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中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張斌日前接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示,，越南近期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì)引起連鎖反應(yīng)。雖然可能會(huì)對(duì)我國(guó)出口形成一定壓力,，但不會(huì)引起人民幣大幅貶值和資本大幅外逃,，也不會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。
一些新興經(jīng)濟(jì)體資本外流
今年以來(lái),，越南,、韓國(guó)、印度尼西亞以及阿根廷等多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家一改此前資本流入,、貨幣升值的狀況,，出現(xiàn)了不同程度的貨幣貶值、資本外流,。
“中國(guó)的形勢(shì)與這些國(guó)家不同,，因此不會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)�,！睆埍笳f(shuō),，受美國(guó)次貸危機(jī)影響，一些金融機(jī)構(gòu)出于自救的目的將此前投放在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的資金抽回，引起資金從新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體流出,。同時(shí)，次貸危機(jī)之后整個(gè)市場(chǎng)的情緒發(fā)生了變化,�,！霸瓉�(lái)大家對(duì)美國(guó)市場(chǎng)以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都很樂觀，而次貸危機(jī)之后,，投資者對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)期和投資回報(bào)預(yù)期產(chǎn)生了擔(dān)憂,，這也引起了部分資本外流�,！�
5月份越南通脹率高達(dá)25.2%,，今年以來(lái)越南股市已經(jīng)下跌55%。與此同時(shí),，貿(mào)易赤字迅速擴(kuò)大,。張斌說(shuō)：“越南的資本出逃很大程度是由于投資者感覺出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，投資風(fēng)險(xiǎn)很大,�,！迸c此同時(shí)，其他幾個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體同樣存在不同程度的經(jīng)濟(jì)過熱,。
“我國(guó)無(wú)論在經(jīng)濟(jì)基本面還是政策基本面都與這些經(jīng)濟(jì)體存在很大不同,。”張斌指出,，與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)過熱,、投資過高、貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大不同,，中國(guó)外匯供給持續(xù)大于需求,，投資雖然在去年有一定程度的過熱，但今年已經(jīng)開始調(diào)整,�,！拔覈�(guó)現(xiàn)在面臨的主要問題是資本流入尤其是熱錢流入的問題�,！�
與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)資本跨境流動(dòng)控制不力不同,，我國(guó)的資本項(xiàng)目并沒有完全放開，監(jiān)管部門有能力控制資本流動(dòng),。
張斌認(rèn)為：“我國(guó)的資本流動(dòng)是在可控的范圍內(nèi)進(jìn)行的,，并且貨幣當(dāng)局有能力加強(qiáng)對(duì)不合法資本流動(dòng)的管理�,！睆倪^去幾次典型的國(guó)際金融危機(jī)來(lái)看,，發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)一般都存在匯率被嚴(yán)重高估、國(guó)內(nèi)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫、銀行舉借大量外債等情況,。
對(duì)我國(guó)出口將造成壓力
對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì)造成我國(guó)國(guó)際資本大規(guī)模外逃這一問題,，張斌認(rèn)為，“我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)順差,，經(jīng)濟(jì)基本面不斷走強(qiáng),，短期內(nèi)不可能出現(xiàn)貨幣大幅度貶值和大規(guī)模資本外逃�,！辈⑶椅覈�(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率在過去幾年有很大提高,，出口與進(jìn)口替代能力都有所提高�,！斑@使得外匯供給將持續(xù)大于需求,。要始終關(guān)注、警惕資本突然的大幅流入或流出,，但沒必要去夸大其影響,。”
今年以來(lái),，人民幣匯率不斷創(chuàng)出新高,，人民幣升值預(yù)期使得國(guó)際資本對(duì)投資回報(bào)持續(xù)看好。張斌說(shuō)：“去年我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快,，但從去年底開始價(jià)格增長(zhǎng)速度已經(jīng)回落,，并且今年1月份以后貨幣政策緊縮效應(yīng)不斷凸顯，總需求也已經(jīng)下降,，在這個(gè)過程中沒有出現(xiàn)大量的資本外逃,。”
由于越南等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與我國(guó)存在一定程度的類似,，因此在第三國(guó)市場(chǎng)上有一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,。而越南貨幣的貶值會(huì)增強(qiáng)其出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)此,，張斌指出,，“新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值會(huì)對(duì)我國(guó)出口造成一定壓力�,！�
同時(shí),，我國(guó)的對(duì)外投資品種中，有一部分是與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的債券等金融產(chǎn)品相結(jié)合的衍生產(chǎn)品,，由于這些金融產(chǎn)品價(jià)格下降,，張斌預(yù)計(jì)對(duì)外投資可能會(huì)有一些損失。 |