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市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)信貸控制可能更嚴(yán)
央行3月31日發(fā)布了貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明,，聲明的政策口徑與央行前期的表態(tài)略有不同,，首度提出“引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)”,，此前央行的表述均為“合理增長(zhǎng)”。而且,，這一歷來(lái)惜墨如金的聲明，這次將頗多筆墨放在了信貸總量調(diào)控,。分析師預(yù)期,，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)行更為嚴(yán)格信貸管制，準(zhǔn)備金率還有進(jìn)一步上調(diào)的可能,，但近期加息的概率不大,。
與央行前期的政策聲明(包括貨幣政策執(zhí)行報(bào)告、年度工作會(huì)議新聞通稿等)另有不同的是,，此次的例會(huì)聲明表示,，“要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)有效的業(yè)績(jī)考核制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，把短期目標(biāo)和中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來(lái),，努力做到信貸資金的相對(duì)均衡投放,，促進(jìn)全年貨幣信貸調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)�,！边@一表述是首次出現(xiàn)在例會(huì)聲明中,，也表明了央行“信貸總量控制、投放節(jié)奏管理”任務(wù)的重要性,。
對(duì)于貨幣當(dāng)局來(lái)說(shuō),，今年的貨幣信貸控制目標(biāo)是：M2預(yù)期增長(zhǎng)17%左右，全年新增貸款7.5萬(wàn)億,。但是,，今年前兩個(gè)月新增貸款近2.1萬(wàn)億，信貸規(guī)�,？刂迫蝿�(wù)的壓力頗大,。此次例會(huì)聲明對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的判斷中即有一句表述，“調(diào)控貨幣信貸總量,、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)依然艱巨,。”
在貨幣信貸總量調(diào)控方面,，例會(huì)聲明的表述為,，“要靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)”,。但此前，央行的政策聲明的表述均是“引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)”,。中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張漢亞認(rèn)為,，此前央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這次又提出引導(dǎo)信貸總量“適度”增長(zhǎng),，實(shí)際上央行已在收緊信貸政策,。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，如果3月份最終的信貸數(shù)據(jù)沒(méi)有超出我們預(yù)期的2000億至4000億,，4月應(yīng)當(dāng)會(huì)是一個(gè)難得的政策“真空期”,。但是，信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期的可能性依然無(wú)法排除,，如果這樣,，法定存款準(zhǔn)備金率仍有可能上調(diào)。
此外,，由于2月份中國(guó)的CPI已經(jīng)回升至2.7%,，接近了全年調(diào)控目標(biāo),，同期以房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)價(jià)格也大幅上漲，市場(chǎng)對(duì)央行加息的預(yù)期也不斷強(qiáng)化,。機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)此前大多揣測(cè),，此次的貨幣政策委員會(huì)例會(huì)討論的重點(diǎn)將是利率和匯率。但是,，此次例會(huì)聲明并未多言管理通脹預(yù)期,，也像往常一樣沒(méi)有提及匯率和外匯管理體制。
“如果未來(lái)不得不在匯率上多少有所表示,，除非突發(fā)情況令某個(gè)月CPI超過(guò)3%或連續(xù)數(shù)月維持在2.5%以上,，否則，即便超過(guò)2.25%,，央行加息的概率也不大,。”魯政委說(shuō),。
張漢亞也認(rèn)為,，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)只是“微熱”，尚不需要通過(guò)加息來(lái)調(diào)控,，通過(guò)控制信貸增長(zhǎng)總量等其他政策,，足以起到“降溫”作用。 |