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9月9日,，中國人壽資產(chǎn)管理公司副總裁王軍輝在媒體見面會上表示：“從中長期看，A股市場已經(jīng)具備了投資價值,。下一階段,，公司會考慮風(fēng)險與收益的關(guān)系，擇機加大權(quán)益類投資比例,�,！�
多家機構(gòu)在接受本報記者采訪時表示，此次保險機構(gòu)高調(diào)入市的消息給市場帶來新的希望,，可望再度成為資金流向的風(fēng)向標(biāo),。實際上，目前A股市場的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場,，投資價值正在逐步凸顯出來,。
保險公司攜巨資準(zhǔn)備入市
在此次會議上，王軍輝坦言,，對于中國人壽的投資策略,，須在滿足資產(chǎn)負(fù)債的前提下獲取適度的超額收益。
他說,，在保險資金投資渠道擴(kuò)大的背景下,，今年將加大公司債的投資力度�,！敖衲甑墓緜鶛C會很好,，證監(jiān)會不斷出臺政策推動市場的發(fā)展，一些大公司的公司債也陸續(xù)發(fā)行,，比如中國電信的公司債,，對我們來說是良好的配置機會�,！�
除了中國人壽之外,，其他保險公司也加快了入市的準(zhǔn)備。繼上周放行國元農(nóng)險和天安保險委托入市后,，中國保監(jiān)會于9月8日披露,，安信農(nóng)業(yè)保險公司、信誠人壽保險公司獲準(zhǔn)放行,，可以通過委托第三方的形式開展股票投資,。
市場人士指出,，在沉寂一段時間后，此舉在一定程度上可以理解為保險資金即將對A股市場進(jìn)行“抄底”的前奏,。
值得注意的是,，中國證監(jiān)會主席尚福林日前撰文指出，下半年及今后一段時間,，證監(jiān)會將努力提高保險資金,、社保基金,、企業(yè)年金等機構(gòu)資金的入市比例,。據(jù)統(tǒng)計，今年保監(jiān)會已累計批準(zhǔn)陽光人壽,、太平洋安泰,、招商信諾等13家中小保險公司的股票投資方案。
A股估值接近成熟市場水平
光大證券保險行業(yè)分析師肖超虎認(rèn)為,，“從保資目前的舉動看,，應(yīng)該是保監(jiān)會認(rèn)可市場安全的一個信號�,！�
伴隨著股市的接連下跌,，A股市場的吸引力日益上升。AH股溢價指數(shù)近日創(chuàng)出105.79點新低,，當(dāng)前A股股價對H股股價溢價正在逐步消失,，A股的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場。
英大證券研究所所長李大霄表示,，A股對H股溢價2007年曾超過了100%,，而目前又回落到了10%以下，說明目前A股市場進(jìn)入了價值平衡區(qū),，現(xiàn)在已經(jīng)回到合理區(qū)域,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤,，滬綜指的靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率分別為16.82倍和14.23倍,，低于標(biāo)普500，與日經(jīng)指數(shù)的市盈率水平差別不大,。藍(lán)籌股云集的上證50,，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有兩成處于10倍以下,。
國泰君安分析師對此表示,，“A股高估值問題已經(jīng)不存在，估值水平雖未到達(dá)歷史最低水平,，但已處于底部區(qū)域,，考慮到A股未來盈利增速,，我們認(rèn)為已經(jīng)被低估�,！�
“摩根士丹利全球國際指數(shù)的市盈率在15倍左右,。與上證50相比，也就是10%至15%之間的差距,。我們目前的估值水平與全球新興市場的估值水平已經(jīng)非常接近了”,。從事證券咨詢業(yè)務(wù)的中證投資指出，“目前股市處在合理低估的水平上,，值得投資者長期關(guān)注,�,！�
分析人士強調(diào),，不同的市場應(yīng)該有不同的估值標(biāo)準(zhǔn)，假定以10倍PE為成熟市場合理估值,，并不能就此判斷所有市場都應(yīng)該以10倍PE為估值合理的標(biāo)準(zhǔn),。而目前A股對H股估值趨向接近，至少可以說明A股正在進(jìn)入價值區(qū)域,。
提振信心是A股突圍之路
業(yè)界的一個共識是,，目前的市場不只是估值水平的問題，更重要的是投資者信心問題,。投資市場是一個信心市場,，沒有了信心，估值體系不過是一層窗戶紙,，一捅就破,。
東方證券分析師鐘建表示，對于目前的市場,，投資者要保持信心,，不要過于恐慌。他說,，此前影響股市的惡劣環(huán)境已經(jīng)有所改善,。從國際環(huán)境看，美國政府接管“兩房”,，采用國家干預(yù)措施緩解外部危機,；從國內(nèi)看，大小非方面,，管理層通過大宗交易,、可交換債發(fā)行等方式逐步解決，在8月下跌中,，大小非減持力度有限,；面對上市公司業(yè)績下滑的風(fēng)險,，管理層也在宏觀調(diào)控方面出臺一系列措施，保障經(jīng)濟(jì)增長,。
分析人士指出,，此前的一次次反彈之所以都以失敗告終，根源就是缺乏一個足以提振全體投資者信心的重大利好,，沒有把大家的力量擰成一股繩來推動股指走高,，從而形成市場真正的底部。而這個特大利好,，可能是進(jìn)一步減免印花稅,，也可能是設(shè)立平準(zhǔn)基金，還有可能是股指期貨的推出,。 |