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專家認為，未來利率下降空間有限,，準備金率有進一步下調(diào)可能
本報訊
中國人民銀行15日下午宣布,，自9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調(diào),、長期少調(diào)的原則作相應調(diào)整,；存款基準利率保持不變。
同時,，自9月25日起,，除工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行,、建設銀行、交通銀行,、郵政儲蓄銀行暫不下調(diào)外,，其他存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率下調(diào)1個百分點，汶川地震重災區(qū)地方法人金融機構(gòu)存款準備金率下調(diào)2個百分點,。
這是在此輪宏觀調(diào)控屢次上調(diào)基準利率和存款準備金率后,，央行首次下調(diào)商業(yè)銀行的存款準備金率和貸款基準利率。央行表示,，此舉是為了解決當前經(jīng)濟運行中存在的突出問題,，落實區(qū)別對待、有保有壓,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則,，保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展。
早在中秋節(jié)假期前,，市場已經(jīng)預期央行會有措施出臺。國家統(tǒng)計局12日公布的8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值并不令人樂觀,，同比增長12.8%,，比上年同期回落4.7個百分點，為6年來新低,。與此同時,，發(fā)電量增速5.1%，汽車消費呈現(xiàn)負增長,。這些都體現(xiàn)了較長時間的銀根收緊,，已經(jīng)使得我國實體經(jīng)濟增長大幅放緩。
由此看來,，此次調(diào)整是在綜合考慮“防通脹”和“保增長”等多重因素后作出,，不但有利于企業(yè)融資，同時還將減輕其資金成本方面的壓力,，對工業(yè)企業(yè)擺脫目前困境將有較大幫助,。因為貨幣政策的時滯效應，此次調(diào)整對工業(yè)企業(yè)的刺激將在3個月后逐漸顯現(xiàn)。
國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示,，此次央行下調(diào)利率和準備金率,，將給企業(yè)一個更加寬松的金融環(huán)境，有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，也體現(xiàn)了“一保一控”的宏觀經(jīng)濟思路,。目前，中國經(jīng)濟也正在經(jīng)歷周期性回落,，這種回落也有助于中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,。但是，上半年,，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長10.4%,，增幅比去年同期回落了1.8個百分點，同時,，外部經(jīng)濟環(huán)境的不確定性也在增加,，這些都導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大。
對于未來的貨幣政策走向,，巴曙松說,，如果把當前的物價回落放到整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下觀察，并不能肯定通脹壓力就此化解,。雖然8月份的物價指數(shù)使市場對于通脹壓力的擔憂明顯降低,，但同期PPI的增幅卻連創(chuàng)新高。而且,，考慮下半年的能源價格調(diào)整,，未來CPI還會可能反彈。前期物價的階段性回落,，是前一階段宏觀緊縮逐步產(chǎn)生效果的顯現(xiàn),，因此，未來利率調(diào)整的空間有限,，而存款準備金率調(diào)整的余地更大,。
安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，央行的調(diào)整為是否應適度放松宏觀經(jīng)濟政策的爭論畫上了句號,。下調(diào)中小金融機構(gòu)存款準備金率,，標志著緊縮政策周期已經(jīng)結(jié)束。這種“先發(fā)制人”的刺激性政策,，已經(jīng)使整體基調(diào)產(chǎn)生轉(zhuǎn)向,。同時，針對中小金融機構(gòu),、中小企業(yè)的短期資金需求,，央行做出的較大調(diào)整，主要也是為了應對經(jīng)濟快速下滑的現(xiàn)狀。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳表示,，此舉發(fā)出強烈的貨幣放松信號,。從政策細節(jié)看，體現(xiàn)了政府“區(qū)別對待”的原則,。由于中小銀行的服務對象是中小企業(yè),，大銀行“按兵不動”，給中小銀行“松綁”能夠?qū)ζ淞鲃有蕴峁﹦恿�,，對這些中小銀行盤活低效率資產(chǎn),，增加貸款有很大幫助。他也認為,，這一政策還體現(xiàn)了政府并不會徹底放松對流動性的控制,。 |