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備受市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息報(bào)告16日晚間(當(dāng)?shù)貢r(shí)間)出爐,，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)繼續(xù)維持低利率政策,，這一消息不僅提振了歐洲、亞洲市場(chǎng),，也使中國(guó)的加息預(yù)期再度收窄。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果中國(guó)先于美國(guó)加息,，利差的擴(kuò)大必然吸引熱錢(qián)進(jìn)入，在當(dāng)前人民幣升值壓力較大,、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性依舊過(guò)剩的大環(huán)境下,，中國(guó)不宜先于美國(guó)加息。
16日,，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期一天的利率會(huì)議后宣布,，維持0至0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在會(huì)后也發(fā)表政策聲明表示,，利率在“未來(lái)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”維持在超低水平,。美元基準(zhǔn)利率自2008年12月維持此水平至今已經(jīng)是第15個(gè)月。
17日,，亞洲,、歐洲股市集體走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)A股呈現(xiàn)單邊震蕩上揚(yáng)走勢(shì),，兩市成交量較前一日大幅放大,。此間，全球重要市場(chǎng)機(jī)構(gòu)比較一致的分析是,，受美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期弱化的影響,，全球資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,，而貨幣市場(chǎng)則呈現(xiàn)美元全盤(pán)急挫，非美貨幣上行的態(tài)勢(shì),。
德意志銀行,、野村證券、中國(guó)銀行等全球重要金融機(jī)構(gòu)在16日和17日陸續(xù)作出比較一致的判斷,，世界主要經(jīng)濟(jì)體日本,、歐盟、中國(guó)等將會(huì)慎重考量美聯(lián)儲(chǔ)這一最新政策聲明,。
另?yè)?jù)日本共同社消息,，日本銀行(央行)在17日舉行的貨幣政策會(huì)議上決定進(jìn)一步放寬貨幣政策，擴(kuò)充去年12月引進(jìn)的新型貸款工具,，將資金供應(yīng)規(guī)模從原先的10萬(wàn)億日元增至20萬(wàn)億日元(約合1.51萬(wàn)億元人民幣),。日本野村證券中國(guó)代表處17日晚間對(duì)此的評(píng)論是，由于美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)止步的風(fēng)險(xiǎn)仍然沒(méi)有消除,。所以日銀希望通過(guò)向銀行系統(tǒng)進(jìn)一步增加資金供應(yīng)量來(lái)降低市場(chǎng)利率，并惠及企業(yè)和家庭,。
野村證券的報(bào)告稱(chēng),，雖然市場(chǎng)對(duì)維持低利率并不意外，但此前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)表述方式可能變更為“在一定時(shí)間內(nèi)”,，也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果略超預(yù)期,。
分析師表示，目前美國(guó),、日本,、歐盟的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)同時(shí)出現(xiàn)“新的階段性定調(diào)”，西方主要國(guó)家刺激政策退出的進(jìn)程將晚于市場(chǎng)預(yù)期,，這也將制約中國(guó)利率工具的運(yùn)用,。
中金公司此前的經(jīng)濟(jì)周報(bào)稱(chēng)，外部加息的時(shí)機(jī)比此前市場(chǎng)預(yù)期的要晚,；內(nèi)部來(lái)看,，中國(guó)短期通脹壓力低于此前市場(chǎng)的預(yù)期，而存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)也明顯抑制了國(guó)際商品價(jià)格,，這顯示數(shù)量型工具得到了有效的運(yùn)用,，這些都表明一季度加息可能性較小。
另外一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)是,，央票發(fā)行的量漲價(jià)穩(wěn),，這一現(xiàn)象正說(shuō)明央行近期的政策調(diào)控依舊偏重?cái)?shù)量型工具。人民銀行周三公告,，將于18日發(fā)行1300億元3月期央票,，這一發(fā)行量再創(chuàng)年內(nèi)新高,。但是，在央票發(fā)行數(shù)量不斷加碼的同時(shí),，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月持穩(wěn)于1.9264%,，這一利率向來(lái)被視為基準(zhǔn)利率變動(dòng)的先行指標(biāo)。中國(guó)銀行國(guó)際研究所,、興業(yè)銀行全球資本研究中心等機(jī)構(gòu)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示,，從最近一周看，中國(guó)央票發(fā)行加量不加價(jià),，市場(chǎng)預(yù)期人民幣加息可能性下降,。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出,，若央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中繼續(xù)維持1年期央票收益率不變,，則意味著央行短期內(nèi)上調(diào)利率或存款準(zhǔn)備金率可能性較小。
“我們認(rèn)為,，當(dāng)前的宏觀調(diào)控主要是控制信貸供給,，而由于終端需求的復(fù)蘇尚不穩(wěn)定，因此并無(wú)加息以全面控制信貸需求的必要,。因此,，2010年的宏觀調(diào)控仍將以數(shù)量型調(diào)控為主，存款準(zhǔn)備金率被上調(diào)的可能性很大,�,！敝袊�(guó)銀行分析師石磊說(shuō)。 |