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證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將于今日審核中國(guó)光大銀行首發(fā)申請(qǐng)。此時(shí),，距離“超級(jí)航母”農(nóng)行正式上市僅僅過(guò)去7個(gè)交易日,，光大銀行的IPO進(jìn)程有些出乎市場(chǎng)意料。在光大銀行IPO之后，預(yù)計(jì)還會(huì)有工行,、中行,、建行、華夏,、浦發(fā)等銀行的再融資行為,，其中工、中,、建三大行的再融資規(guī)�,；虺^(guò)2000億元，而此前中行,、交行,、興業(yè)、招商等銀行今年在A股市場(chǎng)已完成了一波近千億元的再融資,。
對(duì)于銀行業(yè)這輪募資潮,，分析師認(rèn)為，前期信貸擴(kuò)張?jiān)斐傻馁Y本金壓力和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高是直接原因,，而根本原因則在于對(duì)銀行業(yè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的提高,。
光大銀行的招股說(shuō)明書(shū)顯示，該行的資本補(bǔ)充已經(jīng)迫在眉睫,。截至2009年12月31日,，該行資本充足率與核心資本充足率僅為10.39%和6.84%，離10%的資本充足率監(jiān)管紅線(xiàn)僅一步之遙,。該行此次擬發(fā)行不超過(guò)61億股,，所籌資金將全部用于充實(shí)資本金。同時(shí),，該行還將采用“綠鞋機(jī)制”,，若全額行使超額配售選擇權(quán)，則至多發(fā)行70億股,。
“初步估計(jì)光大的發(fā)行價(jià)格應(yīng)在2.8元左右,，市凈率(PB)為1.5倍�,！眹�(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛對(duì)記者說(shuō),。以此測(cè)算，光大銀行若全額行使超額配售選擇權(quán),，在發(fā)行70億股的情況下,，募集資金將達(dá)196億元。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)記者表示,，同國(guó)有四大行相比,，光大銀行作為股份制商業(yè)銀行,，成長(zhǎng)性應(yīng)更高一些。WIND數(shù)據(jù)顯示,，截至上周五,，A股上市銀行周平均市凈率為2.05倍。
光大銀行200億元融資,，其實(shí)僅僅是今年以來(lái)銀行業(yè)洶涌融資潮中的一朵浪花,。就在農(nóng)行上市剛剛塵埃落定，工,、建,、中三大行再融資風(fēng)聲再起。有消息稱(chēng),，建行750億元A+H配股計(jì)劃將有望于10月份完成，中行公布的600億元A+H配股方案也有望在8月20日股東大會(huì)結(jié)束后的1到2個(gè)月內(nèi)獲得監(jiān)管層批準(zhǔn),，而市場(chǎng)傳出的工行700億元可轉(zhuǎn)債加“A+H”配股方案,，則可能安排在11月份。與此同時(shí),，A股剛剛從2319.74的低點(diǎn)中走出,。投資者不禁要問(wèn)，IPO加上再融資,，銀行業(yè)這種融資盛宴何時(shí)才能結(jié)束,？
對(duì)于銀行業(yè)這輪募資潮，分析師認(rèn)為,，前期信貸擴(kuò)張?jiān)斐傻馁Y本金壓力和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高是直接原因,，而根本原因則在于對(duì)銀行業(yè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的提高。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)資信的《2010中國(guó)銀行業(yè)信用分析報(bào)告》稱(chēng),，中國(guó)銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)上升,。銀行業(yè)在經(jīng)濟(jì)刺激政策實(shí)施過(guò)程中承擔(dān)重要作用，在保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí),，亦面臨較大風(fēng)險(xiǎn)隱患,。銀行信貸結(jié)構(gòu)失衡加劇，資產(chǎn)質(zhì)量因資產(chǎn)價(jià)格泡沫隱患與地方政府隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)加重面臨考驗(yàn),，而信貸規(guī)模的迅速膨脹使資本充足度下降,，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力受到削弱。
“銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高和2009年至2010年銀行的信貸擴(kuò)張是造成銀行資本金壓力的主要原因,�,！敝性C券銀行業(yè)分析師南漢馨對(duì)記者表示。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī),，在積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策背景下,，銀行信貸規(guī)模超常增長(zhǎng),，2009年信貸投放量達(dá)到9.59萬(wàn)億元，2010年上半年新增信貸總額已經(jīng)達(dá)到了4.63萬(wàn)億元,。與此同時(shí),，2009年10月下旬，銀監(jiān)會(huì)向各商業(yè)銀行下發(fā)了《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》,，要求發(fā)行次級(jí)債務(wù)及混合資本債券等補(bǔ)充附屬資本時(shí),，主要商業(yè)銀行核心資本充足率不得低于7%。由此,，商業(yè)銀行資本金不足的問(wèn)題便凸顯出來(lái),，各大銀行都有了充實(shí)資本金的要求。
“最根本的可能還是商業(yè)銀行對(duì)于未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu),�,！币晃徊辉敢馔嘎缎彰你y行業(yè)分析師對(duì)記者表示。銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2010年二季度末,，我國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額為4549.1億元，不良貸款率1.30%,，繼續(xù)保持“雙降”,。商業(yè)銀行撥備覆蓋率達(dá)186.0%，比年初上升31.0個(gè)百分點(diǎn),。但記者接觸的分析師普遍表示,，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的增速放緩，不良貸款余額和不良貸款率未來(lái)都有反彈的可能,�,！半p降是貸款核銷(xiāo)以后的結(jié)果，并不意味著高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)的信貸投放大量減少,。況且銀行的項(xiàng)目貸款目前還沒(méi)到還本期限,，金融危機(jī)以來(lái)的信貸高速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有暴露出來(lái)�,！鼻笆霾辉敢馔嘎缎彰姆治鰩煂�(duì)記者表示,，“撥備覆蓋率的大幅提高可能也是出于這個(gè)考慮�,！�
在商業(yè)銀行面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)中,，地方政府融資平臺(tái)最為引人關(guān)注。在銀監(jiān)會(huì)日前舉行的2010年第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上,，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康強(qiáng)調(diào),，“銀行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨多方面的挑戰(zhàn)，特別是政府融資平臺(tái),、房地產(chǎn),、過(guò)剩產(chǎn)能等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注”,。
地方融資平臺(tái)的融資額的存量目前仍未有確切數(shù)字公布。中金的一份報(bào)告顯示,，2009年底地方政府融資平臺(tái)貸款余額達(dá)到約6萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元,，此后還進(jìn)一步上升。而另一位分析師向記者透露,，目前地方融資平臺(tái)的貸款存量約為7.45萬(wàn)億元,，貸款集中度高達(dá)17%�,！斑@些融資平臺(tái)本身多數(shù)并不具備還款付息能力,，且其還款意愿較弱。同時(shí)地方政府往往通過(guò)多個(gè)融資平臺(tái)公司從多家銀行獲得信貸,，銀行無(wú)法真正掌握償債主體總體負(fù)債規(guī)模和償債能力,。”“不過(guò)也不用過(guò)于悲觀,，最后很可能還是財(cái)政來(lái)買(mǎi)單,。”前述分析師表示,。
一位銀行業(yè)從業(yè)人士對(duì)記者表示，我國(guó)主要商業(yè)銀行的不良貸款率從2003年的17.9%下降至2009年底的1.6%,，不良貸款余額從2.1萬(wàn)億元下降到了0.4萬(wàn)億元,，期間除了銀行業(yè)自身的改革和不良貸款的二次剝離外，“宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮客觀上也起到了稀釋銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的作用”,，但“中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式單一,，主要依賴(lài)放貸規(guī)模的擴(kuò)張來(lái)獲取利潤(rùn)。經(jīng)濟(jì)繁榮的周期內(nèi),，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況普遍良好,，還貸不成問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被掩蓋�,，F(xiàn)在(宏觀經(jīng)濟(jì))放緩了,，企業(yè)利潤(rùn)下降，銀行的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增大,�,！� |