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經(jīng)過美國總統(tǒng)奧巴馬簽署,，被認(rèn)為美國金融歷史上自“大蕭條”以來最嚴(yán)厲的金融改革法案正式生效，華爾街正式掀開新金融時代序幕——新的機構(gòu)即將成立,，新的經(jīng)營手段也陸續(xù)出爐,，華爾街與政府的對峙局面也可能轉(zhuǎn)入暗戰(zhàn)期。但在美國經(jīng)濟需要穩(wěn)固復(fù)蘇,，中期選舉臨近的當(dāng)下,，依然不變的是華爾街和白宮斗而不破的默契關(guān)系。
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7月21日拍攝的美國紐約華爾街路牌,。新華社記者 申宏
攝 | 應(yīng)對 華爾街轉(zhuǎn)向“合法生意”
奧巴馬21日在簽字儀式上說,，這項改革代表著歷史上最有力的消費者金融保護，將由一個新的消費者保護機構(gòu)執(zhí)行,。
新法案頒布之際,，華爾街的機構(gòu)們也忙活起來，有緊急回避的,，有設(shè)法應(yīng)對的,。
美國三大信用評級機構(gòu)都已對客戶發(fā)出新的緊急通知：請不要使用我們的信用評級,。評級機構(gòu)的奇怪請求，引起了債券市場的混亂,，一部分市場受影響陷入了停頓,。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪投資者服務(wù)公司和惠譽評級近幾天相繼發(fā)表聲明,，不準(zhǔn)在新發(fā)行債券的相關(guān)文件中引用它們的評級,。每家公司都說，它害怕自己承擔(dān)起金融改革法律帶來的新的法律義務(wù),。無評級信息,，這意味著，1.4萬億美元的房貸,、車貸,、助學(xué)貸款和信用卡貸款市場可能會因為債券發(fā)行放緩而受到影響。
其實早在金融法案正式簽訂之前,，華爾街便已先于其他人開始采取應(yīng)對措施,。銀行家在花費了上百萬美元游說立法者無果后，現(xiàn)在開始采取“B計劃”：在迎合新法案規(guī)則的情況下,，另辟謀財蹊徑,。
各銀行已經(jīng)開始提高服務(wù)費用，來彌補在降低透支額和借記卡交易費后所帶來的收入損失,。如美國銀行,、富國銀行等，為應(yīng)對法案中對借記卡收費的新限制,，開始向支票賬戶征收費用,。美國五三銀行則在最近開始對新用戶收取每月2到5美元的基本賬戶維護費。而摩根大通和高盛,，則開始建立他們的衍生品經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),，以期彌補可能會損失的利潤。摩根大通的主席兼首席執(zhí)行總裁Jamie Dimon說：“如果你是一家餐廳,，沒法在漢堡包上多收錢,，就應(yīng)該在蘇打水上多收錢�,！�
據(jù)分析人士估算,，新法案將會使銀行產(chǎn)業(yè)的利潤削減11%；但從長期來講,，華爾街必然會找到辦法來堵上這些“洞”,，即鉆新法案的空子，發(fā)明新產(chǎn)品,。目前花旗銀行已經(jīng)剝離了法案所禁止的風(fēng)險投資,，將資金空出，迅速投入新的領(lǐng)域,。而摩根大通90%的項目團隊正抓緊研究法案,，重組業(yè)務(wù)。
博弈 白宮與華爾街進入暗戰(zhàn)期
美國政府于華爾街之間的斗爭沒有因金融新法案的落地而終結(jié),，對法規(guī)執(zhí)行尺度的暗中較勁或許在日后成為常態(tài),。
香港《明報》的文章介紹，奧巴馬總統(tǒng)21日簽署金融監(jiān)管改革法案時,，美國政府邀請了花旗,、美國銀行、巴克萊與摩根士丹利等大型金融機構(gòu)的高層到場見證這一歷史時刻,，惟獨摩根大通與高盛的高管未獲邀請,。華爾街人士相信，此舉是要“懲罰”這兩大金融巨擘在立法過程中處處與政府作對,。據(jù)悉,，摩根大通總裁戴蒙是高調(diào)挑戰(zhàn)金融監(jiān)管法案的華爾街人士之一，高盛也曾大力游說國會議員,，企圖修改部分條款,。
白宮、摩根大通與高盛均拒絕對此做出評論,，但華爾街人士私下對奧巴馬這一做法感到憂慮,。有華爾街資深人士稱，美國政府明顯只想見“聽話”的銀行：奧巴馬政府樂于與華爾街對立,，這種情況至少會持續(xù)到11月(中期選舉),。
同時，備受關(guān)注的新機構(gòu)——消費者金融保護局,，當(dāng)前面臨的一大問題是誰將掌門,。第一任負(fù)責(zé)人將對該機構(gòu)的方向產(chǎn)生重大影響。該機構(gòu)每年有權(quán)動用約5億美元的預(yù)算,，而不需要國會的批準(zhǔn),。目前呼聲最高的是長年力倡保護金融消費者、杜絕掠奪性放貸的哈佛大學(xué)法學(xué)教授沃倫,。成立這樣一個機構(gòu)的想法正是沃倫提出來的,。美國總工會21日正式聲明支持她出任局長。但銀行業(yè)在敦促重要參議員們反對讓沃倫擔(dān)任該職,，稱她是一位維權(quán)人士,，她會實施一些損害信貸發(fā)放、特別是對低收入人群發(fā)放信貸的政策,。預(yù)計奧巴馬將很快做出決定,。
