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據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,，美國(guó)國(guó)會(huì)將于下個(gè)月啟動(dòng)該國(guó)金融體系數(shù)十年來(lái)最大的監(jiān)管改革，眾議院金融服務(wù)委員會(huì)將于6月初舉辦聽(tīng)證會(huì),，對(duì)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納提交的金融系統(tǒng)全面改革方案進(jìn)行聽(tīng)證,。
美聯(lián)儲(chǔ)或成“全能監(jiān)管者”
蓋特納披露的改革方案體現(xiàn)了兩個(gè)理念：集中監(jiān)管和深化監(jiān)管。一方面,，美國(guó)政府計(jì)劃建立強(qiáng)大的“單一機(jī)構(gòu)”,，把大型金融機(jī)構(gòu)、重要的支付和清算系統(tǒng)等都納入其監(jiān)管之下,，以改變過(guò)去美國(guó)金融體系多頭監(jiān)管造成重大監(jiān)管死角的狀況,。同時(shí)，成立一個(gè)允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管即將破產(chǎn)的銀行控股公司的決議機(jī)構(gòu),。
另一方面,，美國(guó)政府計(jì)劃擴(kuò)大監(jiān)管范圍并提高監(jiān)管深度，大型對(duì)沖基金,、私募股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等機(jī)構(gòu)以及金融衍生產(chǎn)品交易將被納入監(jiān)管,。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部在13日宣布的一份新提案，一些場(chǎng)外交易衍生品將被強(qiáng)制要求在交易所上市交易,，另外一些合約將附加限制投機(jī)的條款,。
“在去年二十國(guó)集團(tuán)(G20)華盛頓峰會(huì)和今年倫敦峰會(huì)上，各個(gè)G20成員國(guó)對(duì)于加強(qiáng)監(jiān)管都達(dá)成了共識(shí),，美國(guó)的多頭金融監(jiān)管一直存在真空地帶,，因此‘單一機(jī)構(gòu)’方案通過(guò)的可能性非常大�,！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示,。
中國(guó)銀行博士后工作站博士后邊衛(wèi)紅指出，一下子就建立一個(gè)凌駕于所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)之上的“單一機(jī)構(gòu)”難度較大,，美聯(lián)儲(chǔ)下一步應(yīng)該會(huì)首先承擔(dān)起更多監(jiān)管的職責(zé),。
亞太財(cái)經(jīng)與發(fā)展中心一位研究人員也告訴記者，美聯(lián)儲(chǔ)更適合擔(dān)當(dāng)這一全能監(jiān)管者角色,，因?yàn)樗饲熬哂写笮豌y行監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn),。至于決議機(jī)構(gòu)通過(guò)的難度要更大一些�,！督鹑跁r(shí)報(bào)》也指出,，改革的復(fù)雜性和擁擠的立法議程意味著決議機(jī)構(gòu)在年底前不太可能成立。
但在擴(kuò)大深化監(jiān)管方面存在意見(jiàn)分歧,�,！昂芏嘟鹑跈C(jī)構(gòu)都是靠金融衍生品活著，這項(xiàng)方案一定會(huì)遭到來(lái)自華爾街方面的阻力，而且即使通過(guò)了比較嚴(yán)格的方案,，執(zhí)行起來(lái)也比較難,。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明說(shuō),。
但邊衛(wèi)紅指出,，之前可能迫于外國(guó)同行競(jìng)爭(zhēng)的壓力一直沒(méi)有對(duì)對(duì)沖基金采取嚴(yán)格的監(jiān)管，但是這個(gè)非常必要,，也會(huì)推進(jìn)下去,。
金融機(jī)構(gòu)面臨新壓力
亞太財(cái)經(jīng)與發(fā)展中心的這位研究人員還表示，一旦這個(gè)“單一機(jī)構(gòu)”成立,，那么具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)都必須接受監(jiān)管,。對(duì)于銀行控股公司，可能在清償能力(資本充足率)和問(wèn)責(zé)制方面面臨新的壓力,。對(duì)于對(duì)沖基金,、私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等杠桿交易主體，可能必須在美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)登機(jī)并接受監(jiān)管,，杠桿率可能下降,，交易頻率和量可能受到影響。
業(yè)內(nèi)人士還擔(dān)心,，這項(xiàng)改革方案一旦通過(guò),，對(duì)對(duì)沖基金和私募基金的沖擊會(huì)非常大，因?yàn)樵诘兔缘氖袌?chǎng)環(huán)境下,，對(duì)沖基金行業(yè)已經(jīng)面臨收益明顯下降,、贖回壓力巨大的困境，更加嚴(yán)格的監(jiān)管將帶來(lái)新的恐慌,�,！暗L(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，對(duì)場(chǎng)外的金融衍生品交易的監(jiān)管對(duì)整個(gè)行業(yè)是有好處的,，金融危機(jī)中,，很多金融機(jī)構(gòu)都不了解交易對(duì)象手中的資產(chǎn)到底風(fēng)險(xiǎn)有多大、水有多深,，嚴(yán)格的信息披露有利于行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,。”巴曙松說(shuō),。
中國(guó)可有選擇的借鑒
美國(guó)的金融體系監(jiān)管改革對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)有什么借鑒意義呢,？“金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、金融經(jīng)營(yíng)模式和金融監(jiān)管制度需要相互匹配,。美國(guó)金融市場(chǎng)是資本市場(chǎng)主導(dǎo)的,，金融經(jīng)營(yíng)模式是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而監(jiān)管是分業(yè)監(jiān)管,，這樣就造成了錯(cuò)配,。中國(guó)現(xiàn)在出現(xiàn)了金融控股集團(tuán)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日盛,，但監(jiān)管是分業(yè)監(jiān)管,，這樣就造成了與美國(guó)相類(lèi)似的錯(cuò)配�,！眮喬�(cái)經(jīng)與發(fā)展中心的上述研究人員說(shuō),。
趙慶明也說(shuō)，目前中國(guó)的金融監(jiān)管有“好的搶著管,、不好的躲著管”的現(xiàn)象,，因此實(shí)行“大一統(tǒng)”的呼聲一直不斷，這應(yīng)該是監(jiān)管的趨勢(shì),。
“中國(guó)各個(gè)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)日常業(yè)務(wù)之間的協(xié)調(diào),，更多地堵住監(jiān)管的漏洞，至于是不是馬上就轉(zhuǎn)變?yōu)閱我粰C(jī)構(gòu)監(jiān)管模式,，要根據(jù)自身特點(diǎn),，英國(guó)是單一機(jī)構(gòu)監(jiān)管，但是也沒(méi)有避免金融危機(jī)在國(guó)內(nèi)的爆發(fā),�,！边呅l(wèi)紅說(shuō)。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家還提醒說(shuō),，需要針對(duì)具體情況制定監(jiān)管制度,。比如，美國(guó)銀行業(yè)將巴塞爾協(xié)議II當(dāng)作監(jiān)管的重要準(zhǔn)則,。但是,，巴塞爾協(xié)議II本身是鼓勵(lì)證券化(以分散風(fēng)險(xiǎn))和表外融資的，而且巴塞爾協(xié)議將內(nèi)部評(píng)級(jí)置于外部評(píng)級(jí)之上,，這些可能都不適合中國(guó),。 |