|
27日,，株洲市委宣傳部對(duì)外界通報(bào),，創(chuàng)立并曾長(zhǎng)期掌控中國(guó)乳酸菌奶飲料龍頭企業(yè)“太子奶”集團(tuán)公司的李途純，已經(jīng)因涉嫌非法吸收公眾存款罪,，被檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)逮捕,。此外,，法院也依法裁定“太子奶”進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。
株洲市委宣傳部通報(bào)說(shuō),，警方初步查明,，截至2009年12月，湖南太子奶集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)面向社會(huì)公眾非法吸收或變相非法吸收公眾存款1.3億余元,，其中絕大部分沒有兌付,。
是什么讓風(fēng)靡全國(guó)、一度成為央視標(biāo)王的太子奶,，發(fā)酵成為令人提起就搖頭嘆氣的需破產(chǎn)重組的企業(yè),，是什么讓一個(gè)都認(rèn)為非常成功的明星民營(yíng)企業(yè)家，突然之間成為逮捕歸案的犯罪嫌疑人,？
泡沫式暴發(fā)的民營(yíng)企業(yè)
債臺(tái)高筑,，資金鏈斷裂，市場(chǎng)動(dòng)蕩,，職工和債權(quán)人堵門,、堵路、堵橋的群體性事件不斷,，風(fēng)光一時(shí)的民營(yíng)企業(yè)太子奶集團(tuán)公司自2008年中期瀕臨崩潰,。
在太子奶危機(jī)深重的2009年,，記者在太子奶集團(tuán)公司株洲生產(chǎn)基地看到,，太子奶總部辦公樓如同明清皇宮，幾座巨大的廠房大量采用鋼化玻璃,、花崗巖,、鏡面大理石、不銹鋼建造,，外墻為西式建筑風(fēng)格裝飾,，恍如一個(gè)主題公園。
在廠區(qū)鍋爐房東北側(cè)一個(gè)角落里，記者看到從全國(guó)各地被退回來(lái)的過(guò)期太子奶堆積如山,，一批工人正忙碌著處理退貨,。成立于1996年3月的太子奶公司，在1998年之前銷售基本局限于株洲市及其周邊,，年銷售500萬(wàn)元左右,。
1998年，太子奶董事長(zhǎng)李途純用分期付款方式以8888萬(wàn)元價(jià)格拿下了央視食品飲料類的年度“標(biāo)王”后,，如雪片般飛來(lái)的訂單,，催化了李途純經(jīng)營(yíng)方式發(fā)生“核聚變”。李途純接受本報(bào)記者專訪時(shí)坦言,，他有一套稱為“無(wú)成本生產(chǎn),，零風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)”模式，即以太子奶為載體,，向社會(huì)融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)和增長(zhǎng)(這種經(jīng)營(yíng)模式,，迄今仍為國(guó)內(nèi)一些企業(yè)所用)。據(jù)株洲市審計(jì)和調(diào)查表明,，太子奶不僅“賒賬”買原料和設(shè)備,、外出招待用餐、建設(shè)豪華廠房,，連職工食堂的食材包括豬肉蔬菜,，都賒賬。太子奶出事時(shí),，在長(zhǎng)沙一家酒店僅“月餅款”就欠了20萬(wàn)元,。
“只有應(yīng)付款，沒有應(yīng)收款”的畸形“太子奶”,，帶有傳銷或者變相非法集資意味的“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)”，在高峰期竟吸引了全國(guó)約7000名經(jīng)銷商,。這些人打入太子奶賬上的貨款,，最高的一人有1200萬(wàn)元。而與太子奶有間接利益關(guān)系的人,，難以準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì),，據(jù)估計(jì)有數(shù)萬(wàn)人。太子奶的“政策”是,，打款越多,、拿貨越多，現(xiàn)金折扣就越高,。貨賣不出去,，可以退回廠家換新貨。
這種經(jīng)營(yíng)模式,，一個(gè)時(shí)期內(nèi)還真制造出了一個(gè)超常發(fā)展的幻象：從1998年至2008年,，太子奶銷售收入幾乎年年翻番，到2008年發(fā)展到了20億元,。包括雀巢公司等在內(nèi)的海內(nèi)外很多知名企業(yè),，從2007年開始傾心太子奶，貸款,、注資,、參股、發(fā)債等不在話下,，上市,、收購(gòu)等資本運(yùn)作承諾也頻頻提出，其中國(guó)際一知名飲品企業(yè)曾提出要以15億元收購(gòu),。
“擊鼓傳花”式金錢游戲惡果顯現(xiàn)
李途純接受本報(bào)記者專訪時(shí)坦承,，“資本魔方”能實(shí)現(xiàn)財(cái)富呈幾何級(jí)增長(zhǎng)，使他徹底迷失了方向,。
