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| 2007-05-15 作者：葉檀 來源:南方都市報(bào) |
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貴州茅臺,，作為A股市場優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的象征，近日陷入傳言的迷魂陣中,。5月9日,，市場風(fēng)傳貴州茅臺總經(jīng)理喬洪被調(diào)查，市場出現(xiàn)大跌,，遭遇停牌兩天,。5月14日，貴州茅臺公告稱,，喬洪因工作原因調(diào)任貴州省國資委副主任,，全體與會董事一致同意免去喬洪公司總經(jīng)理的職務(wù)，由公司董事長袁仁國先生代行總經(jīng)理職責(zé),，貴州茅臺接近漲停,。
茅臺迷魂陣折射出中國股市的賭場機(jī)制是如何形成的，行政指令,、信息不透明,、股價(jià)異動等證監(jiān)會最近表示要嚴(yán)厲監(jiān)管的現(xiàn)象，圍繞著茅臺一一展示在投資者的面前,。
一只具有標(biāo)志意義的股票,，一個(gè)通知，一紙令下,，總經(jīng)理立即易帥,，調(diào)任國資部門官員。毫無疑問,，在此事操作者的心目中,，根本沒有職業(yè)經(jīng)理人這一概念,，也沒有需要對廣大投資者交待的意識,，只要是國企老總,，就相當(dāng)于部門的人，“我是一塊磚,，搬到哪里就是哪里,；我是一個(gè)螺絲釘，擰到哪里是哪里”,，以這樣的意識想要養(yǎng)成職業(yè)經(jīng)理人與董事會,、股東大會層層布局的規(guī)則意識，差距何啻萬里,！中國國有上市公司遭遇行政阻礙的巨大風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺,。
在這一短期事件中，自始至終,，除了記者的調(diào)查之外,，除貴州省紀(jì)委某人士證實(shí)喬洪被雙規(guī)的消息外，有關(guān)方面對這一言之鑿鑿,、來有影去有蹤的傳言,，一直保持緘默，是說不清,？是不愿說,？還是根本覺得不必說？其結(jié)果就是直接導(dǎo)致100元左右的高價(jià)股出現(xiàn)幾天異動,，卻迄今無具有法律效應(yīng)的正式聲明,。所謂信息透明不過是投資者的猜謎比賽，得風(fēng)氣之先者望風(fēng)而逃,，或者望風(fēng)而進(jìn),。
5月8日，上證指數(shù)大漲109點(diǎn),，茅臺卻高開低走,，最后僅小漲1.13%；5月9日,，上證指數(shù)上漲63點(diǎn),，貴州茅臺索性逆勢大挫4.66%，收于92元,，成交量比前一日放大3倍,，創(chuàng)下了2006年以來的最高，當(dāng)天共成交13.9億元,，似有大資金在拋售,。5月10日,，公司被上證所緊急停牌。當(dāng)然,，茅臺畢竟是茅臺,，在消費(fèi)時(shí)代擁有獨(dú)一無二的白酒稀缺資源，即使市場出現(xiàn)異動,，許多機(jī)構(gòu)依舊維持推薦評級,。不過，如果換一家公司呢,？情形將會如何,，那些就此出售股票的投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)如何得到保證？
這樣的公司必然會逼出投資者投機(jī)取巧的賭徒本性,，他們追逐的是壟斷稀缺資源的公司,，在大多數(shù)情況下，他們對于公司管理團(tuán)隊(duì)不感興趣,，不管是張三還是李四,，不管是不是市場身價(jià)不菲的職業(yè)經(jīng)理人，或者是政府任命的官員,，好錢我自賺之,，投機(jī)取代投資。市場無法為職業(yè)經(jīng)理人準(zhǔn)確定價(jià),，這就難以養(yǎng)成符合上市公司所需的高管隊(duì)伍的土壤,，高管的職業(yè)素質(zhì)、責(zé)任心,、法律意識難以提高,，人人以眼前賺錢效應(yīng)為主，高管炒賣股票,、惠及親朋好友的大建老鼠倉,，違法違規(guī)獲利就是必然之理。
有關(guān)決策層把投資渠道的開閘放水與嚴(yán)厲監(jiān)管視為穩(wěn)定股市的重要手段,，證監(jiān)會官員多次表達(dá)了對內(nèi)幕交易,、上市公司高管炒作股票嚴(yán)厲監(jiān)管的決心，絕不允許任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人以任何不法方式獲取不當(dāng)利益,。證監(jiān)會將加大對機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管力度,，采取更積極有效的監(jiān)管應(yīng)對措施，對于賬戶的異動快速反應(yīng),，及時(shí)立案,。
但這并非起言立行之事，與以往一樣,，證監(jiān)會言多于行,，口頭懲戒遠(yuǎn)多于實(shí)際懲罰,。在券商借殼等問題上可能是證監(jiān)會護(hù)犢，在杭蕭鋼構(gòu),、基金老鼠倉問題上牽涉到取證難,，而在類似于茅臺這樣的問題上，則牽涉到證監(jiān)部門的管理權(quán)限,，即便上交所出臺了數(shù)份研究報(bào)告對于國企上市公司風(fēng)險(xiǎn)提出警示,，證監(jiān)會主席尚福林還親自作序,，但在總經(jīng)理動輒為“副部級干部”的央企面前,，證監(jiān)會成為紙老虎，他們好不容易爭取到的準(zhǔn)司法權(quán)淪為擺設(shè),，貓反而被老鼠玩弄于股掌之上,。
茅臺鬧劇反映出中國股市的結(jié)構(gòu)性深層次風(fēng)險(xiǎn)，比杭蕭鋼構(gòu)事件更讓人擔(dān)憂,。如果沒有相關(guān)的措施跟進(jìn),，中國的股市擺脫不了圈錢場所的命運(yùn)，與以往不同的是,，很難用另一次股改讓利益取向發(fā)生變化,，股市的行政結(jié)構(gòu)性弊病更難根治。 |
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