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17日的大跌反映出市場(chǎng)夸大了有關(guān)調(diào)控政策和外圍因素的負(fù)面影響,，對(duì)政策效果求之過(guò)急
5月17日,，A股跳空低開(kāi)之后便一路走低,，截至收盤(pán)前，大盤(pán)暴跌136點(diǎn),，跌幅超過(guò)5%,，創(chuàng)出年內(nèi)單日最大跌幅。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)為,，當(dāng)前,，由于內(nèi)外因素和市場(chǎng)對(duì)有關(guān)政策的誤判，股市缺乏趨勢(shì)性向好的動(dòng)能,。只有當(dāng)政府和市場(chǎng)對(duì)于通脹和房?jī)r(jià)的調(diào)控效果認(rèn)可,，才有利于股市出現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)。
三大因素致股市大跌
“從外部來(lái)看,，上周海外市場(chǎng)的大跌,，給A股帶來(lái)較大的壓力。歐債問(wèn)題實(shí)際上并沒(méi)有從根本上得到解決,，而大宗商品,、石油等期貨也呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。中國(guó)股市似乎有了歐債危機(jī)恐懼癥,�,！蔽髂献C券高級(jí)分析師閆莉表示�,！�
對(duì)于內(nèi)部原因,，宏源證券首席策略分析師唐永剛認(rèn)為，17日股市大跌源于市場(chǎng)對(duì)于近期政策的理解偏空�,，F(xiàn)在市場(chǎng)處于弱市,，市場(chǎng)對(duì)國(guó)家政策的導(dǎo)向看得不很清楚。比如,，很多投資人對(duì)于總理在14日天津考察時(shí)的講話,，做出反向理解。
另外,，上周公布了4月份宏觀數(shù)據(jù),，市場(chǎng)對(duì)加息的爭(zhēng)論比較大，預(yù)期政策會(huì)繼續(xù)收緊，但是一系列預(yù)期并沒(méi)有如期兌現(xiàn),，因此政策不明,，導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法做出正確判斷，所以市場(chǎng)便選擇了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方法,。
與此同時(shí),，市場(chǎng)還擔(dān)心股指期貨將加大A股下行的速度和空間。17日,，許多網(wǎng)絡(luò)媒體上有分析人士稱,，5月21日股指期貨交割日，警惕這期間沖擊A股,。5月21日將有套利者的平倉(cāng)交易,、套期保值者的移倉(cāng)交易以及投機(jī)交易者都將集中在5月21日的下午最后2個(gè)小時(shí)內(nèi)進(jìn)行交割結(jié)算，應(yīng)該有也一定有大量股票被沽出,，勢(shì)必會(huì)直接影響到現(xiàn)貨市場(chǎng),。
“這種沒(méi)有經(jīng)過(guò)實(shí)際分析的言論增加整個(gè)市場(chǎng)的擔(dān)憂�,！比A寶信托總裁助理兼投資總監(jiān)王波表示,。
市場(chǎng)對(duì)政策指向存在誤解
對(duì)于以上看法，機(jī)構(gòu)分析人士指出,，市場(chǎng)目前對(duì)有關(guān)政策和外圍因素存在誤解,，夸大負(fù)面影響，而對(duì)政策的利好效果求之過(guò)急,。
“現(xiàn)在部分機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展將成為主導(dǎo)下周市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素,，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與之相比則處于較為次要的位置，這恰恰是一種誤判,�,！焙ＭㄗC券分析師表示。
保德信國(guó)際投資顧問(wèn)首席投資策略師約翰布萊維耶也表示,，“中國(guó)企業(yè)獲利及宏觀面消息的基本面不錯(cuò),，不過(guò)投資者似乎都不再關(guān)注。他們所擔(dān)心的是歐洲的事情,�,！�
分析師們認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀面和上市公司業(yè)績(jī)整體良好,，這才是股市持續(xù)穩(wěn)定向好的基礎(chǔ),，而并非其他。
對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)為股指期貨也是17日股市大跌的因素之一,，分析師表示,，股指期貨的機(jī)制總體有助于股市穩(wěn)定,。股市這輪較大幅度的下跌，一個(gè)重要原因恰恰是保險(xiǎn)公司,、證券投資資金,、證券公司等主力機(jī)構(gòu)投資者還沒(méi)有進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示,，4月以來(lái),，多家保險(xiǎn)公司集中減持地產(chǎn)股、銀行股,，整體倉(cāng)位相比一季度末減少了兩至三個(gè)百分點(diǎn),，股票型基金的倉(cāng)位也處于低點(diǎn)。
中信證券分析師認(rèn)為,，由于股指期貨推得晚了,，如果半年前就出來(lái),，這些機(jī)構(gòu)都已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)了,，就不必在股票市場(chǎng)上集中賣股了，股市也就不會(huì)跌得那么厲害了,。市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)此有實(shí)際和正確的理解,。
政策效果顯現(xiàn)將致股市平穩(wěn)
市場(chǎng)分析人士表示，17日的大跌一定程度上反映市場(chǎng)急切等待房地產(chǎn)調(diào)控政策,、鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等近期政策的具體實(shí)施和效果顯現(xiàn),。因?yàn)檎咝Ч@現(xiàn)后，宏觀經(jīng)濟(jì)和股市將有更為堅(jiān)實(shí)上行的依據(jù)和空間,。
“17日消息面稱,，國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策出來(lái)后，全國(guó)房?jī)r(jià)總體上仍然上漲,，這讓市場(chǎng)想象可能有更嚴(yán)厲的政策出臺(tái),。如果現(xiàn)在或近期房?jī)r(jià)將真正下來(lái)，反而讓市場(chǎng)有所心安,�,！币按遄C券分析師楊沖表示。
對(duì)于大盤(pán)調(diào)整結(jié)束的信號(hào),，國(guó)信證券策略分析師趙謙認(rèn)為,，一是房地產(chǎn)調(diào)控達(dá)到階段性目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家不用在近期出更嚴(yán)厲措施,；二是通脹壓力減少,，CPI見(jiàn)頂回落。
中信證券分析師表示,，如果近期國(guó)家對(duì)幾方面政策產(chǎn)生實(shí)際效果,，股市必然進(jìn)入正常軌道,。一是房?jī)r(jià)過(guò)快上漲得到有效遏制；二是對(duì)符合三農(nóng)產(chǎn)業(yè)政策的,、節(jié)能環(huán)保的,、新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)采取切實(shí)的措施；三是對(duì)民營(yíng)資本和中小企業(yè)的引導(dǎo)和扶持落到實(shí)處,。
對(duì)于股指期貨如何更好地發(fā)揮其市場(chǎng)功能,，光大證券分析師建議：“中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)允許更多的投資者參與，豐富市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)組成會(huì)對(duì)股指期貨發(fā)展有幫助,，因?yàn)楦鞣N類型的買(mǎi)方和賣方參與市場(chǎng)會(huì)提供更多的流動(dòng)性,，并減少劇烈波動(dòng)�,！� |