另有分析人士提出,，雖然新法案如今已獲簽署，但華爾街并不是沒有機會,。由于現(xiàn)已確定的法案仍留有一些未決的變數(shù),，2000多頁的法律條文尚且需要細(xì)化為可能高達數(shù)萬條的具體規(guī)則，因此未來華爾街和美國政府的博弈還將持續(xù)下去,。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,，針對信用評級機構(gòu)、銀行,、對沖基金以及總額450萬億美元的衍生品市場的最新監(jiān)管規(guī)定將需幾年時間才能完全得以實施,。與此前著名的《薩班斯-奧克斯利法案》相比，新法案的監(jiān)管規(guī)定數(shù)量要多出兩倍以上,。而這些細(xì)則的規(guī)定將決定新法案實施的強硬程度,，華爾街將會利用今后的時間繼續(xù)開展游說活動。
此外,，法案中所用詞匯本身也留有很大的斡旋余地,。路透社的文章透露，法案中“或可”(may)一詞出現(xiàn)了將近1500次,，這似乎暗示了當(dāng)局獲授權(quán)的程度,。例如，由財政部,、美聯(lián)儲和其他監(jiān)管機構(gòu)組成的新系統(tǒng)風(fēng)險委員會“或可”就風(fēng)險資本,、杠桿和集中限制提出嚴(yán)格新規(guī)定，該委員會“或可”以監(jiān)管銀行的方式監(jiān)管非銀行金融機構(gòu),，該委員會如判定會危害美國金融體系,，“或可”解散企業(yè)、禁止金融產(chǎn)品和制止合并,。
不過,，也有分析人士提出，在美國經(jīng)濟復(fù)蘇遲滯,、銀行業(yè)依舊不得人心的背景下,，美國政府在細(xì)化規(guī)則的過程中做出讓步的可能性很小，他們甚至可能會開展新一輪約束華爾街的努力,。
《華爾街日報》此前的一項調(diào)查顯示,，在被問及該項法案的效果時，58%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,，此項金融改革將“只是輕微”地減少風(fēng)險,，只有6%的人認(rèn)為它會產(chǎn)生“重大影響”。如此背景下，奧巴馬政府若希望贏得中期選舉,，看來只有對華爾街不客氣了,。
默契 “斗而不破”符合各自利益
金融監(jiān)管強弱變化歷來就是在監(jiān)管者與被監(jiān)管者的利益博弈中不斷交替的過程，金融危機爆發(fā)后金融監(jiān)管的改革和強化也必然會受到被監(jiān)管者的質(zhì)疑和挑戰(zhàn),，并將是一個不斷“討價還價”的過程,。從維護美國經(jīng)濟金融競爭力的角度來看，華爾街與白宮在根本上又是利益共同體,，因此，“斗而不破”符合各自利益,。奧巴馬曾安撫華爾街,，稱政府推動的金融監(jiān)管改革“不是零和游戲，并非就是華爾街受損,、大眾受益”,，這體現(xiàn)了美國政府與華爾街既存在斗爭和博弈，也存在妥協(xié),。
從具體政策上說,，盡管華爾街總是抱怨美國政府的金融救援限制太過苛刻，一些巨頭更是因此懊悔連連,，并加緊還賬避免政府繼續(xù)指手畫腳,。但假如政府真任華爾街自生自滅，那華爾街大佬肯定慌神,，華爾街股市則肯定要崩盤了,。對政府來說，華爾街屬于“大得不能倒”,，奧巴馬一再強調(diào),，美國銀行業(yè)一直在美國經(jīng)濟中扮演“關(guān)鍵性角色”。奧巴馬需要美國銀行業(yè)加快信貸發(fā)放,，當(dāng)然是健康放貸,，在當(dāng)前經(jīng)濟尚存不確定性的階段協(xié)助美國經(jīng)濟實現(xiàn)走向穩(wěn)健的復(fù)蘇�,！�
專家認(rèn)為,，對于此次法案引發(fā)的所謂“華爾街的失意和華盛頓的勝利”，外界不必過于上綱上線,，因為兩方不會是根本的利益沖突,，而更多是左手和右手的關(guān)系。有利益沖突總是在所難免的,，但在本源上仍是一家,。從人事上來說，政府的很多政策決定者,，如前財長亨利·保爾森,，本身就是華爾街的高管,，是華爾街領(lǐng)軍企業(yè)高盛的第一把手；而政府官員的歸宿,，很多也在待遇豐厚的華爾街,，如前財長羅伯特·魯賓曾擔(dān)任花旗集團董事長。
另外,，從新法案嚴(yán)厲性不足也可窺見政府與華爾街的“默契”,。《金融時報》質(zhì)疑道：為何所謂的“定制”衍生品可以不受交易所管束,？這豈不是留下了一個大漏洞,？為何法案不限制銀行的規(guī)模，進而杜絕“大到不能倒”的現(xiàn)象,？為何不全面恢復(fù)把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)分開的《格拉斯-斯蒂格爾法案》(Glass-Steagall Act),？為何法案不規(guī)定投資銀行業(yè)務(wù)須與致使高盛陷入困境的私人銀行和財富管理業(yè)務(wù)分開經(jīng)營？
美國華德國際有限公司董事長阿倫·瓦爾代茲也說,，讓華爾街投資者長舒一口氣的是,，新法案并沒有向他們設(shè)想得最壞結(jié)果那樣完全禁止銀行進行衍生品交易，而是允許銀行保留利率掉期,、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù),。這部分業(yè)務(wù)占到商業(yè)銀行各類衍生品交易總量的九成以上，而且即便是那一小部分被要求剝離到附屬公司的風(fēng)險更大的業(yè)務(wù),，大銀行依然可以從中得利,。
美國一家中型投資銀行的總裁本杰明·衛(wèi)在接受采訪時說：“盡管法案出臺后幾家大銀行會不可避免地受到影響，但是華爾街大型金融機構(gòu)的商業(yè)模式和盈利狀況不會因此產(chǎn)生根本性的變化,�,！� |