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廈門大學(xué)與新加坡國(guó)立大學(xué)6日在北京聯(lián)合舉行“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高層論壇暨‘中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)’2010年春季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”,，發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析——2010年春季報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告),。報(bào)告預(yù)測(cè)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將同比增長(zhǎng)9.13%,，CPI增長(zhǎng)2.25%，并且建議在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未充分明朗和恢復(fù)之前,，適度的擴(kuò)張性政策不宜過(guò)急退出,。
本報(bào)告課題組提出，2009年中國(guó)政府的宏觀調(diào)控不僅遏制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的過(guò)快下滑,，而且為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn),。然而重視總量擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策雖然超額實(shí)現(xiàn)了年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，既有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)卻進(jìn)一步惡化了,。
今后數(shù)年,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能難以繼續(xù)保持2003至2007年階段的兩位數(shù)增長(zhǎng)；而實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，也必須適當(dāng)?shù)乜刂圃鲩L(zhǎng)速度,。因此未來(lái)數(shù)年，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整到9%左右,，可能更為現(xiàn)實(shí),，也更為有利。
經(jīng)濟(jì)總量方面,，報(bào)告預(yù)測(cè)：如果2010年和2011年美國(guó)和歐元區(qū)溫和復(fù)蘇,，2010年央行繼續(xù)維持當(dāng)前適度寬松的貨幣政策，到2011年后降低M2(廣義貨幣供應(yīng)量)的增速,，那么,，2010年中國(guó)可實(shí)現(xiàn)9.13%的增速。但是,，2011年,，GDP增長(zhǎng)率將回落到8.51%。
物價(jià)方面,，報(bào)告提出,，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)于2009年11月由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月同比上升1.9%,，說(shuō)明通脹預(yù)期已經(jīng)顯現(xiàn),。不過(guò)根據(jù)IMF最新預(yù)計(jì)，2010,、2011年發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹率分別為1.3%,、1.5%，即今明兩年世界范圍的通貨膨脹率仍然較低,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在輸入型通貨膨脹的威脅,，加之央行對(duì)M2增速的控制以及前期大量投資將逐步形成生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)CPI有望保持在2.25%的水平,。
報(bào)告的一個(gè)突出特點(diǎn),，就是通過(guò)模擬今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能采取的一些手段,，預(yù)測(cè)政策效果，并給出相關(guān)建議,。
首先就是當(dāng)前貨幣政策調(diào)整的力度選擇問題,。
央行2010年1月提高了存款準(zhǔn)備金率后，關(guān)于央行是否將進(jìn)一步緊縮貨幣政策以抑制可能出現(xiàn)的通脹的爭(zhēng)論就沒有停息過(guò),。課題組假設(shè)央行的收緊力度在2010年一季度進(jìn)一步加強(qiáng),，讓存款準(zhǔn)備金率再上調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)，把2010年M2的增速控制在17%,，并持續(xù)至2011年,。模擬結(jié)果表明，在此外生假定下,，GDP增長(zhǎng)率將大幅下降,，2010年和2011年分別比基準(zhǔn)模型下降2.15和1.68個(gè)百分點(diǎn)，僅能維持6.99%和7.83%的增速,。
投資和消費(fèi)也將受到影響,。按可比價(jià)計(jì)算的固定資產(chǎn)投資形成總額的增長(zhǎng)率，2010年和2011年將分別比基準(zhǔn)模型下降4和1.52個(gè)百分點(diǎn),，為7.97%和6.41%,。居民消費(fèi)在2010年和2011年也將分別比基準(zhǔn)模型下降1.56和0.53個(gè)百分點(diǎn)，為3.86%和5.94%,。
同時(shí),，由于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的變化滯后于M2，控制信貸規(guī)模對(duì)CPI的影響2010年尚不會(huì)顯現(xiàn),，到2011年,，CPI的下降才將開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)將比基準(zhǔn)預(yù)測(cè)減少0.29個(gè)百分點(diǎn),，為1.63%,。
基于以上預(yù)測(cè)結(jié)果，報(bào)告建議：現(xiàn)有的擴(kuò)張性政策不宜過(guò)急退出,。課題組認(rèn)為,，旨在控制通脹預(yù)期而對(duì)信貸進(jìn)行緊縮的貨幣政策，力度不宜過(guò)強(qiáng),。
一方面,，在外部市場(chǎng)復(fù)蘇尚不明朗的情況下，大幅度調(diào)低M2增速將導(dǎo)致GDP,、投資,、消費(fèi)增速在2010年和2011年大幅度下降,。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未充分明朗和恢復(fù)之前,，適度的擴(kuò)張性政策仍是維持8%左右增長(zhǎng)率的必要手段,。另一方面，由于滯后效應(yīng),，價(jià)格指數(shù)的下降將在2011年才開始顯現(xiàn),。
第二個(gè)政策預(yù)測(cè)則是增加居民收入對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的實(shí)際效果分析。根據(jù)課題組的預(yù)測(cè),，假設(shè)2010年將住戶部門人均可支配收入提高4%,，根據(jù)既有的消費(fèi)傾向，居民消費(fèi)可相應(yīng)提高2.5%,。同時(shí),，GDP增長(zhǎng)率2010年將比基準(zhǔn)預(yù)測(cè)提高0.89個(gè)百分點(diǎn)；2011年則基本維持在基準(zhǔn)模型預(yù)測(cè)的水平,。這說(shuō)明在目前情況下,，由于短期內(nèi)居民行為方式不易改變，即使提高居民的可支配收入,，其對(duì)消費(fèi)的影響還是比較有限的,。
課題組對(duì)資金流量表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，如果讓2010年保持1997年居民可支配收入占GDP的比重,，那么2010年的居民消費(fèi)會(huì)增加5萬(wàn)億元,。其中，35%來(lái)自可支配收入的變化,，65%來(lái)自邊際消費(fèi)傾向的變化,。
由上述政策模擬及分析可以得出兩方面的結(jié)論：其一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不是在短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的,，尤其是國(guó)民收入結(jié)構(gòu),。其二，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求,，一方面要重視提高居民收入水平,，另一方面也需著力于降低居民的儲(chǔ)蓄傾向。這就需要從導(dǎo)致居民強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的體制因素上做文章,，切實(shí)減輕居民在教育,、醫(yī)療、養(yǎng)老,、住房等問題上的沉重負(fù)擔(dān),。 |