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3月31日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,，辦法自5月1日起實(shí)施,。這意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板有望于5月1日起正式開啟。
記者了解到,，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會(huì)低于8家,，高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的主流。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場的影響較小,，而創(chuàng)業(yè)板也存在六方面的風(fēng)險(xiǎn),。
首批上市或不少于8家
近日，記者曾聯(lián)系深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人,，他表示,，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會(huì)低于8家，而上限是多少則不能確定,。
國泰君安收購兼并總部業(yè)務(wù)董事周勇認(rèn)為,，首批創(chuàng)業(yè)板上報(bào)項(xiàng)目不會(huì)很多，所有證券公司加起來也不過是20到30個(gè)左右,。周勇表示,，目前各家證券公司儲(chǔ)備的項(xiàng)目很多，會(huì)按照證監(jiān)會(huì)提出的新標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行申報(bào),。只要符合要求的,，就會(huì)盡量報(bào)。不過,，金融危機(jī)對等待上市的企業(yè)產(chǎn)生了一定的影響,，在選擇項(xiàng)目時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)的持續(xù)盈利能力,、業(yè)績穩(wěn)定性及成長性等因素,，可能會(huì)優(yōu)先考慮一些非周期性項(xiàng)目。因此,，最終上報(bào)的數(shù)量可能比預(yù)期的要少,。
對于此前媒體報(bào)道的上千家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板門口排隊(duì)上市的說法，銀河證券研究中心有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，第一批上報(bào)的數(shù)量肯定不會(huì)很多,，有一些項(xiàng)目可能來不及報(bào)第一批，就會(huì)等待第二批,；有些項(xiàng)目自己也在觀望,，看市場融資能力、發(fā)行以后的定價(jià)等情況,，企業(yè)自己也會(huì)選擇市場,。
對于后備上市資源的問題，深交所理事長陳東征表示,，中國不缺符合條件的企業(yè)，但資本市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)企業(yè)的需求,。由于受到金融危機(jī)的影響,，一些原來準(zhǔn)備到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受到影響，不再符合創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)，但是仍然有很多企業(yè)符合條件,。
高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)成主流
證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近日在接受采訪時(shí)表示,，我國多層次資本市場體系由主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板與場外市場構(gòu)成,。作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè),，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè),，是落實(shí)自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。
證監(jiān)會(huì)上市部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，中小板主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期,、盈利能力強(qiáng)的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)對象處于成長期,，這些企業(yè)的成長性特點(diǎn)突出,，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新,、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非�,；钴S。在中小板之外建立獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板,，有利于突出對高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力,，實(shí)行更加適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資需求和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的制度安排，形成創(chuàng)業(yè)板市場特色,。
深交所理事長陳東征說：“深交所要在今后若干年內(nèi)全力以赴支持中小企業(yè)的發(fā)展,，為中小企業(yè)的成長發(fā)展打造一個(gè)公平、高效的資本市場平臺(tái),�,！彼硎荆芏嘀行∑髽I(yè)特別是高科技中小企業(yè),，苦于沒有抓手讓銀行擴(kuò)大貸款,，質(zhì)押房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備又貸不了多少錢�,，F(xiàn)在人民銀行在探索股權(quán)質(zhì)押,，中小企業(yè)股份制改造后就能用股權(quán)質(zhì)押擴(kuò)大貸款。這些企業(yè)盡管不可能馬上都上市,，但上市是趨勢,，引導(dǎo)和示范效應(yīng)非常大。
對主板影響較小
吉林省證監(jiān)局局長江連海對記者表示,，積極推出創(chuàng)業(yè)板使基本具備條件的中小企業(yè)到資本市場融資,，非常有意義。第一，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,；第二,，能夠吸納就業(yè)人員，緩解當(dāng)前就業(yè)壓力,；第三,，有利于多層次資本市場體系建設(shè)。
對于是否會(huì)沖擊主板市場,，使當(dāng)前比較低迷的A股市場進(jìn)一步下滑,，江連海認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場肯定是有一定影響,，但影響應(yīng)該很小,。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板規(guī)模小、融資的額度也小,、平均一個(gè)企業(yè)融資額度大概為1億至3億,，如果100個(gè)中小企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，融資額度也只有200至300億,，所以對資本市場影響不大,。
