|
從即日起，新的境外人民幣回流和投資渠道誕生,；初期規(guī)模有限,，對債市影響短期不會很大
人民幣國際化的進(jìn)程再次向前邁了一大步。17日,，央行發(fā)布了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》(以下簡稱《通知》),，允許相關(guān)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資試點，并稱“本通知自發(fā)布之日起施行”,。此舉是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的必要配套措施,，意味著境外人民幣新的回流和投資渠道的誕生，也是中國資本項目改革進(jìn)程中一項重要舉措,。
根據(jù)《通知》,，試點期間，香港,、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行,、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行和境外中央銀行或貨幣當(dāng)局均可申請進(jìn)入銀行間債券市場進(jìn)行投資。經(jīng)央行同意后,，境外機(jī)構(gòu)可在核準(zhǔn)的額度內(nèi),，以其開展央行貨幣合作、跨境貿(mào)易和投資人民幣業(yè)務(wù)獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場,�,！叭嗣駧艆^(qū)域化、國際化非常重要的一個環(huán)節(jié)就是貨幣回流,，完善人民幣回流環(huán)節(jié)有利于把人民幣從貿(mào)易項下延伸到投資領(lǐng)域,，是人民幣國際化的一個重要延伸�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說,。
根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，2010年上半年,，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總額達(dá)706億元人民幣,，持有人民幣的境外機(jī)構(gòu)逐步增多,。“但是到目前為止,，這些境外機(jī)構(gòu)投資和運用人民幣的渠道非常有限,，要么在境外進(jìn)行借貸或是投資于人民幣債券，要么以存款形式放在中國境內(nèi)的其往來銀行,�,！睂ν饨�(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說。
據(jù)了解,，目前,，在銀行間債券市場上交易流通的債券品種包括國債、政策性銀行債券,、金融債券等十幾個品種,。
央行稱，允許相關(guān)境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場,，可為境外機(jī)構(gòu)依法獲得的人民幣資金提供一定的保值渠道,，是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作的必要配套舉措，將有利于促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展,。香港金管局總裁陳德霖17日表示,，新安排的出臺，可促進(jìn)香港人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展,，并增加香港的人民幣離岸中心業(yè)務(wù)的吸引力。
據(jù)中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明介紹,，我國投資者早已能比較自由地投資境外的債券市場,，但境內(nèi)的債券市場卻遲遲未向境外的投資者開放�,！锻ㄖ返陌l(fā)布,，正是將由外對內(nèi)的投資渠道部分放開�,！熬硟�(nèi)債券市場是不錯的選擇,，因為債券相對風(fēng)險可控，價格波動也不及股票那么大,。分析此次試點的三類機(jī)構(gòu),，不論是銀行還是境外中央銀行或貨幣當(dāng)局，對投資的要求都建立在保值增值的基礎(chǔ)上,，對安全性要求高,，但對收益性要求沒那么高，只追求適當(dāng)收益，不追求炒作,�,！壁w慶明說。
“人民幣國際化要求中國的金融市場和金融制度與之相匹配,。而目前制約人民幣國際化的最主要問題是,，人民幣在資本項目下還面臨著較為嚴(yán)格的管制。解決這一問題就要加強(qiáng)金融市場的不斷完善和對外開放,，也即意味著要放松資本項目下的金融管制,。”巴曙松認(rèn)為,，還可以從幾個方面推進(jìn),，包括逐步開放境外人民幣QFII制度，在A股市場適時開設(shè)“國際板”,，逐步推出人民幣匯率遠(yuǎn)期等金融衍生品,，發(fā)展香港的人民幣離岸市場,。
日前召開的國家外匯局分局長座談會指出,，下一階段，外匯局將推進(jìn)外匯管理重點領(lǐng)域改革,，其中特別提到了有重點,、有選擇地推動資本項目改革。丁志杰表示,，在前期經(jīng)驗成功的基礎(chǔ)上,，未來央行可以考慮在包含票據(jù)和短期金融債在內(nèi)的境內(nèi)貨幣市場進(jìn)行試點。趙慶明也說,，資本項目開放應(yīng)遵循先易后難,、先風(fēng)險低再風(fēng)險高的原則，具體路徑就是：先開放存貸款,，再開放債券投資,，最后開放股票投資和衍生品投資；先對金融機(jī)構(gòu)開放,，再對企業(yè)開放,，最后對個人開放。據(jù)媒體報道,，“境外人民幣通過在港中資證券及基金公司投資A股市場”的小QFII制度，作為境外人民幣回流境內(nèi)的又一重要渠道,，有可能在年內(nèi)開閘,。
《通知》還從運作模式、關(guān)聯(lián)交易、市場監(jiān)測等方面提出了具體要求,，以防范風(fēng)險,，促進(jìn)市場平穩(wěn)運行。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示,，目前只是試點,，初期規(guī)�,？赡軙邢�,，對債市影響短期不會很大。 |