2007年初,，太子奶集團(tuán)更名為“中國(guó)太子奶(開曼)控股有限公司”，引進(jìn)英聯(lián),、摩根士丹利,、高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資7300萬(wàn)美元，占離岸合資公司30%股權(quán),。同時(shí)雙方還簽了一份“對(duì)賭”協(xié)議：在收到7300萬(wàn)美元注資后的前3年,，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，就可調(diào)整(降低)對(duì)方股權(quán),；如完不成30%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，太子奶集團(tuán)創(chuàng)辦人李途純將會(huì)失去控股權(quán)。押下重注之后,，“太子奶”必須高速增長(zhǎng)并爭(zhēng)取通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模和粉飾報(bào)表上市,，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)惟一的可行途徑就是變本加厲地從經(jīng)銷商手中圈錢，在各地“做銷量”,。
太子奶的一位職業(yè)經(jīng)理人指出,，這種經(jīng)營(yíng)模式，最大的弊端是產(chǎn)品沒有形成真實(shí)的市場(chǎng)銷售,，而更似“擊鼓傳花”式的金錢游戲,。經(jīng)銷商不再在開拓市場(chǎng)上下功夫，而是四處尋找能打入貨款的機(jī)會(huì),，從中吃回扣,。隨著各種現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì),、折扣的比例越來(lái)越高，太子奶形成生產(chǎn)規(guī)模越大,，成本就越高,，資金鏈繃得越緊的怪象。
2008年,，太子奶36億元的銷售計(jì)劃遠(yuǎn)沒達(dá)到,，導(dǎo)致公司與外資的對(duì)賭協(xié)議必輸無(wú)疑，上市之路也變得遙遙無(wú)期,，企業(yè)負(fù)債超過(guò)25億元,，原來(lái)主動(dòng)向企業(yè)靠近的金融機(jī)構(gòu)開始停貸和催款，職工工資和集資收益,、經(jīng)銷商貨款獎(jiǎng)勵(lì)與折扣等開始無(wú)法兌現(xiàn),。企業(yè)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)和資金斷鏈情況明朗化后，“太子奶”長(zhǎng)期存在的管理層揮霍無(wú)度,、任人唯親,、盲目投資、少數(shù)人貪污腐化墮落等問(wèn)題逐漸浮現(xiàn),，危機(jī)快速升級(jí),。
2008年下半年至2009年春節(jié)前，太子奶職工數(shù)千人次為了追討集資款,、工資等,，游行示威、堵路堵橋,、圍攻株洲市政府,，全國(guó)各地經(jīng)銷商加入其中。四川,、北京的生產(chǎn)基地也出現(xiàn)了大量不穩(wěn)定苗頭,。一些職工和經(jīng)銷商開始通過(guò)開會(huì)、手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)串聯(lián),，密謀更大規(guī)模的施壓活動(dòng),。
政府伸援手“有限介入” 終未擺脫破產(chǎn)命運(yùn)
株洲市市長(zhǎng)王群說(shuō)，太子奶危機(jī)發(fā)生后,，株洲市政府經(jīng)過(guò)審慎評(píng)估，認(rèn)為對(duì)太子奶“必須救”和“可以救”,。
“必須救”,，是因?yàn)樘幽躺a(chǎn)基地涉及湖南、四川,、北京,，職工人數(shù)近萬(wàn)人,。經(jīng)銷商遍布全國(guó)，有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的人與太子奶有利益關(guān)系,。處置不當(dāng),，會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定。太子奶參與資本運(yùn)作后,，與國(guó)際知名投行有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,，一旦處置不當(dāng)，經(jīng)濟(jì)糾紛更為復(fù)雜,。
“可以救”,，則是因?yàn)閾碛小疤幽獭薄ⅰ叭粘觥眱蓚�(gè)中國(guó)馳名商標(biāo)的太子奶公司,，產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)信譽(yù)沒有問(wèn)題,，生產(chǎn)的活性乳酸菌飲料有廣闊的市場(chǎng)前途。公司還有分布在湘,、川,、滬、京等地土地約4000畝,，是一塊“硬資產(chǎn)”,。