中英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，恢復(fù)融資功能并不意味著市場行情的終結(jié),，暫時(shí)無需為此擔(dān)憂,。關(guān)于市場擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)會(huì)否帶動(dòng)主板市場IPO的重新啟動(dòng)，李大霄認(rèn)為這是兩個(gè)不同的事情,，并不能一概而論,。恢復(fù)融資功能并不意味著市場行情的終結(jié),，暫時(shí)無需為此擔(dān)憂,。
周勇預(yù)計(jì)，首批創(chuàng)業(yè)板推出之后,，已經(jīng)審核過的主板企業(yè)也會(huì)相繼發(fā)行,，證監(jiān)會(huì)會(huì)視市場穩(wěn)定程度逐步推出發(fā)行IPO，目前的點(diǎn)位是比較合適的時(shí)機(jī),。
存在六大風(fēng)險(xiǎn) 投資者不要迷信所謂的“炒新”
多家券商和基金告訴記者,，近時(shí)中國證監(jiān)會(huì)溝通數(shù)十家機(jī)構(gòu)就創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評估。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在有關(guān)內(nèi)部會(huì)議上表示,，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)高于主板,，投資者不能再迷信過去所謂的“炒新”，而監(jiān)管層也會(huì)通過一些制度設(shè)計(jì)來防范風(fēng)險(xiǎn),，比如通過合格投資者制度來設(shè)置門檻,，希望投資者能夠理解,，保持一個(gè)平和的心態(tài)，不要把“買菜錢”都拿來炒股,。
據(jù)中金公司、銀河等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告分析,，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下六個(gè)方面：
上市公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),。處于創(chuàng)業(yè)期的成長型企業(yè)，其盈利模式,、市場開拓都處于初級階段,，在經(jīng)營上容易大起大落。
上市公司的誠信風(fēng)險(xiǎn),。我國法律規(guī)定,，上市公司必須進(jìn)行強(qiáng)制性信息披露，監(jiān)管部門的審核是合規(guī)性審核,，申報(bào)材料的真假由中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé),。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板市場時(shí)應(yīng)對公司狀況進(jìn)行深入研究。
創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)比較大波動(dòng),。創(chuàng)業(yè)板上市的公司規(guī)模比較小,、易被操縱，大幅波動(dòng)會(huì)給投資者帶來較大風(fēng)險(xiǎn),。
企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),。高新技術(shù)轉(zhuǎn)變成產(chǎn)品，到占有一定市場份額,，其轉(zhuǎn)變過程很困難,，這種技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)普通投資者難以辨別。
投資者盲目投資帶來的風(fēng)險(xiǎn),。投資者對處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)可能缺乏了解,，在此背景下進(jìn)行投資，缺乏辨別能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。
中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),。目前能夠推薦企業(yè)發(fā)行上市的中介機(jī)構(gòu)，包括證券公司,、律師,、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評估師,，個(gè)別機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)意識(shí)不夠,。中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行企業(yè)一起欺騙投資者的事情過去也有發(fā)生，這種情況在創(chuàng)業(yè)板市場不能保證完全杜絕,。
[相關(guān)文章]中國高成長性企業(yè)眼中的創(chuàng)業(yè)板
本報(bào)訊
中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在就《辦法》答記者問時(shí)表示,，該《辦法》發(fā)布后,，證監(jiān)會(huì)和交易所還將陸續(xù)頒布與《暫行辦法》相配套的規(guī)則、指引,，組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì),，適時(shí)發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則,。由此,，首批企業(yè)可望不久后登陸創(chuàng)業(yè)板。
[網(wǎng)言網(wǎng)語]證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板IPO辦法引熱議
有網(wǎng)友樂觀表示,，創(chuàng)業(yè)板的推出有利于提高資金使用效率,，大大促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步。對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將起到重要作用,，最終對國家有利,，對絕大多數(shù)老百姓有利，對市場來說這應(yīng)該是個(gè)好消息,。
另一網(wǎng)友認(rèn)為,，政府推出創(chuàng)業(yè)板的目的在于徹底維護(hù)市場的長期穩(wěn)定(指數(shù))。創(chuàng)業(yè)板的推出將帶動(dòng)科技股行情,，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)將發(fā)生質(zhì)的變化,。而且，政府此舉是非常明智的,。第一,，創(chuàng)業(yè)板不出，中小企業(yè)就很難生存,，如果倒閉了一大批,，失業(yè)率暴增，股市會(huì)漲還是跌將是明擺著的事,。第二,，創(chuàng)業(yè)板是選優(yōu)質(zhì)超高成長的企業(yè)上市，對創(chuàng)業(yè)板公司股票持有會(huì)有超高回報(bào),。第三,，創(chuàng)業(yè)板IPO出了，說明大盤股IPO還要一段時(shí)間再推出,，這更是一大利好,。
還有網(wǎng)友認(rèn)為，根據(jù)辦法,，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)警示及投資者持續(xù)教育的制度,，督促發(fā)行人建立健全維護(hù)投資者權(quán)益的制度以及防范和糾正違法違規(guī)行為的內(nèi)部控制體系。 |