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2月9日,在沈陽一家證券營業(yè)部,股民關(guān)注股市行情,。新華社記者:李剛攝 | 編者按:
在當(dāng)前國際金融危機(jī)尚未完全見底的情況下,,國內(nèi)股市快速上升并釋放出財(cái)富效應(yīng),驟然激起了市場上新的爭執(zhí)與困惑:A股市場的回暖究竟是暫時(shí)的還是趨勢(shì)性的,?我國宏觀經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的預(yù)期能否成為2009年股市走牛的條件,?
2月9日,,A股市場繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)攀升,,上證綜指放量站上2200點(diǎn)大關(guān),,創(chuàng)出近四個(gè)月來新高,。至此,,2009年以來(從1月5日首個(gè)交易日起算)大盤上漲幅度已經(jīng)超過兩成。
產(chǎn)業(yè)振興驅(qū)動(dòng)股市提前轉(zhuǎn)暖
多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士均表示,,國家十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的有序推出,,提升了我國宏觀經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的預(yù)期,這是作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市提前轉(zhuǎn)暖的根本驅(qū)動(dòng)力,。 2月4日,,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃,這是繼鋼鐵,、汽車兩大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃率先通過之后,,國家十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的第三個(gè)和第四個(gè)。 受國際金融危機(jī)影響,,當(dāng)前我國出口嚴(yán)重受挫,,以擴(kuò)大內(nèi)需為主導(dǎo)思想的一系列宏觀調(diào)控政策成為今年經(jīng)濟(jì)工作的主題。從中長期看,,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。從近期看,保增長成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重心,。 實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策,,很大部分將落實(shí)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上。積極產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施,,將對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需起到刺激作用,,對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到帶動(dòng)作用,同時(shí)促進(jìn)就業(yè),,最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長,。 正是在這一認(rèn)識(shí)下,配合拉動(dòng)內(nèi)需的各行業(yè)振興規(guī)劃正在逐步出爐,。據(jù)了解,,除了鋼鐵、汽車,、紡織和裝備制造業(yè)之外,,國家十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的其余規(guī)劃(電子信息、有色、石化,、船舶,、房地產(chǎn)、輕工)目前正在制訂之中,,有望在2月份或稍后時(shí)間里密集出臺(tái),。隨著這些政策的推出,股票市場的相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊將全面開花,,推動(dòng)股指接連上漲,。 面對(duì)牛頭行情的昂起,也有不少專家表示擔(dān)憂,。他們認(rèn)為,,中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然出現(xiàn)回暖跡象,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到拐點(diǎn),,A股市場經(jīng)過連日的上漲,,可能已經(jīng)透支了對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。與此同時(shí),,全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊將在接下來的一年內(nèi)顯現(xiàn),,對(duì)于正在尋求軟著陸的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言,嚴(yán)峻的國際環(huán)境無異于雪上加霜,。 分析人士皮海洲對(duì)此表示:“面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻,,2009年上市公司業(yè)績的繼續(xù)下滑將不可避免,A股市場走牛顯然得不到宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司業(yè)績的支持,�,!�
資金面充裕 外流有所減輕