株洲市政府經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)查權(quán)衡，決定采取政府“有限介入,，租賃經(jīng)營(yíng),，以時(shí)間換空間，為招商引資打基礎(chǔ)”的思路,。
受命擔(dān)任株洲市政府處置太子奶危機(jī)事件負(fù)責(zé)人的株洲高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)副主任文迪波介紹,，2009年1月下旬，株洲市政府督促和協(xié)調(diào)李途純以股東身份出面,，與英聯(lián)等三大國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司明確股權(quán)關(guān)系,，李途純重新?lián)味麻L(zhǎng)職務(wù)(實(shí)為掛名)，同時(shí)應(yīng)大股東的“邀請(qǐng)”,，政府派員對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督,，并組成“高科奶業(yè)”公司，封閉式租賃經(jīng)營(yíng)太子奶核心資產(chǎn),。
2009年春節(jié)前后,，株洲市政府在掌控太子奶商標(biāo)后，從有關(guān)各方籌資4500萬(wàn)元,，發(fā)工資,，支付最急的應(yīng)付款，啟動(dòng)生產(chǎn),。這些應(yīng)急性措施一時(shí)打消了部分債權(quán)人對(duì)債務(wù)信用缺失的顧慮,，因股權(quán)之爭(zhēng)引發(fā)的矛盾得到緩解,，多數(shù)職工、經(jīng)銷商,、供應(yīng)商的情緒開始穩(wěn)定,。
“高科奶業(yè)”租賃經(jīng)營(yíng)后，立即停止了高息融資和非理性建設(shè)投資,，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)大裁員,，大規(guī)模縮減經(jīng)營(yíng)管理成本,，堵住了生產(chǎn),、銷售、采購(gòu),、廣告等諸多方面的漏洞,。還就企業(yè)人事、財(cái)務(wù),、物流,、生產(chǎn)、銷售,、審計(jì)監(jiān)督管理等重新建章建制,，企業(yè)生產(chǎn)越多虧損越大的局面得到有效控制。
租賃經(jīng)營(yíng)后,，株洲市和“高科奶業(yè)”重點(diǎn)重整太子奶市場(chǎng),，重新理順銷售渠道，采取1：1.2的發(fā)貨政策(即按打款金額的120%發(fā)貨,，20%用于沖抵原欠經(jīng)銷商的貨款),，恢復(fù)了經(jīng)銷商的信心；同時(shí)嚴(yán)厲打擊侵權(quán)行為,，及時(shí)制止了太子奶混亂時(shí)期少數(shù)高管將經(jīng)營(yíng)權(quán)外委的行為,。太子奶生產(chǎn)開始恢復(fù)到日均產(chǎn)量500噸至600噸左右。
但政府“有限介入”民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng),，終不是長(zhǎng)久之策,。太子奶負(fù)債高達(dá)25億元以上，僅利息每年就達(dá)8000萬(wàn)元,，按“有限介入”后的盈利規(guī)模預(yù)計(jì)年利最多1億元,，無(wú)法從根本上解決債務(wù)問(wèn)題。因此必須債務(wù)重組,，同時(shí)通過(guò)處置資產(chǎn),、出租資產(chǎn)等多種渠道籌措償債資金。
文迪波說(shuō),，在適當(dāng)時(shí)候,，株洲也會(huì)引入中介審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)有關(guān)債權(quán)債務(wù)及資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)和清查,，公開核實(shí)有關(guān)債權(quán)債務(wù),。爭(zhēng)取做到企業(yè)資產(chǎn)欠債明晰，防范損失,，嚴(yán)查犯罪行為,，信息公開，切實(shí)維護(hù)債權(quán)人的合法利益,，減少債務(wù)糾紛對(duì)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的沖擊,，為將來(lái)可能實(shí)施的重組創(chuàng)造條件。
