不足1%的指數(shù)基金收費超過1%,。
記者：您剛才說了，各基金的管理費用是依據(jù)各基金公司情況不同而不一,，從基金公司本身來講,，制定費用是否與業(yè)績有關(guān)，從哪幾方面考慮,？
林羿：不是的,，美國的基金收費跟業(yè)績沒有關(guān)系。公司一般在制定自己的收費時考慮四個因素：一是市場的競爭情況,，包括目前市場是牛市還是熊市,，在不同的市場環(huán)境下管理的難度有多大；二是同類基金公司或同類基金的競爭情況,，比如技高一籌的基金公司收費標(biāo)準偏低,，但又不失管理的質(zhì)量水準，這樣的基金公司才具有競爭力,；三是根據(jù)公司本身聲譽品牌特點,；四是會考慮低于市場平均收費的水平，比如普信的基金收費比較低,，但是質(zhì)量較好,，收益率比較高，我們在收費的時候考慮到要低于市場平均的水平,。
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從投資者角度來看,，基金的費用主要包括兩類：一種是一次性費用，如認（申）購費,、贖回費,、基金轉(zhuǎn)換費；另一種是基金公司按日提取的費用,，這一費用從基金的總資產(chǎn)中扣除,，并體現(xiàn)在基金的凈值中，如管理費,、基金托管費,、營銷費等等,，它們是按照“基金資產(chǎn)凈值×相應(yīng)的費率÷當(dāng)年天數(shù)”來按日提取。其中,，管理費主要是支付給基金管理人的報酬,。
目前市場上，不同風(fēng)險特征的基金產(chǎn)品管理費提取的比例差異較大,，如貨幣市場基金一般為0.33%，債券基金通常為0.65%左右,，股票基金則通常在1%~1.6%之間,，而不同基金公司收取的管理費標(biāo)準亦有所不一�,；鹜泄苜M則是用于支付給托管機構(gòu),，負責(zé)資金的監(jiān)督和管理，這項費用的高低主要取決于托管機構(gòu),。營銷費用則是貨幣市場基金和短債基金所特有的費用,，一般的費率標(biāo)準為0.15%，由于這些基金不收取申購和贖回的費用,，所以就需要通過營銷費用來彌補發(fā)行渠道的成本,。 |