在國內(nèi)某大型能源集團工作的朋友告訴我,，前些時候他們收購美國一家企業(yè)受挫，個中原因錯綜復雜,，但缺少事前中介的公關游說是導致并購失敗的一大誘因,。盡管越來越多的中國企業(yè)活躍于跨國并購舞臺，可縱觀近兩年重大海外并購案,，鮮有企業(yè)利用中介這張牌,，即使有，項目的顧問業(yè)務也基本都被海外中介機構壟斷,。
中國企業(yè)開展跨國并購,，我們自己的中介機構反而缺位，一方面會增加中國企業(yè)的并購成本,，另一方面,，外資中介長期掌握大量涉及國計民生的重要企業(yè)的經(jīng)營與資產(chǎn)家底，對我經(jīng)濟安全帶來隱患,。中介組織在跨國并購中的角色非同一般,，包括投資銀行、投資顧問公司,、會計師事務所,、律師事務所、公關公司等,，主要為企業(yè)海外并購提供信息咨詢,、公關服務，做出價格定位,，融通資金,，給予法律保障等�,？上�,，我國企業(yè)普遍漠視中介的作用,。國內(nèi)某知名IT集團在購并歐洲一公司的手機業(yè)務時，認為交易結構相對簡單,，不愿花錢聘請中介精心策劃,，而是自行設計了收購方案。表面上省下一大筆咨詢費,，豈知因小失大,，在制定計劃階段，由于準備不充分,，問題研究不夠透,，低估了整合國外業(yè)務的難度，加之其他因素影響,，造成這家集團在并購后進退維谷,，給其整體經(jīng)營造成沉重壓力。
話又說回來,，目前國內(nèi)中介自身發(fā)展明顯落后于企業(yè)跨國并購的需要,也是造成我國企業(yè)漠視中介的原因之一
,。比如說，全國現(xiàn)有執(zhí)業(yè)資格的各類事務所百余家,，在利益驅動下,，有的事務所為穩(wěn)定與客戶的“長期合作關系”，無視原則和職業(yè)道德,，甚至公開為客戶欺瞞,，提供虛假信息。還有一個突出問題就是投資銀行功能缺失,。在國外尤其是發(fā)達國家,，投資銀行是企業(yè)并購的幕僚，在并購企業(yè)與目標公司之間構筑信息,、資本的橋梁和紐帶,，擁有旺盛的金融創(chuàng)新力，能根據(jù)不同客戶的需求推出形態(tài)各異,、功能互補的金融產(chǎn)品,，全球投資銀行巨頭之一美林集團正是憑借這些優(yōu)勢在激烈的國際競爭中連連勝出。而國內(nèi)扮演投資銀行的券商,，其舞臺極狹小,，絕大部分業(yè)務僅限于一級市場的上市推薦、承銷和二級市場的經(jīng)紀與自營,，對于項目融資,、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理等則很少問津,，加之行業(yè)的壟斷性和高級金融人才匱乏,，使券商沒什么內(nèi)在的金融創(chuàng)新動力,，應有的組織功能無從發(fā)揮。
跨國并購是多個交易主體間的多重博弈過程,，很敏感也很棘手,，一個高效規(guī)范的中介，對企業(yè)并購的順風順水十分關鍵,。我國企業(yè)“走出去”時間不長,，對發(fā)達市場經(jīng)濟國家的法律條文、社會習俗,、文化背景,、政治體制等運作方式和規(guī)律，都缺乏充分的了解,，使得海外并購碰到了一個又一個暗流險灘,。海外并購亟需各方合力護航。加快培育壯大國內(nèi)中介機構并使它們有所作為,，應該引起各方面的注意。 |
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