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 華安基金投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理,、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,。8年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在上海國(guó)際信托投資公司證券投資信托部,、投資銀行部工作。
“說(shuō)實(shí)話，今天站在這里,，我的壓力確實(shí)很大，因?yàn)榛鸾衲晏濆X了,�,！�7月6日下午2時(shí)許，2008年度基金評(píng)選公益講座的第一場(chǎng),，華安基金首席投資官王國(guó)衛(wèi)一臉坦誠(chéng)地說(shuō)：“拿了基民的錢,，無(wú)論輸贏，都應(yīng)該給基民講明道理,。”這樣的開(kāi)場(chǎng)白,，贏得臺(tái)下500多名基民的一片掌聲,。當(dāng)天氣溫超過(guò)38℃。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，在上半年的持續(xù)下挫中,，基金的“成績(jī)單”非常尷尬，幾乎到了全線虧損地步,。一時(shí)間，基金業(yè)遭遇有史以來(lái)最廣泛的質(zhì)疑,，壓力空前,。
凌厲跌勢(shì)“通殺”投資者
面對(duì)投資者的質(zhì)疑,，王國(guó)衛(wèi)沒(méi)有回避,，他坦陳上半年對(duì)市場(chǎng)的判斷出現(xiàn)失誤,�,！吧习肽辏覀兊呐袛啾M管相對(duì)保守,，但與市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行還是出現(xiàn)很大偏差,，幾乎是完全錯(cuò)誤的判斷,�,！碑�(dāng)時(shí),，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及次貸危機(jī),，華安基金判斷滬指運(yùn)行區(qū)間應(yīng)在4500點(diǎn)至6500點(diǎn),。
但是，市場(chǎng)走勢(shì)風(fēng)云突變,。面對(duì)日益嚴(yán)重的通脹壓力,，從緊的貨幣政策,，上市公司盈利增速明顯放緩，國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上漲以及不期而至的雪災(zāi),、震災(zāi)等多重利空因素,，滬指上半年跌幅達(dá)到48%,。王國(guó)衛(wèi)表示,，如果用兩個(gè)字描述上半年股市運(yùn)行特征,，那就是‘通殺’,。只要你還在這個(gè)市場(chǎng)中,，無(wú)論你的持倉(cāng)比例多少,，行業(yè)板塊如何,，結(jié)果統(tǒng)統(tǒng)是——虧損,。
王國(guó)衛(wèi)總結(jié)說(shuō),，華安基金在3個(gè)方面出現(xiàn)了失誤：首先,，對(duì)宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)不足,，沒(méi)有想到會(huì)出臺(tái)如此嚴(yán)厲,、全面的調(diào)控措施,；其次,，對(duì)大小非減持的沖擊認(rèn)識(shí)不足,，這幾乎徹底改變了市場(chǎng)供求平衡；最后,，對(duì)市場(chǎng)下跌的幅度認(rèn)識(shí)不足,，4300點(diǎn),、3440點(diǎn)的“政策底”,、“市場(chǎng)底”全部跌穿。
王國(guó)衛(wèi)解釋說(shuō),，由于偏股基金的股票倉(cāng)位下限契約規(guī)定，也決定了其在“通殺”行情中,，不可能做到“全身而退”,。
糾錯(cuò)能力更為關(guān)鍵
有基民憤怒地指責(zé)基金公司總是倡導(dǎo)“長(zhǎng)期投資”,、“價(jià)值投資”,，結(jié)果使得做長(zhǎng)線投資的基民損失最為慘重，而如果把握好做波段,，6000點(diǎn)全身而退，怎么會(huì)輸?shù)眠@么多,？
王國(guó)衛(wèi)依然是坦誠(chéng)溝通,，他誠(chéng)懇地說(shuō),，基金經(jīng)理是人,，不是神,，所以也會(huì)犯錯(cuò)誤,。踩點(diǎn)確實(shí)很難,。去年,，5000點(diǎn)上我們就感覺(jué)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大了，但市場(chǎng)還在漲,，當(dāng)時(shí)很少有人愿意退出，都想做足牛市,。事實(shí)上，如果哪家基金此刻退出,，凈值跟不上大盤,，也會(huì)遭遇基民質(zhì)疑。市場(chǎng)有時(shí)就是一種氣場(chǎng),，在那樣的氛圍中,，投資人（包括基金）都很難獨(dú)善其身。
談到這一點(diǎn),，王國(guó)衛(wèi)表示，誰(shuí)都會(huì)出錯(cuò),，目前最重要的是,，“糾錯(cuò)能力尤為關(guān)鍵”,，而彌補(bǔ)以前的損失則需要時(shí)間,。他希望基民在這個(gè)時(shí)期對(duì)“以睿智創(chuàng)造價(jià)值，以誠(chéng)懇贏得信任”的華安基金,，能不離不棄，攜手相伴,，共同成長(zhǎng),。而從長(zhǎng)期來(lái)看,，王國(guó)衛(wèi)依然看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力一個(gè)都沒(méi)少,，而政府的管理能力,、企業(yè)家應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化的能力都已大幅提高。
市場(chǎng)仍存在更大發(fā)展機(jī)會(huì)
“盡管可能還要再忍受一段時(shí)間的低估值運(yùn)行環(huán)境,，但這并不影響尋找階段性、局部性機(jī)會(huì),。”其中,，通脹的短期受益行業(yè)值得關(guān)注，如資源,、新能源及相關(guān)行業(yè),、電力設(shè)備,、商業(yè)零售,、電子信息技術(shù)、化工,、公用事業(yè)等。
王國(guó)衛(wèi)認(rèn)為,，長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)還在于壓力下的轉(zhuǎn)型企業(yè),，而很多行業(yè)中的龍頭企業(yè)具備轉(zhuǎn)型和抗壓的能力,，重點(diǎn)關(guān)注具備企業(yè)家精神的公司,，如在復(fù)雜多邊形勢(shì)下，能夠應(yīng)對(duì)這種形勢(shì)的企業(yè)將有更大的發(fā)展機(jī)會(huì),，如央企重組,。 |