在國家產(chǎn)業(yè)政策頻出、提振效應(yīng)持續(xù)釋放的同時(shí),,積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策,,也為市場提供了充裕的流動(dòng)性。 為了保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,,2008年11月初,,國家出臺(tái)4萬億元的投資刺激計(jì)劃。政府相繼出臺(tái)的一系列擴(kuò)大內(nèi)需,、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策措施,,打消了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)急劇下行的預(yù)期,也使銀行恢復(fù)了放貸的信心,。此后,,工、農(nóng),、中,、建等大型銀行紛紛與各省以及鐵道部簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,,承諾貸款支持項(xiàng)目建設(shè)。 與此同時(shí),,中國人民銀行進(jìn)行了十年來罕見的大幅下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,,并適度下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率,開始執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,。從去年四季度開始,,適度寬松的貨幣政策已開始發(fā)揮積極作用。 數(shù)據(jù)顯示,,去年10月人民幣信貸投放僅1819億元,,為年內(nèi)以來低點(diǎn),11月新增人民幣貸款反彈至4769億元,,12月更是迅速攀升至7718億元,。近期還有消息顯示,,2009年1月份中國銀行新增信貸規(guī)模有望突破1.2萬億元,,同比增速將大大超過去年12月的18.76%,創(chuàng)下歷年之最,。 國元證券研究中心副總經(jīng)理劉勘斷言,,貨幣供應(yīng)量增長的大幅度反彈,意味著貨幣供應(yīng)量拐點(diǎn)已經(jīng)到來,。尤其在適度寬松貨幣政策環(huán)境導(dǎo)向下,,2009年法定存款準(zhǔn)備金依然有較大下調(diào)空間和要求,基礎(chǔ)貨幣增加利于信貸資金增長,,預(yù)計(jì)2009年新增貸款將很可能超過2008年4.5萬億元規(guī)模,,達(dá)到或超過5萬億元規(guī)模水平。 尤其值得注意的是,,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖跡象的出現(xiàn),,以及股票等市場賺錢效應(yīng)的不斷恢復(fù),使得先前國內(nèi)資金外流的步伐有所放緩,。摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場主席李晶表示,,“隨著中國應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的努力進(jìn)入新階段,自去年秋季以來的大規(guī)模資金外流已有所減輕,�,!�
制度創(chuàng)新或帶來溢價(jià)效應(yīng)
不少分析人士向記者表示,除了宏觀經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇與充沛的市場資金面形成雙輪推動(dòng)因素之外,,管理層對(duì)股票市場的呵護(hù)與制度創(chuàng)新,,也可望為股市注入新的溢價(jià)效應(yīng)。 創(chuàng)業(yè)板的推出將是證監(jiān)會(huì)2009年的重點(diǎn)工作之一,。而自去年11月初A股市場見底以來,,創(chuàng)投概念板塊累計(jì)漲幅已經(jīng)超過40%,。業(yè)內(nèi)人士稱,從監(jiān)管部門的準(zhǔn)備工作進(jìn)度來看,,創(chuàng)業(yè)板的推出只不過是將2008年未竟的工作付諸實(shí)施而已,。 當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的推出已無制度上的障礙,相關(guān)準(zhǔn)備工作也已就緒,,惟一的前提便是股市穩(wěn)定,。推出創(chuàng)業(yè)板,不但是對(duì)我國資本市場制度的多層次建設(shè),,也是一種對(duì)股市基本功能的一種修復(fù),,能夠?yàn)槭袌鰩砭植康呢?cái)富效應(yīng)。 同時(shí),,市場對(duì)融資融券也充滿期待,。雖然中信證券和海通證券近期暫時(shí)否認(rèn)了融資融券試點(diǎn)的傳聞,但是在券商業(yè)績單一的情況下,,融資融券推出已經(jīng)是勢(shì)在必行,。作為完善雙邊交易機(jī)制的有益探索,融資融券業(yè)務(wù)將完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,,有利于我國資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,。 在創(chuàng)業(yè)板IPO大幕拉開在即和融資融券試點(diǎn)即將推出的背景下,醞釀了多年的股指期貨再度打破沉寂狀態(tài),。股指期貨的推出將使現(xiàn)貨市場過度炒作降低,,并為相關(guān)公司業(yè)績的提升打開新的突破口。 目前市場的主力資金日漸加大了對(duì)創(chuàng)業(yè)板,、股指期貨,、融資融券等新業(yè)務(wù)的推出預(yù)期的炒作。也有分析師對(duì)此提出警告,,在滬深主板市場尚未真正企穩(wěn),,以及投資者身上的傷痕還未愈合的情況下,制度創(chuàng)新過快,、過急都會(huì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn),。 |