一季度信貸的高增長(zhǎng)能否延續(xù),，引起了國內(nèi)業(yè)界的關(guān)注,。中國人民銀行前行長(zhǎng)、社�,；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)戴相龍19日在博鰲亞洲論壇年會(huì)上表示,，迅猛增長(zhǎng)的銀行業(yè)貸款恐怕難以為繼。外資減少,、資本市場(chǎng)融資減少,、企業(yè)利潤(rùn)減少，中國社會(huì)資本形成能力下降,，難以支撐貸款超大量增長(zhǎng),。出席年會(huì)的銀監(jiān)會(huì)主席劉明康亦稱，一季度的GDP增速只有6.1%,，而前三個(gè)月的新增貸款已達(dá)5萬億元的93%,，銀監(jiān)會(huì)已注意到這一情況。
戴相龍擔(dān)心,，銀行貸款主要貸給地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，借款方用土地出讓受益做資本金,、擔(dān)保,，將來的還款能力會(huì)打折扣。貸款繼續(xù)迅猛增長(zhǎng),，會(huì)帶來很大隱患,。
雖然，今年的政府工作報(bào)告中提到新增貸款將在5萬億元以上,，但僅一季度的新增貸款就高達(dá)4.58萬億元,。故此，許多機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)新增貸款預(yù)測(cè)目標(biāo),，保守的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年信貸增幅在6萬億元至7萬億元間,，中金公司甚至認(rèn)為，全年新增貸款不排除達(dá)到9萬億元的可能,。中金的報(bào)告稱,，只要有真實(shí)需求，以目前銀行貸存比和資本充足率水平,，支撐這一規(guī)模的增長(zhǎng)并不難,。
但是，也有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，考慮到一季度信貸資金空轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí),，目前的真實(shí)需求遠(yuǎn)不像想象的樂觀，剔除政府投資的自然增長(zhǎng)更是低迷,。雖然在財(cái)政推動(dòng)下,，很可能GDP增速在一季度已見底,，但在非國有部門依然疲軟的情況下，離經(jīng)濟(jì)回暖尚需時(shí)日,。因?yàn)�,，�?jīng)濟(jì)低于潛在水平運(yùn)行，仍將繼續(xù)承受消化剩余產(chǎn)能,、自發(fā)投資乏力,、失業(yè)居高不下等壓力。
一季度的數(shù)據(jù)顯示,，在6.1%的GDP增長(zhǎng)中,，最終消費(fèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，投資6.0個(gè)百分點(diǎn),，外需為負(fù)0.2個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí)，觀察一季度的投資,，仍以政府項(xiàng)目主導(dǎo),，企業(yè)去庫存化也在一定程度上抵消了擴(kuò)張性政策的效果。
簡(jiǎn)而言之,，自發(fā)的內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一季度并未被擴(kuò)張型政策所啟動(dòng),。同時(shí)，銀行基于風(fēng)險(xiǎn)考慮將資源更多傾斜到大項(xiàng)目和票據(jù),，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),、尤其是民營經(jīng)濟(jì)的擠壓在所難免。經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為,，因?yàn)?009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)力量的轉(zhuǎn)換,，宏觀形勢(shì)的好轉(zhuǎn)并不一定帶來廣大企業(yè)盈利的狀況，可能會(huì)出現(xiàn)宏觀迅速好轉(zhuǎn),、微觀經(jīng)營業(yè)績(jī)依然較為艱難的格局,。
“目前我國刺激經(jīng)濟(jì)政策雖正發(fā)揮作用，但4萬億刺激政策中重投資而輕消費(fèi),，也有使經(jīng)濟(jì)中投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)一步加劇的擔(dān)心,。長(zhǎng)期而言，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡仍是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可回避的問題,�,！苯煌ㄣy行高級(jí)分析師唐建偉表示。
