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專家認(rèn)為,，中國目前經(jīng)濟(jì)增長的回落主要原因在于出口增長下滑,。長期以來靠“出口拉動”的經(jīng)濟(jì)增長，當(dāng)面臨外部需求萎縮時，增長下滑不可避免,。在持續(xù)緊縮的貨幣政策、高漲的能源,、原材料價格以及工資上漲的壓力下,，企業(yè)投資成本上升，制造業(yè)投資增速明顯下滑,。當(dāng)出口隨外需放緩和國內(nèi)成本上升而進(jìn)一步放緩時,，出口行業(yè)的產(chǎn)能過剩將進(jìn)一步抑制投資的增長。在目前主要出口市場經(jīng)濟(jì)前景趨淡(美國和歐洲)的預(yù)期下,，放緩人民幣升值幅度,、調(diào)高部分產(chǎn)品出口退稅率，對中國經(jīng)濟(jì)增長的刺激作用顯然有限,。
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| 8月12日,，銀川市一家超市的工作人員在整理水果。國家統(tǒng)計局當(dāng)日發(fā)布的數(shù)字顯示,，7月份我國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲6.3%,。新華社記者
王鵬
攝 | 廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心與新加坡南洋理工大學(xué)亞洲研究所日前聯(lián)合發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測與分析——2008年秋季報告》說，受出口增長下滑,、制造業(yè)投資放緩,、消費(fèi)增長緩慢等因素影響，預(yù)計今后一段時期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)將難以繼續(xù)維持2007年11.9%的增長速度,。
自2000年起,，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了長達(dá)8年的經(jīng)濟(jì)增長上行區(qū)間,。其中，在2003年至2007年期間經(jīng)濟(jì)增長速度連續(xù)5年超過10%,，并于2007年達(dá)到11.9%的新高,。然而，進(jìn)入2008年后,，經(jīng)濟(jì)增長速度開始回落：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速為10.6%,，同比下降1.1個百分點(diǎn)；上半年增長10.4%,，同比回落1.8個百分點(diǎn),。另一方面，2008年一季度CPI上漲8%,，同比提高了5.3個百分點(diǎn),；消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)上漲6.9%，同比提高4.0個百分點(diǎn),；上半年CPI同比上漲7.9%,，大大高于2007年上半年的3.2%；生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比上漲7.6%,，也高于1-5月的7.4%,，其中，6月份PPI同比增長了8.8%,，增速連續(xù)6個月創(chuàng)3年來新高,。
出口下滑導(dǎo)致的緊縮效應(yīng)值得關(guān)注
出口增速大幅下滑，進(jìn)口增速持續(xù)攀升,，凈出口順差增幅下降,，外匯儲備余額連創(chuàng)新高。2008年上半年,，中國出口增速的大幅下滑是一個顯著特征,。
出口增長自2007年下半年開始已經(jīng)出現(xiàn)下滑態(tài)勢，進(jìn)入2008年,，增速大幅下滑,；同時，進(jìn)口增速持續(xù)攀升,。上半年出口增長21.9%,，回落5.7個百分點(diǎn)，其中6月份出口增速下降到17.6%,，同比下跌了近10個百分點(diǎn),。進(jìn)口增長30.6%，加快12.4個百分點(diǎn),；貿(mào)易順差同比減少132億美元,。2008年前6個月凈出口增加幅度均低于2007年同期水平,。雖然6月末，外匯儲備余額累計達(dá)到18088億美元,，但新增外匯儲備的數(shù)量已開始低于上年同期水平。一季度商品貿(mào)易順差與FDI實(shí)際利用額為688.31億美元,，同期外匯儲備凈增加923.97億美元,；到6月，商品貿(mào)易順差與FDI實(shí)際利用額累計增加1520.37億美元,，外匯儲備凈增加1445.4億美元,。
從貿(mào)易方式看，2008年上半年一般貿(mào)易出口增速急劇下滑,，一般貿(mào)易進(jìn)口增速快速上升,，一般貿(mào)易凈出口順差急劇下降。然而,，一般貿(mào)易進(jìn)口的提高很可能是企業(yè)在基于2007年中國經(jīng)濟(jì)的快速增長的判斷而做出的進(jìn)口決定,，并非國內(nèi)市場需求擴(kuò)大的結(jié)果。由于一般貿(mào)易出口企業(yè)主要是本國企業(yè),，因此,，出口下降將導(dǎo)致的本土企業(yè)收益下降、產(chǎn)品內(nèi)銷對國內(nèi)最終產(chǎn)品價格的緊縮效應(yīng)值得特別關(guān)注,。
在加工貿(mào)易方面,，加工貿(mào)易出口增速顯著下滑。與2007年同期相比,，來料加工裝配貿(mào)易出口增速下降最為明顯,，進(jìn)料加工貿(mào)易出口增速略低于2007年同期水平，但大幅低于2006年同期水平,。除受世界經(jīng)濟(jì)影響外,，人民幣升值應(yīng)是一個主要原因。
從進(jìn)出口的國別地區(qū)來看,，中國對美國,、歐洲及亞洲的出口增速2008年均出現(xiàn)下滑態(tài)勢，其中中國對美國出口增速近兩年來持續(xù)下滑且幅度最為明顯,；對歐洲的出口增速今年前兩個季度雖大幅低于去年同期的水平,，但略高于2006年同期水平。中國從以上三個國家和地區(qū)的進(jìn)口增速2008年一二季度均有所提高,，其中從歐洲的進(jìn)口增速大幅提高,。
