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5月中旬，正當中國政府和全國人民全力以赴地進行抗震救災(zāi)的時候,，越南共產(chǎn)黨總書記農(nóng)德孟在未經(jīng)預(yù)告的情況下突然訪問中國,，胡錦濤從汶川救災(zāi)現(xiàn)場回到北京與農(nóng)德孟進行了會談。這次突如其來的造訪引來許多猜測,，網(wǎng)上有文章稱,，農(nóng)德孟是由于越南經(jīng)濟瀕臨崩潰邊緣，需要中國的支持,，才不得不緊急訪華,。這種說法是真是假我們無法求證，但越南經(jīng)濟嚴重惡化,，卻是不爭的事實,。而中國經(jīng)濟需要從越南經(jīng)濟惡化中得到什么啟迪，也是我們應(yīng)該思考的課題,。
越南經(jīng)濟已到失控邊緣
越南的經(jīng)濟惡化,，早在2007年底就已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，由于未得到及時控制,，在今年上半年則進一步惡化,，目前已經(jīng)到了失控的邊緣。其經(jīng)濟惡化的表現(xiàn)主要包括以下幾個方面：
其一,，惡性通貨膨脹已經(jīng)失控,。2007年10月初，當筆者到越南胡志明市考察股市的時候,，越南的消費物價指數(shù)已經(jīng)達到了12%,；而今年以來情況繼續(xù)惡化，今年5月,，越南的CPI按年算已經(jīng)超過了25%,！
其二，貨幣明顯貶值,，股市持續(xù)暴跌,。筆者去年10月到越南的時候，1美元兌換16000越南盾,，1元人民幣兌換1960越南盾,；而現(xiàn)在才過去了8個月，就變成1美元兌換16330越南盾,，1元人民幣兌換2300越南盾了,。高盛近日發(fā)布報告稱，越南可能會加快其貨幣越南盾的跌勢,，因為如果考慮通脹因素,，越南盾已“過度高估”,。而德意志銀行則表示，越南盾在未來數(shù)月內(nèi)“將會貶值30%”,。
5月30日,，惠譽國際評級將越南主權(quán)基金的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”，這將導(dǎo)致越南主權(quán)信用的下降,，有可能引發(fā)外資的撤退,，從而可能導(dǎo)致越南盾的繼續(xù)貶值，引發(fā)惡性循環(huán),；同時,，這也將使越南政府向外舉債變得困難。
另一方面,，越南股市也出現(xiàn)了持續(xù)下跌,，股指從1000點附近跌到6月4日的395.66點，跌幅接近六成,。同時,，越南胡志明市等地高企的房價也出現(xiàn)了大幅下跌。
其三,，外貿(mào),、財政“雙赤字”。據(jù)官方統(tǒng)計的數(shù)據(jù),，越南多年來持續(xù)出現(xiàn)進出口貿(mào)易逆差,，2004年至2006年的逆差分別為55億美元、47億美元和51億美元,；據(jù)越南通訊社報道，2007年1至11月,，越南逆差105億美元,，同比增長142%。由于進口成本的飆升,，越南貿(mào)易赤字在今年前4個月內(nèi)已經(jīng)增長兩倍,，赤字數(shù)額達到了進出口總額的六成。
與此同時,，越南政府的財政多年來也出現(xiàn)了持續(xù)的赤字,，2004年至2006年，赤字分別為39.17萬億越南盾,、 51.77萬億越南盾和
48.5萬億越南盾,。
其四、經(jīng)濟增長開始放緩,。2007年越南的經(jīng)濟增長率為8.48%,，而今年一季度則為7.4%,，低于去年同期的7.8%。今年5月6日,，越南總理阮晉勇表示,，越南政府向國會提議將2008年越南經(jīng)濟增長率指標調(diào)整為約7%。
禍根在于急于求成