一年后,，文迪波對(duì)本報(bào)記者說(shuō)的這些終于實(shí)現(xiàn),。23日，株洲市對(duì)外界通報(bào),，株洲市中級(jí)人民法院已經(jīng)收到湖南順天建設(shè)集團(tuán)有限公司等申請(qǐng)對(duì)湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請(qǐng)書,。申請(qǐng)人稱，太子奶集團(tuán)由于過(guò)度擴(kuò)張,，資金鏈斷裂,，資不抵債，不能清償?shù)狡趥鶆?wù),。
株洲市中級(jí)人民法院審理查明,，被申請(qǐng)人湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司對(duì)到期債務(wù)已明顯缺乏清償能力。鑒于太子奶擁有知名的品牌,、成熟的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),、完備的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，具備重整價(jià)值,。依照《企業(yè)破產(chǎn)法》的有關(guān)規(guī)定,，株洲市中級(jí)人民法院裁定湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司進(jìn)行重整。
據(jù)悉,，太子奶債權(quán)人包括海內(nèi)外金融機(jī)構(gòu),、企業(yè)和自然人。株洲市中級(jí)人民法院已經(jīng)依法采取競(jìng)爭(zhēng)方式,，從多家社會(huì)中介機(jī)構(gòu)中選定北京市德恒律師事務(wù)所為破產(chǎn)重整管理人,。下一步，株洲市中級(jí)人民法院將依照破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定迅速展開工作,，以確保各方利益在法律范圍內(nèi)妥善解決,。
李途純也結(jié)束“掛名”董事長(zhǎng)的日子，成為等待審判的犯罪嫌疑人,。
資本對(duì)賭 太子奶欲哭無(wú)淚
失敗的太子奶,，敗在哪里,？李途純?cè)谑聵I(yè)蒸蒸日上時(shí)，理想化的做大做強(qiáng)和不切實(shí)際的運(yùn)作,，無(wú)疑使企業(yè)陷入絕境,。
對(duì)賭協(xié)議是一個(gè)形象說(shuō)法，與賭博無(wú)關(guān),。對(duì)賭協(xié)議即估值調(diào)整機(jī)制(Valuation Adjustment Mechanism(VAM)),，是指投資者(委托方)與融資者(代理方)對(duì)于企業(yè)未來(lái)某些事項(xiàng)的不確定性“暫不爭(zhēng)議”，而是約定根據(jù)運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況調(diào)整企業(yè)的估值,，從而重新劃定雙方的利潤(rùn)邊界,。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利,；如果約定的條件不出現(xiàn),，融資方則行使另一種權(quán)利。對(duì)賭協(xié)議的目的是通過(guò)激勵(lì)被投資方以實(shí)現(xiàn)投資方所設(shè)定的目標(biāo),，以此達(dá)到投資方利益最大化,；同時(shí)，根據(jù)對(duì)稱性原則,，被投資方也必須拿出對(duì)等的博弈籌碼,，充當(dāng)對(duì)既設(shè)目標(biāo)失敗損失的彌補(bǔ)。通俗地說(shuō)就是：當(dāng)預(yù)期低于合同估值,，則執(zhí)行對(duì)甲方有利的條款,，當(dāng)預(yù)期高于合同估值，則執(zhí)行對(duì)乙方有利的條款,。
2007年初,，為解資金困境和盡快實(shí)現(xiàn)上市，太子奶集團(tuán)更名為“中國(guó)太子奶(開曼)控股有限公司”,，引進(jìn)英聯(lián),、摩根士丹利、高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資7300萬(wàn)美元,，占離岸合資公司30%股權(quán),，其中，英聯(lián)出資4000萬(wàn)美元,，摩根1800萬(wàn)美元,，高盛1500萬(wàn)美元。同時(shí),，雙方還簽了一份對(duì)賭協(xié)議：在收到7300萬(wàn)美元注資后的前3年,，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，就可調(diào)整(降低)對(duì)方股權(quán)；如完不成30%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，太子奶集團(tuán)創(chuàng)辦人李途純將會(huì)失去控股權(quán),。
