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今天中國消費者信貸業(yè)務(wù)的成長,，可能也是在全球化的環(huán)境下提升業(yè)務(wù)競爭力的一個必然選擇。問題是,，我們的金融機構(gòu)具備了管理這種高風(fēng)險業(yè)務(wù)的意識和能力嗎,？我們的監(jiān)管部門如何適應(yīng)和有效培育好這種“金融創(chuàng)新”？這次歐美信用卡危機,，對我們正是一次絕好的學(xué)習(xí)和提高機會,。尤其對金融創(chuàng)新和金融危機之間的相互關(guān)系，應(yīng)有細(xì)致的深度研究,。
已造成美國銀行業(yè)數(shù)十億美元虧損的信用卡危機目前正在向歐洲蔓延,，英國和歐洲其他地方的貸款機構(gòu)正迎來一波愈演愈烈的消費者違約潮。不過,，因為在這一輪救市浪潮中,，各國政府量化寬松的貨幣政策基本解決了金融體系流動性短缺的問題，再加上尋找下一輪經(jīng)濟增長的公共投入也在快馬加鞭，至少近期資本市場的回暖和一部分經(jīng)濟指標(biāo)的轉(zhuǎn)好,，使得金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表有所改善,，大多數(shù)金融機構(gòu)的損失撥備比例也在大幅上升，所以筆者估計,，這或許并不會造成很嚴(yán)重的“第二波”危機,。
由于我國資本市場尚未完全開放，這輪歐美信用卡危機暫時還不會對我國金融體系產(chǎn)生直接影響,；而他們暴露的問題,，對正在努力提高活力拓展高風(fēng)險業(yè)務(wù)的中資金融機構(gòu)而言，正是一次絕好的學(xué)習(xí)和提高的機會,。尤其對金融創(chuàng)新和金融危機之間的相互關(guān)系,，我們應(yīng)予以足夠重視，加以深度研究,。
世人無法簡單地責(zé)怪歐美銀行沒有管理好風(fēng)險,，因為他們已在信用卡業(yè)務(wù)起步階段，已將可能的個別違約風(fēng)險通過對其他持有信用卡的相對優(yōu)質(zhì)的客戶索取較高的滯納違約金來加以補償,，至于對付系統(tǒng)性風(fēng)險——比如,，像現(xiàn)在這樣越來越多的人不還錢的時候，這些金融機構(gòu)也已在業(yè)務(wù)繁榮時通過信用卡資產(chǎn)的證券化手段分散了風(fēng)險,。但問題是，如果初期信用評級不到位,，利率上調(diào)的空間被擠占,，或信用卡發(fā)行速度和范圍過猛過大，那么,，無法償還信用卡債務(wù)的規(guī)模就會超出想像,，金融機構(gòu)的流動性就會因此斷裂。
從上世紀(jì)80年代開始,，美國金融自由化的熱浪打破了銀行業(yè)的準(zhǔn)入門檻,，更多形式的中介機構(gòu)應(yīng)運而生，銀行靠傳統(tǒng),、而且日趨標(biāo)準(zhǔn)化的面向企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)已無法保證持續(xù)穩(wěn)定的收入,。這就迫使銀行業(yè)漸漸退出傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，把新的業(yè)務(wù)增長點轉(zhuǎn)向了差異化很大的消費者顧客層,。正是在那個進入消費者信貸業(yè)務(wù)的初期階段,，美國爆發(fā)了舉世聞名的儲蓄信貸協(xié)會的住房信貸危機，這給當(dāng)時熱衷于這一新型業(yè)務(wù)的金融中介機構(gòu)蒙上了重重陰影,，日后的消費信貸市場的嚴(yán)重萎縮,，又使得很多金融中介機構(gòu)不得不陷入破產(chǎn)。那場危機讓美國的金融中介機構(gòu)、住房消費者和監(jiān)管部門都付出了慘重的代價,，并由此獲得了寶貴的開展消費者信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)驗教訓(xùn),。
