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4月份CPI同比上漲8.5%,，可見通脹情況的嚴重。通脹陰影背后,，就CPI數(shù)據(jù)本身來討論趨勢是一個路徑,，但如果選擇分析幾個細項，我們也能夠讀出些有意思的東西,。
先說城鄉(xiāng)物價總水平的數(shù)據(jù),。4月，城市物價同比上漲8.1%,，農(nóng)村物價同比上漲9.3%,，這直接摧毀了農(nóng)村居民是此輪物價上漲受益群體的幻象。
那么,，為什么農(nóng)民沒有享受到農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)價格上漲的好處呢,？其實，盡管從CPI構成看,，可以初步認定食品類價格是帶動物價總體上漲的最主要力量,，且食品類價格細項中，肉禽及其制品又是主要矛盾中的最主要矛盾,，其價格同比上漲了47.9%,；但其他高于總物價水平漲幅的還有鮮菜價格（上漲13.6%）、油脂價格（上漲46.6%）,、水產(chǎn)品價格（上漲16.1%）,、鮮果價格（上漲12.1%），而和農(nóng)民收入關聯(lián)大的糧食價格僅上漲了7.4%,，鮮蛋價格上漲更少（3.6%）,。從多數(shù)農(nóng)民收入所得構成看，種糧收入可能根本跟不上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的價格上漲,，而油料等其他作物種植又有嚴格的地域限制,。從這層意義上，本輪物價上漲可視為對城鄉(xiāng)居民的“通殺”,，并沒有利益輸送按規(guī)劃實現(xiàn)的證據(jù),。
既然消費物價已經(jīng)高企，那么接下來會維持高位運行嗎,？在我們不清楚肉禽及其制品價格指數(shù)構成的情況下,，結合市場實際，第一個判斷是，其他肉類和禽類應并不存在供給短缺以及價格大幅上漲的問題,，而水產(chǎn),、鮮菜、鮮果又具有明顯的季節(jié)特征,，歷年走勢表現(xiàn)基本穩(wěn)定,。這樣,，未來主要的物價上漲帶動力量應落在油脂上,，這也是和國際原料價格、替代能源生產(chǎn)等因素聯(lián)動程度較高的產(chǎn)品,。事實上,，國內(nèi)食用油的價格漲幅毫不遜色于豬肉價格，而從供給面來看,，與豬出欄的生產(chǎn)周期特征不同,，食用油榨油原料的供給仍無明顯好轉跡象。這至少表明,，食品價格指標在中期內(nèi)仍會維持高位,。
最后一個問題，通脹之下,，利益格局會如何重構,？我們看到，衣著類價格同比下降1.4%,，交通工具價格下降2.1%,，通信工具價格下降19.7%，耐用消費品價格上漲1.3%,，這表明紡織服裝,、機電制造等行業(yè)要承受更大的利潤壓力。而車用燃料及零配件價格上漲7.9%,，水,、電及燃料價格上漲7.1%，這些數(shù)據(jù)又讓人對那些或享受國家補貼或要求漲價的行業(yè)有些羨慕,。
（中國信達資產(chǎn)管理公司研究中心
研究員） |