“持續(xù)的高信貸增長(zhǎng)在達(dá)到一定的規(guī)模之后,，可能會(huì)慢慢啟動(dòng)信貸周期,，使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)自我強(qiáng)化競(jìng)速的進(jìn)程，關(guān)鍵是這個(gè)啟動(dòng)的時(shí)間和力量需要多大，才能帶動(dòng)起來,，所以未來幾個(gè)月的信貸能否持續(xù)很關(guān)鍵,。”巴曙松認(rèn)為,。他表示,，現(xiàn)在需要及早預(yù)防的是，未來經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性,，因?yàn)楝F(xiàn)在基本上是政府主導(dǎo)投資,，資源向大企業(yè)集中，未來這些投資一旦退出的話,，社會(huì)投資能否跟得上,，如果出現(xiàn)斷點(diǎn)，將可能帶來二次探底,。1998至1999年之間就出現(xiàn)了類似的宏觀經(jīng)濟(jì)二次探底的走勢(shì),，需要及早籌劃。
唐建偉表示,，一方面,，為防止經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的加劇和防止產(chǎn)能過剩惡化，未來宏觀政策應(yīng)注重改善民生和消費(fèi),，幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制,。另一方面，針對(duì)目前信貸高速增長(zhǎng)而中小企業(yè)融資仍未根本性改觀的局面,，政府應(yīng)通過窗口指導(dǎo)等手段引導(dǎo)信貸的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，切實(shí)改善中小企業(yè)的融資環(huán)境,，因?yàn)橹行∑髽I(yè)是保增長(zhǎng),，促就業(yè)及擴(kuò)消費(fèi)的關(guān)鍵力量。而且,，雖然外需短期內(nèi)難以改觀,，但外貿(mào)企業(yè)不應(yīng)全部放棄外部市場(chǎng)而徹底轉(zhuǎn)內(nèi)銷。
還有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂,，在這種情況下,，以信貸膨脹支持政府項(xiàng)目，以項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，啟動(dòng)民間投資的模式,，是否能夠真正有效啟動(dòng)內(nèi)生性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？信貸膨脹是否會(huì)導(dǎo)致通脹重來,？是否會(huì)帶來銀行系統(tǒng)不良資產(chǎn)的再度泛濫,？
唐建偉認(rèn)為，至少今年上半年我國面臨的主要壓力還是通縮，2009年出現(xiàn)通脹的風(fēng)險(xiǎn)很小,，一是因?yàn)槎唐趦?nèi)CPI翹尾因素,、食品價(jià)格回落及全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致的需求下降等都將促使物價(jià)下行，因此上半年物價(jià)繼續(xù)下行的可能性較大,。二是貨幣供應(yīng)量的高增長(zhǎng)對(duì)物價(jià)的推動(dòng)作用有一年左右的時(shí)滯,。同樣，美國定量寬松的貨幣政策帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)也可能要等到實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)一年之后才會(huì)顯現(xiàn),，短期之內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)還不會(huì)面臨通脹壓力,。
另有專家認(rèn)為，雖然一季度M2增加25.5%,，但銀行存款定期化的比率仍然較高,，貨幣流通速度相對(duì)前兩年有較大幅度的下降，不會(huì)引發(fā)需求的快速上升,，不會(huì)引發(fā)通脹,。
對(duì)于銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也頗有信心,。他在博鰲接受媒體采訪時(shí)表示,，今年不良貸款的比例肯定是隨著新增貸款的增加會(huì)有所下降的。現(xiàn)在不良貸款率已經(jīng)到了2.04,，一季度比去年年底下降了0.38個(gè)百分點(diǎn),，估計(jì)到今年年底不良貸款率會(huì)下降到2%以內(nèi)，1%多一點(diǎn),。問題的關(guān)鍵在于,，不良貸款余額的控制。銀行在貸款當(dāng)中要更加注重它的有效性,，更加注意它的健康性,，更好地體現(xiàn)科學(xué)的發(fā)展觀。
劉明康稱,，為什么有信心能夠做到不良貸款的余額下降和保持不反彈呢,？所有的商業(yè)銀行已經(jīng)每年從成本里面提取了很多撥備，以備不時(shí)之需,，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字全國已經(jīng)超過了9000億元,，即使有不良貸款出現(xiàn)的話，根據(jù)財(cái)政部和稅務(wù)總局最近的一些支持的政策,，都可以加速地來核銷這些壞賬及時(shí)地處理壞賬,，使得銀行輕裝上陣。 |
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