押下重注之后，太子奶需要做的事情就是不惜一切代價(jià),，不擇一切手段,，把目光聚焦到業(yè)績(jī)復(fù)合年增長(zhǎng)率。然而事情的發(fā)展遠(yuǎn)不如李途純預(yù)計(jì)的那樣樂觀,，太子奶的大舉擴(kuò)張顯得力不從心。根據(jù)太子奶內(nèi)部資料,，2008年太子奶的全年銷售計(jì)劃是36億元,，可截至7月28日，太子奶全國(guó)銷售卻只完成了年計(jì)劃的26.75%,。2007年以來(lái)成本飆升,，面對(duì)其他品牌的擠壓，還得經(jīng)常折價(jià)銷售,，太子奶的利潤(rùn)已經(jīng)越來(lái)越少,。
雪災(zāi)、地震,、金融動(dòng)蕩,、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以及三鹿奶粉事件，又都在太子奶緊繃著的資金鏈上重重地踩了一腳,。太子奶經(jīng)營(yíng)危機(jī)全面出現(xiàn),，2008年，公司雖然還沒有全面停產(chǎn),，但已經(jīng)開始減產(chǎn),，產(chǎn)量只有原來(lái)的四分之一左右，各基地都沒有滿負(fù)荷的生產(chǎn),。因?yàn)樯a(chǎn)不正常,，許多經(jīng)銷商預(yù)付了貨款后卻拿不了貨，市場(chǎng)壓力極大,。而在公司內(nèi)部,，也開始出現(xiàn)拖欠員工工資的狀況，時(shí)間最長(zhǎng)的有6～7個(gè)月,，短的也有3個(gè)月沒有發(fā),。除此之外，緊迫的還款壓力也是太子奶不得不馬上應(yīng)對(duì)的問(wèn)題,。
欠銀行貸款,、欠經(jīng)銷商貨款、欠供貨商貨款，數(shù)十億欠款讓太子奶走死胡同,。
管理層的混亂讓人難以想象
在大多數(shù)人心中,，民營(yíng)企業(yè)管理應(yīng)該是比較有序。但記者在探討“太子奶”企業(yè)管理時(shí),，一位原高管卻說(shuō),，“原來(lái)國(guó)有企業(yè)有的機(jī)構(gòu)多、冗員多,、浪費(fèi)多的毛病,，太子奶都有，而國(guó)有企業(yè)管理有序,、職工訓(xùn)練有素,、內(nèi)部動(dòng)作依章而行的優(yōu)點(diǎn)都沒有看到�,！边@自然也是“太子奶”走向失敗的重要原因,。
本報(bào)記者在太子奶采訪時(shí)，據(jù)其高管介紹,，公司副總經(jīng)理最多時(shí)有20多個(gè),，但卻沒有明確分工，誰(shuí)管什么,，誰(shuí)負(fù)責(zé)公司哪一塊,，都沒有明確過(guò)。職工工資的多少,、升降也是一種臨時(shí)動(dòng)議式的決定,，這讓記者大吃一驚。
李途純承認(rèn),，公司管理層一度達(dá)到1000多人,，副總經(jīng)理有20多個(gè)，科室林立,，內(nèi)部管理沒有章法,，職工工資福利沒有章程，全憑個(gè)人說(shuō)了算,。
李途純及其主要助手確定的目標(biāo)也話會(huì)讓你更吃驚：10年達(dá)到1000億營(yíng)業(yè)額,，進(jìn)入世界500強(qiáng)。
這就讓人不難理解,，太子奶給社會(huì)的形象是：有點(diǎn)錢了就不知道怎么安排,，生怕沒有人知道，這里建基地(成都溫江的廠房,，一棟就有4000多平米),，那里修山莊,、還要涉足服裝、食品,、化妝品……
有職工形容,，太子奶開會(huì)，會(huì)議往往是有始無(wú)終,，倒是賓館,、發(fā)廊、按摩院,、桑拿浴室大賺了一筆,。
成也蕭何，敗也蕭何,。巨大的廣告費(fèi)用支出,，也成為“壓死駱駝”的最后一根稻草。
1998年中央電視臺(tái)廣告招標(biāo)會(huì)上,，李途純石破天驚，簽下8888萬(wàn)的廣告合同,，一舉成為當(dāng)年日用消費(fèi)品標(biāo)王,，讓“每天喝瓶太子奶，天天補(bǔ)充乳酸菌”的廣告語(yǔ)馳名大江南北,，婦孺皆知,。
1998年上央視之前，太子奶實(shí)際上充其量只有500萬(wàn)元左右的年銷售量,。但李途純的膽子很大,，敢于拿8888萬(wàn)元的標(biāo)王。從廣告播出之日,，銷售就爆發(fā)式的增長(zhǎng),。1998年至2008年，太子奶幾乎年年翻番,，到2008年發(fā)展到了20億元,。有了這種操作經(jīng)驗(yàn)，李途純才敢于與外資投行“對(duì)堵”,。
原太子奶一名高管說(shuō),，雖然后來(lái)太子奶不斷往電視臺(tái)砸錢，可廣告效果并不十分明顯,，廣告創(chuàng)意乏善可陳,，有新意但不簡(jiǎn)潔，有簡(jiǎn)潔但不明白,�,！疤幽趟湍�180億”，“180億”，我至今都是一頭霧水,，是表達(dá)乳酸菌的含量,，還是太子奶銷量已經(jīng)達(dá)到180億營(yíng)業(yè)額？
太子奶倒了,，倒在對(duì)企業(yè)目標(biāo)的夢(mèng)幻般設(shè)想,，倒在對(duì)資本逐利的直線理解，更是倒在對(duì)自身能量不切合實(shí)際的爆炸式預(yù)期,。 |