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專家認為，未來利率下降空間有限,，準備金率有進一步下調可能
本報訊
中國人民銀行15日下午宣布,，自9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點,，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調,、長期少調的原則作相應調整；存款基準利率保持不變,。
同時,，自9月25日起，除工商銀行,、農業(yè)銀行,、中國銀行,、建設銀行、交通銀行,、郵政儲蓄銀行暫不下調外,，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區(qū)地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點,。
這是在此輪宏觀調控屢次上調基準利率和存款準備金率后,，央行首次下調商業(yè)銀行的存款準備金率和貸款基準利率。央行表示,，此舉是為了解決當前經濟運行中存在的突出問題,，落實區(qū)別對待、有保有壓,、結構優(yōu)化的原則,，保持國民經濟平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展。
早在中秋節(jié)假期前,，市場已經預期央行會有措施出臺,。國家統(tǒng)計局12日公布的8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值并不令人樂觀，同比增長12.8%,，比上年同期回落4.7個百分點,，為6年來新低。與此同時,，發(fā)電量增速5.1%,，汽車消費呈現(xiàn)負增長。這些都體現(xiàn)了較長時間的銀根收緊,，已經使得我國實體經濟增長大幅放緩,。
由此看來，此次調整是在綜合考慮“防通脹”和“保增長”等多重因素后作出,，不但有利于企業(yè)融資,，同時還將減輕其資金成本方面的壓力，對工業(yè)企業(yè)擺脫目前困境將有較大幫助,。因為貨幣政策的時滯效應,，此次調整對工業(yè)企業(yè)的刺激將在3個月后逐漸顯現(xiàn)。
國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示,，此次央行下調利率和準備金率,，將給企業(yè)一個更加寬松的金融環(huán)境，有利于國內產業(yè)結構的調整,，也體現(xiàn)了“一保一控”的宏觀經濟思路,。目前，中國經濟也正在經歷周期性回落,，這種回落也有助于中國經濟的產業(yè)轉型,。但是,，上半年，國內生產總值(GDP)增長10.4%,，增幅比去年同期回落了1.8個百分點,，同時，外部經濟環(huán)境的不確定性也在增加,，這些都導致產業(yè)結構調整的難度加大,。
對于未來的貨幣政策走向，巴曙松說,，如果把當前的物價回落放到整個經濟結構調整的大背景下觀察，并不能肯定通脹壓力就此化解,。雖然8月份的物價指數使市場對于通脹壓力的擔憂明顯降低,，但同期PPI的增幅卻連創(chuàng)新高。而且,，考慮下半年的能源價格調整,，未來CPI還會可能反彈。前期物價的階段性回落,，是前一階段宏觀緊縮逐步產生效果的顯現(xiàn),，因此，未來利率調整的空間有限,，而存款準備金率調整的余地更大,。
安信證券首席經濟學家高善文認為，央行的調整為是否應適度放松宏觀經濟政策的爭論畫上了句號,。下調中小金融機構存款準備金率,，標志著緊縮政策周期已經結束。這種“先發(fā)制人”的刺激性政策,，已經使整體基調產生轉向,。同時，針對中小金融機構,、中小企業(yè)的短期資金需求,，央行做出的較大調整，主要也是為了應對經濟快速下滑的現(xiàn)狀,。
中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳表示,，此舉發(fā)出強烈的貨幣放松信號。從政策細節(jié)看,，體現(xiàn)了政府“區(qū)別對待”的原則,。由于中小銀行的服務對象是中小企業(yè)，大銀行“按兵不動”,，給中小銀行“松綁”能夠對其流動性提供動力,，對這些中小銀行盤活低效率資產,，增加貸款有很大幫助。他也認為,，這一政策還體現(xiàn)了政府并不會徹底放松對流動性的控制,。 |