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廣東省統(tǒng)計局的最新統(tǒng)計資料顯示，截至2009年2月末,，廣東省居民儲蓄存款余額達到29572.20億元,，比上年同期增長25.7%，逼近3萬億元的關(guān)口,。圖為客戶在廣東發(fā)展銀行總行營業(yè)大廳辦理現(xiàn)金業(yè)務(wù),。本報記者
陳曄華
攝 | 根據(jù)央行新近發(fā)布的數(shù)據(jù)，今天頭2個月我國新增貸款達到了創(chuàng)紀(jì)錄的2.66萬億元,，超過去年全年的一半,。其中票據(jù)融資增加11102億元,，中長期貸款增加9024億元。頭2個月份貸款出現(xiàn)票據(jù)融資“猛增”,、中長期貸款占比高的“雙高”特點,，票據(jù)融資和中長期貸款分別占企業(yè)貸款比重42%和34%。
有關(guān)金融人士分析,，去年底以來,，我國新增貸款大幅增加，表明我國保增長促發(fā)展的政策效應(yīng)明顯發(fā)揮作用,。但新增貸款“雙高”特點卻透露,，銀行信貸資金主要流向了政府投資的項目和效益較好的大中型企業(yè)，“貸大戶,、貸壟斷”現(xiàn)象突出,，中小企業(yè)借貸環(huán)境并未得到根本改善。
相對寬松的貨幣政策推動貸款猛增
央行統(tǒng)計顯示,，1月份新增貸款1.62萬億元,，比2008年12月份7700億元大幅增加。2月份新增貸款1.04萬億元,，增幅雖然比1月份有所放緩,，但仍大大高于去年同期水平。記者采訪了解到,，全國多數(shù)地區(qū)貸款均出現(xiàn)相應(yīng)增長,，東部省(市)增幅尤其明顯。
“今年頭2個月信貸猛增是國家各項政策發(fā)揮組合效應(yīng)所致,，銀行對政府項目積極性很高,，江蘇銀行去年底簽下了700多億的政府項目貸款”，江蘇銀行行長黃志偉說,，各家銀行都在配合“充分發(fā)揮好銀行信貸資金在擴大內(nèi)需,、支持經(jīng)濟發(fā)展的作用”的相關(guān)政策精神。而在相對寬松的貨幣政策下,，“早投放,、早落實、早收益”也是銀行一貫的經(jīng)營模式,，這也說明商業(yè)銀行對于經(jīng)濟發(fā)展的前景比較樂觀,。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，金融體系的正常運行,，是走出這一輪經(jīng)濟困境的重要保證,。我國銀行系統(tǒng)能夠如此迅速大規(guī)模調(diào)動資金，回應(yīng)政府宏觀調(diào)控政策，顯示了我國金融體系的調(diào)整的彈性,�,！跋啾容^美國、歐洲的金融體系幾近癱瘓的局面,，中國金融系統(tǒng)在恢復(fù)經(jīng)濟增長中充分顯示了活力,。”
中信證券首席宏觀分析師諸建芳說,，根據(jù)經(jīng)驗,，貨幣市場流動性拐點的出現(xiàn)，往往比資本市場的拐點早3個月左右,，而資本市場的拐點又往往提前于實體經(jīng)濟見底的6個月左右,。從這點看，1,、2月份銀行新增貸款的大幅增加,，雖然并不完全意味著經(jīng)濟下滑態(tài)勢的根本改變，但至少讓市場看到了曙光,。
票據(jù)融資猛增或有“水分”
“今年頭2個月份新增貸款表現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性特點十分明顯,，突出表現(xiàn)為票據(jù)融資額大幅增長，”江蘇銀監(jiān)局分析師蔡友才認(rèn)為,。頭兩個月全國票據(jù)融資增加11102億元,，占新增貸款總量的42%。其中,，僅1月份江蘇銀行業(yè)票據(jù)融資增加1005.5億元,，同比多增1029.8億元。江蘇銀行新增貸款額中有近40%為票據(jù)融資,，而上年同期票據(jù)融資為-24.35億元,。
票據(jù)融資是銀行服務(wù)企業(yè)經(jīng)營的一種業(yè)務(wù)，近年來被我國銀行和企業(yè)廣泛使用,。多位金融界人士認(rèn)為,，票據(jù)融資猛增的原因綜合起來可能有五個方面：
一是貼現(xiàn)利率與存款利率倒掛，企業(yè)利用票據(jù)套利,。以江蘇為例，目前江蘇市場票據(jù)貼現(xiàn)率折合年利率約為1.3%左右,，而銀行存放央行的超額準(zhǔn)備金利率僅為0.72%,，銀行更愿意將富余的資金千方百計貸出去；而目前3個月,、半年存款利率分別為1.71%和1.98%,，出現(xiàn)了貼現(xiàn)利率和存款利率倒掛的現(xiàn)象，企業(yè)當(dāng)然愿意用1.3%的利率進行融資。因此,，企業(yè)一方面向銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn),，另一方面將所得資金再繼續(xù)存入定期賬戶，以此博取利差,。