到了90年代，美國金融業(yè)發(fā)生了許多“質(zhì)”的變化：首先,，對消費者信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)管有了一定的經(jīng)驗,，而金融行業(yè)為了恢復(fù)元氣，提高自身的競爭力,，也需要在保證穩(wěn)定收入的同時去進一步提高經(jīng)營的效益,。其二，科技進步帶動了金融工程學(xué)科的迅速發(fā)展,，尤其是金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計原理的全新構(gòu)筑和標(biāo)準(zhǔn)化的應(yīng)用,，大大增強了金融機構(gòu)管理風(fēng)險的能力。其三,，美國經(jīng)濟的景氣恢復(fù),，促使金融機構(gòu)和監(jiān)管部門再次主動去評估消費者的潛在收入和消費能力及其信用風(fēng)險。根據(jù)評估后的結(jié)果,，歐美銀行業(yè)相繼意識到需要修正原來過于“保守的”資產(chǎn)組合：即通過適當(dāng)介入“高收益高風(fēng)險”的消費者信貸業(yè)務(wù),，來優(yōu)化以往
“低收益低風(fēng)險”的企業(yè)信貸組合。
今天中國消費者信貸業(yè)務(wù)的成長,，可能也是在全球化的環(huán)境下提升我們業(yè)務(wù)競爭力的一個必然選擇,。可問題是,，我們的金融機構(gòu)具有了管理這種高風(fēng)險業(yè)務(wù)的意識和能力嗎,？我們的監(jiān)管部門如何適應(yīng)和有效培育好這種“金融創(chuàng)新”？筆者尤其想提出的是,，中國銀行(601988,股吧)業(yè)在未來不斷開拓個人信用卡業(yè)務(wù)以應(yīng)對傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)競爭的時候,，以下四點是非常急迫的任務(wù)：
其一，迅速建立起高效準(zhǔn)確的信用評級體系,。目前正在建設(shè)和完善的全國范圍內(nèi)的跨行征信系統(tǒng),，主要側(cè)重點在避免欺詐行為，信息系統(tǒng)內(nèi)容較為單一,。事實上,，個人資信的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于靠抵押規(guī)避風(fēng)險企業(yè)信貸模式，因為銀行處理消費者資信這一多樣化信息時,，需要耗費較大的成本,，不可避免地產(chǎn)生“搭便車的行為”，因此,，針對新型的個人信貸業(yè)務(wù),，我們需要一個能夠與歐美相抗衡的,、全部銀行可以共享的高效率運行的信息平臺。
其二,，改善目前陳舊的風(fēng)險管理機制,。目前實施的消費抵押信貸，抵押物往往就是標(biāo)的物本身,，其價值與經(jīng)濟周期有很強的相關(guān)性,，而消費貸款的還款來源，即個人收入,，同樣與經(jīng)濟周期有同步關(guān)系,，也就是說在個人由于收入下降而無法償還貸款時，抵押物的價值也常常大幅縮水,，如果沒有其他比如資產(chǎn)證券化,、融資結(jié)構(gòu)的多元化等配套措施，消費者信貸業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險還是無法分散,。更何況信用卡違約是沒有相應(yīng)明確的標(biāo)的物可以作為事前抵押的,。
其三，加快利率市場化的進程,。目前我國除銀行間同業(yè)拆借利率放開外,，對企業(yè)和個人的存貸利率都沒有完全實現(xiàn)市場化，由于利率的限制,，金融體系也就很難有效發(fā)揮基于風(fēng)險水平的價格發(fā)現(xiàn)功能,，來確保事前甄別機制的健全運行。從發(fā)達國家的實踐來看,，銀行成功開展個人信貸的關(guān)鍵在于保留高質(zhì)量客戶,，而差別價格在這一點上起著重要作用。
其四,，對高風(fēng)險業(yè)務(wù)進行適度的“資產(chǎn)證券化”。選擇合適的機會及時開展風(fēng)險資產(chǎn)的證券化業(yè)務(wù)也是銀行個人信貸業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的根本保證,。只要收益和風(fēng)險相匹配,，只要信息披露公平完全，那么,，資產(chǎn)證券化的社會效用不僅不會降低反而會提高金融機構(gòu)的抗風(fēng)險能力,。當(dāng)然，資產(chǎn)證券化的同時,，我們也要強調(diào)應(yīng)對高風(fēng)險所需的高損失撥備率的必要性,。
總之，筆者認(rèn)為,，如果我們能夠坦然面對大震后的種種“余震”,，做好我們應(yīng)該做的防范和開創(chuàng)新局面的工作,，那么，危機過后所需要樹立起來的自信心,，就很容易能夠達到,，而這種自信心和踏實的努力，一定會幫助我們縮短和減少走出危機的時間和代價,。
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