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本報訊
央行11日公布的月度統(tǒng)計顯示，10月份人民幣貸款增加2530億元,，這一數(shù)據(jù)較9月份環(huán)比大幅降低,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖然新增貸款已經(jīng)開始放緩,，但由于外資外貿(mào)的好轉(zhuǎn)以及熱錢壓力,，未來流動性寬裕的局面仍將持續(xù)。
雖然貸款增速開始放緩，不過由于外貿(mào)的繼續(xù)向好,，外部流動性寬松,，貨幣供應(yīng)增長持續(xù)加快,。10月末,，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為58.62萬億元,，同比增長29.42%,。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為20.75萬億元，同比增長32.03%,。聯(lián)合證券高級宏觀分析師陳勇認(rèn)為,，M1增速繼續(xù)快于M2增速，反映市場流動性依然寬松,。
專家在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時認(rèn)為,，10月份的信貸增長大幅回落在意料之中。
“10月份的信貸增長歷來處于全年的低點,，環(huán)比9月份的大幅回落在意料之中,，而且2530億的新增規(guī)模同比去年10月份的數(shù)據(jù)仍有較大增幅,。”建行高級研究員趙慶明說,。
交行金研中心鄂永建認(rèn)為,，新增貸款明顯回落主要是受假期因素和季末“沖時點”因素消失的雙重影響，屬季節(jié)性回落。再者,，窗口指導(dǎo)和資本監(jiān)管的加強(qiáng)，以及銀行主動調(diào)整投放節(jié)奏也是重要因素,。“10月份票據(jù)融資仍然下降,，剔除票據(jù)融資負(fù)增長后，新增實質(zhì)性貸款有4569億元,。”鄂永建說,。
“需要指出的是貸款并不等同于流動性,，我們一直強(qiáng)調(diào),，國內(nèi)貨幣增長的來源有兩條渠道——外匯流入和銀行信貸。過去幾年外匯大量流入導(dǎo)致流動性充裕,，盡管央行不斷打壓國內(nèi)信貸也未能抑制流動性,。事實上伴隨著最近外匯流入的加劇,，包括人民幣升值預(yù)期引發(fā)的熱錢流入，以及出口好轉(zhuǎn)帶來貿(mào)易順差增加,，貸款對于國內(nèi)流動性的重要性下降,，盡管10月份貸款回落，M2增速依然達(dá)到29.4%,，比上月高0.1個百分點,。”中金公司的研究報告表示,。
中金公司預(yù)計,，未來兩個月，基礎(chǔ)貨幣將明顯上升,。報告稱,，影響基礎(chǔ)貨幣的因素主要包括外匯占款和財政存款。一方面未來兩個月貿(mào)易順差明顯反彈,，以及熱錢流入,，將推高外匯占款增長,；另一方面，未來兩個月財政存款將大幅減少,，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放劇增,。前三季度，財政盈余6316億元,，而年初計劃全年赤字是9500億元,，這意味著如果按照預(yù)算安排，四季度財政支出要超過收入1.58萬億元,。今年這一規(guī)模明顯高于以往任何一年同期,，因此年底兩個月政府會取出大量財政存款用于支出，從而推高基礎(chǔ)貨幣,。這種局面下央行將被迫“適度微調(diào)”,，通過央票來回收流動性，但這并不意味著政策發(fā)生大的轉(zhuǎn)向和緊縮,。
事實上,，面對貨幣供應(yīng)量增速的居高不下，央行調(diào)控的力度也明顯增強(qiáng),，10月公開市場累計凈回籠1560億元,，是今年4月以來首次單月凈回籠，雖然有適度回收國慶長假前集中投放的流動性因素,，但也顯示了央行操作基調(diào)的適度微調(diào),，未來貨幣凈回籠或成常態(tài)。
信貸收縮銀行資金仍難挺進(jìn)債市
顯示,，10月新增人民幣貸款規(guī)模2530億元,，為年內(nèi)單月新增信貸最低水平，這意味著銀行資金面有望維持階段性充裕勢頭,，但這似乎依然難以緩解當(dāng)前債市弱勢局面,。
10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢
工業(yè)增速創(chuàng)新高，消費成10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最大驚喜,，通脹壓力有所緩解……11日發(fā)布的10月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一片向好,，中國經(jīng)濟(jì)上升趨勢從這些數(shù)據(jù)中得到確認(rèn)。
海外高度關(guān)注中國10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
我國10月份CPI,、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布引來海外媒體和分析機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注,。 |