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“分久必合，合久必分,�,！鄙虡I(yè)銀行與投資銀行的分分合合，似乎也有一個(gè)魔咒在左右著它,。最近花旗銀行有意“瘦身”,，將其困難重重的投行業(yè)務(wù)和消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)從全球商業(yè)銀行運(yùn)作中剝離出去，再次向人們提出了一個(gè)似乎永遠(yuǎn)都不會(huì)有答案的問題,，那就是,，什么樣的銀行業(yè)務(wù)模式是最好的？
金融危機(jī)之前,，花旗銀行一直通過并購構(gòu)筑一個(gè)多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營體系,。它通過與旅行者集團(tuán)的合并，由一家以商業(yè)信貸為主的專業(yè)化金融機(jī)構(gòu),，轉(zhuǎn)變成為一家集商業(yè)銀行,、投資銀行、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)為一體的全能型金融集團(tuán),。但是,，投資銀行的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的運(yùn)作模式有很大不同。在金融危機(jī)中,，花旗投行業(yè)務(wù)的巨額虧損更是嚴(yán)重危及了其商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營和公眾的切身利益,。因此，花旗銀行將其投行和消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)剝離出去,，把證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與摩根士丹利公司合并,，這在當(dāng)前金融危機(jī)的情況下是一個(gè)明智之舉。
從歷史上看,，以德國銀行為代表的全能銀行模式,，一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，而美國銀行則經(jīng)歷了混業(yè)經(jīng)營—分業(yè)經(jīng)營—混業(yè)經(jīng)營的歷史變遷,。
在1929—1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條之前,，美國銀行業(yè)是實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的。由于人們普遍將經(jīng)濟(jì)大蕭條和金融危機(jī)歸咎于銀行的混業(yè)經(jīng)營模式,，美國在1933年頒布的《格拉斯—斯蒂格爾法》嚴(yán)格將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)相分離,。這種嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營的模式一直延續(xù)到20世紀(jì)70年代末，從80年代初開始,，又出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的跡象,，到90年代中后期，美國金融業(yè)進(jìn)入了完全意義上的混業(yè)經(jīng)營階段,，特別是《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的出臺(tái),，標(biāo)志著分業(yè)經(jīng)營模式在法律上已結(jié)束,。
那么，這次花旗銀行的“瘦身”,，是否意味著美國銀行業(yè)又要從混業(yè)經(jīng)營重新回到分業(yè)經(jīng)營的時(shí)代,？是否意味著像花旗銀行這樣提供“一站式”服務(wù)的“金融百貨公司”已經(jīng)過時(shí)了呢？
應(yīng)該說,，目前還不能作出這樣的判斷,。
一方面，應(yīng)該看到,，混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)在動(dòng)力和需求沒有改變,，混業(yè)經(jīng)營仍然是未來銀行業(yè)發(fā)展的趨勢所在�,？梢哉f,，金融危機(jī)并不會(huì)改變未來銀行業(yè)的根本發(fā)展趨向，只會(huì)促使銀行更加穩(wěn)健審慎地經(jīng)營,。
另一方面,，這次金融危機(jī)的爆發(fā)，是由美國次貸危機(jī)直接引發(fā)的,；從次貸危機(jī)到金融危機(jī)的傳導(dǎo),，則是因投資銀行過高的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)引發(fā)了金融衍生產(chǎn)品鏈條斷裂造成的。金融危機(jī)確實(shí)暴露出投資銀行的內(nèi)在缺陷,，也反映了金融市場存在“市場失靈”問題,。但是，這次危機(jī)的成因,，與上世紀(jì)大蕭條時(shí)期商業(yè)銀行直接貸款給投資銀行有很大的不同,，對銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管要求還不是那么迫切。
盡管如此,，這次金融危機(jī)也使我們認(rèn)識(shí)到銀行開展穩(wěn)健經(jīng)營的極端重要性,，這關(guān)系到一個(gè)國家的金融安全,，關(guān)系到一國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，也關(guān)系到銀行的持續(xù)健康發(fā)展�,；鞓I(yè)經(jīng)營,、綜合化經(jīng)營、多元化業(yè)務(wù)格局并沒有變,，但銀行過分追求“金融百貨公司”,、“金融超級市場”的模式，客觀上容易造成主業(yè)不突出,、比較優(yōu)勢不明顯的經(jīng)營局面,。一家銀行應(yīng)該構(gòu)筑核心業(yè)務(wù)突出,、適當(dāng)發(fā)展多元化的穩(wěn)健審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略，這樣才能在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中立于不敗之地,。 |