越南自1986年實行全面“革新開放”以來,，經(jīng)濟保持較快增長,，1990-2006年國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長7.7%，經(jīng)濟總量不斷擴大,，2006年越南國內(nèi)生產(chǎn)總值約573億美元,，GDP增長率為8.17%，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值約722美元,。目前,，越南已經(jīng)被看成是僅次于“金磚四國”的第五個新興經(jīng)濟體。國際上看好越南的聲音高漲,，而越南國內(nèi)也逐漸興起了“超印趕中”的豪情,。而目前的經(jīng)濟惡化，很大程度上是過激的經(jīng)濟政策種下的禍根,。其表現(xiàn)包括：
———在金融體系并不健全,，外匯儲備偏少的情況下，過多過快吸引外國直接投資,。越南多年來實行比較寬松的金融政策,，對國有企業(yè)的大量貸款形成部分呆壞賬，金融體系并不是很健全,。而越南的外匯儲備雖然增長很快,，但總量依然過少，2007年越南外匯儲備只有150億美元,，而國家外債卻有305億美元,。然而，越南卻在幾年前就制定了號稱“最急進”的吸引外資政策,。截至2006年底,，外國累計在越投資協(xié)議金額600億美元，協(xié)議項目6813個,。外資的大量進入,，對越南通貨膨脹起了直接的推動作用。一旦外資大規(guī)模撤出,，后果不堪想象,。
———過早放開資本項目。越南在2006年加入世貿(mào)組織后,，就開始放開資本項目的外資直接投資,。外資持有上市公司股票的上限放寬到49%,。外資的大量涌入，直接推高了越南的資產(chǎn)價格,，并且形成泡沫,。在外資的推動下，越南股市總市值在不到兩年時間內(nèi)從原來的10億美元迅速膨脹至200億美元,；越南指數(shù)從120點大漲至1200多點,；同樣在不到兩年時間內(nèi)，胡志明市的房屋價格從每平方米200多美元上漲到600多美元,。如今股市和房價的暴跌,，正是資產(chǎn)價格泡沫的破滅。
———基礎(chǔ)建設(shè)不配套,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡,。越南原來就是以農(nóng)業(yè)為主的國家，工業(yè)基礎(chǔ)和服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)相當薄弱,，由于急于加快現(xiàn)代化建設(shè),，越南引進了大量的工業(yè)項目。但由于國內(nèi)零部件等配套能力太弱,，需要大量從國外引進,，這就造成了連年的外貿(mào)逆差，加重了國家財力的負擔(dān),。
帶給我國的幾點啟示
反思越南經(jīng)濟的惡化,，我們可以從中得到有益的啟示。
首先,，防通脹的任務(wù)不能放松,，但調(diào)控手段可以改善。在我國發(fā)生雪災(zāi),、地震等自然災(zāi)害和人民幣持續(xù)較快升值的情況下,，我國的宏觀調(diào)控遇到了多難的局面。目前我們多次提高準備金率,，但從實踐來看，收效不理想�,，F(xiàn)在我們?nèi)匀惶幱趯嶋H負利率的狀況,，但由于人民幣升值過快，又不能持續(xù)提高利率,。日前有學(xué)者提出實行保值儲蓄的方法,，筆者認為這種形式可能較易為群眾所接收，有利于吸收流動性,，又不會對生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生較大的影響,。
其次是堅持“不到合適的時機,，資本項目就不放開”。目前雖然我國已經(jīng)開了QFII的口子,，但整體規(guī)模仍然是較小的,，外資進入我國資本項目是可控的。只有當我國金融體系已經(jīng)相當健全,，才能夠進一步放開資本項目,。這個過程，應(yīng)該是一個漸進的過程,。
同時,，人民幣的升值應(yīng)該堅持小幅漸進的過程，而且升值的幅度應(yīng)該處于可控的范圍內(nèi),。人民幣升值的幅度過大,、升值的時間過急，都會對相當一批企業(yè)造成致命的打擊,，而且也容易形成資產(chǎn)價格的泡沫,。 |