此外,，受宏觀經(jīng)濟影響，企業(yè)財務(wù)能力實力和支付能力下降,，為減輕成本負擔(dān),，維持基本生產(chǎn)，不少企業(yè)選擇了整體費用相對較低的銀行承兌票據(jù)而非實體貸款,，期望通過利用銀行信用獲得短暫而寶貴的經(jīng)營空間和時間,。
二是銀行新增貸款中票據(jù)“水分”可能占5成。南京銀行副行長禹志強表示,，央行屢次下調(diào)存款準(zhǔn)備金后,，銀行的流動性大為增加，資金運用成為主要壓力,。但是目前銀行對一些項目看不太清,，貸款以保證金的形式發(fā)放，轉(zhuǎn)而又變成了銀行的存款,。例如1000億元的貸款開成保證金,，又變成了1000億元的存款。
增持票據(jù)和債券也成為銀行資金配置的一種方式,。目前,，票據(jù)融資也記在貸款科目中，銀行將票據(jù)業(yè)務(wù)作為“蓄水池”,，用來調(diào)控資金,、存貸比和規(guī)模等指標(biāo)。特別是一些銀行會因為投入項目不足,，將風(fēng)險較低的票據(jù)貼現(xiàn)作為擴大貸款規(guī)模的首選信貸工具,，大量買進票據(jù)，以完成信貸指標(biāo)或獲得信貸規(guī)模,。有銀行人士做出了估算,，目前票據(jù)融資中大約有五成實際上回流到銀行的賬戶。
三是市場需求量大,。據(jù)銀行人士了解,，許多企業(yè)在春節(jié)前都希望把票據(jù)轉(zhuǎn)成現(xiàn)金，以應(yīng)付發(fā)放工資獎金等現(xiàn)金需求,，造成大量票據(jù)集中貼現(xiàn),。
四是信貸規(guī)模放開后,，票據(jù)業(yè)務(wù)不再受到信貸規(guī)模控制,，銀行加大了對票據(jù)業(yè)務(wù)的營銷力度,，使業(yè)務(wù)量大幅增加。以工行江蘇省分行為例,，一月末貼現(xiàn)余額較年初增加165.49億元,，占貸款新增額的43%。
五是受利差不斷縮小擠壓,，銀行開始尋求中間業(yè)務(wù)的增長,，試圖通過加大中間業(yè)務(wù)收入來抵消利息收入降低之影響。
銀行人士認(rèn)為,，票據(jù)融資歷來波動很大,，1、2月份票據(jù)融資猛增表明,，銀行和企業(yè)對未來的形勢看不準(zhǔn),。對企業(yè)來說，以票據(jù)做抵押,，是風(fēng)險相對可控的一種方式,，可以推斷其中部分資金更多的是被用于既有商業(yè)合同執(zhí)行，而不是新增建設(shè)項目的投入,；對銀行來說,，以票據(jù)融資平衡存貸風(fēng)險較小。
很大程度與政府財政擴張政策有關(guān)
“1,、2月份我國新增貸款中,，中長期貸款遠大于短期貸款。中長期貸款主要是投向政府背景的交通,、公共基礎(chǔ)設(shè)施,，表明國家積極的財政貨幣政策、經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)起效,�,！苯K銀監(jiān)局局長于學(xué)軍認(rèn)為，國家提振經(jīng)濟措施的逐步落實,，各銀行加大了對有政府或國企背景支持的基礎(chǔ)設(shè)施,、交通運輸、能源電力和公用事業(yè)項目的投放力度,，使得中長期貸款快速增長,。
江蘇轄內(nèi)大型銀行中長期貸款余額1月份就增加973億元，占貸款增量的46.78%,。工商銀行江蘇省分行1月份新增項目貸款132.7億元,，占新增中長期貸款的77.06%，占全部新增貸款的34%,；中信銀行南京分行至2008年11月以來,，累計發(fā)放的人民幣對公一般性貸款中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款占34.6%。
中國社科院金融研究所研究員易憲容分析認(rèn)為,，1,、2月份銀行中長期貸款達到9000多億元，表明銀行信貸的快速擴張很大程度與政府財政擴張政策有關(guān),，不少貸款流入政府資助的大項目,、大工程。主要放在對鐵路交通,、技術(shù)改造,、城市設(shè)施、環(huán)境保護,、電網(wǎng)改造,、居民住房等投資的銀行信貸上。同時,，在急劇的信貸規(guī)模擴張的過程中,，信貸資金使用會分布不均，“貸大,、貸壟斷”現(xiàn)象更加突出,，中小企業(yè)融資難的問題并沒有隨著銀行信貸快速擴張而緩解。
左小蕾表示,，銀行新增貸款能否刺激經(jīng)濟增長恢復(fù),，要注意兩個問題，一是新增貸款是否拉動了民間投資,，如果不能拉動民間投資,，單靠銀行貸款“孤軍作戰(zhàn)”對經(jīng)濟拉動仍然是“杯水車薪”。二是新增貸款是否流向中小企業(yè),，扶植中小企業(yè)從保增長,、保就業(yè)的角度，是這一輪恢復(fù)經(jīng)濟所依靠的一個關(guān)鍵的部分,，銀行新增貸款要特別注意增加對中小企業(yè)貸款的比例,。 |