在中國的出口構(gòu)成中，中國對美國的出口近年來有下降的態(tài)勢,，2008年上半年僅有17.53%的產(chǎn)品出口到美國市場,，2006年同期這一比例為21.24%,；從美國的進(jìn)口份額基本維持在7%至8%的水平。自2006年起,，中國對歐洲的出口份額持續(xù)大幅提高,，2008年上半年對歐洲的出口約占24%；來自歐洲的進(jìn)口份額基本維持在14%左右,。
中國對主要國家和地區(qū)進(jìn)出口構(gòu)成的變化,，與人民幣對主要貨幣的變化密切相關(guān)。自2005年7月開始,，人民幣對美元持續(xù)升值,，但對歐元和日元卻有升有降。匯率的這一變化趨勢已開始促使中國的出口產(chǎn)品市場由美國向歐洲轉(zhuǎn)移,，同時,，開始擴(kuò)大了中國從美國和歐洲的進(jìn)口。
勞動密集型企業(yè)投資速度明顯下滑
固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長,，但扣除物價因素后實(shí)際增幅大幅下滑,，其中，制造業(yè)投資增速下滑顯著,。2008年一季度全社會固定資產(chǎn)投資同比增長24.6%,，比上年同期加快0.9個百分點(diǎn)；上半年同比增長26.3%,，比上年同期加快0.4個百分點(diǎn),。上半年固定資產(chǎn)投資完成額增速大幅低于2006年同期的水平，基本與2007年同期持平,。但是,，如果考慮到各類價格指數(shù)7%至8%的上漲幅度，固定資產(chǎn)投資的實(shí)際增速將有較大回落,。從產(chǎn)業(yè)構(gòu)成來看,，第一產(chǎn)業(yè)的投資增速有較大增長。第二產(chǎn)業(yè)投資增速出現(xiàn)顯著下降,，其中制造業(yè)投資增速明顯下滑,，6月份制造業(yè)投資累計完成增速為31.4%，比2007年同期下降3.3個百分點(diǎn),，比2006年6月下降7.2個百分點(diǎn),。
從投資主體來看，從緊的政策已導(dǎo)致中小企業(yè)投資速度下滑,，加上人民幣升值等因素,，一些勞動密集型企業(yè)的投資速度也明顯下滑。到2008年6月港,、澳,、臺商企業(yè)投資增速比上年下降了11.8個百分點(diǎn),，個體經(jīng)營企業(yè)投資增速下降了10.1個百分點(diǎn)。從投資資金來源看,，固定資產(chǎn)投資資金來源中自籌資金所占的比例持續(xù)上升,，到2008年6月固定資產(chǎn)投資資金來源中有61.6%來自于企業(yè)自籌資金，比上年同期提高了3.22個百分點(diǎn),；來自國內(nèi)貸款所占的份額同比下降了1.36個百分點(diǎn),，為16.75%。
居民的財富效應(yīng)不斷減弱
制造業(yè)投資增速下滑城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增幅下降,，城鎮(zhèn)家庭邊際消費(fèi)傾向減弱。2008年以來,，中國城鄉(xiāng)居民收入增速減緩,，城鎮(zhèn)居民收入增幅下降較為明顯。在股市,、房地產(chǎn)市場低迷以及物價快速上漲的壓力下,，居民的財富效應(yīng)不斷減弱，消費(fèi)難以明顯增長,。
一季度,，社會消費(fèi)品零售總額累計增速在扣除物價上漲之后僅比上年同期提高0.4個百分點(diǎn)；二季度消費(fèi)實(shí)際增速也僅提高2.1個百分點(diǎn),。上半年,，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長14.4%，扣除價格因素,，實(shí)際增長7.56%,，大幅低于2006年和2007年同期的水平；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增長19.8%,，扣除價格因素,，實(shí)際增長11.98%，略低于2007年同期水平,。2008年上半年城鎮(zhèn)家庭人均消費(fèi)性支出(實(shí)際值)增長6.86%,，同比下降3.29個百分點(diǎn)，也低于2006年同期的水平,。城鎮(zhèn)家庭邊際消費(fèi)傾向持續(xù)下降,，2006年上半年為70.5%，2008年上半年下降為68.07%,。
隨著居民食品價格指數(shù)的下降,，消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)已呈下降趨勢；但生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)持續(xù)攀升,。雖然與上年同期比,，CPI的漲幅還維持在7%以上的水平,，但與上個月相比，近3個月以來CPI已開始呈現(xiàn)下降的態(tài)勢,。其主要原因在于居民食品消費(fèi)價格指數(shù)的下降,。另一方面，PPI,、企業(yè)商品價格總指數(shù)持續(xù)攀升,，原材料、燃料,、動力購進(jìn)價格指數(shù)上漲最為明顯,。受此影響，生產(chǎn)資料工業(yè)品出廠價格指數(shù)大幅提高,。但是,，耐用消費(fèi)品工業(yè)品出廠價格指數(shù)并未超過去年同期水平。生活資料工業(yè)品出廠價格指數(shù)今年上半年僅同比上漲4.78%,。在最終產(chǎn)品市場上,，居民耐用消費(fèi)品消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲1.3%，居民家庭設(shè)備用品及服務(wù)消費(fèi)價格指數(shù)2008年6月僅比5月上漲了0.3%,。
中國目前經(jīng)濟(jì)增長幅度回落
由于目前固定資產(chǎn)資金來源主要來自企業(yè)自籌資金,，制造業(yè)投資增速的下滑在將來一定時期內(nèi)還將繼續(xù)維持。因此,，目前的經(jīng)濟(jì)減速若是由于出口下滑引起的,，接下來則可能受到制造業(yè)投資放緩的疊加影響。
進(jìn)一步,，經(jīng)濟(jì)增長還可能受制于消費(fèi)的緩慢增長,，特別是居民消費(fèi)。今年以來,，城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增幅下降,，城鎮(zhèn)家庭邊際消費(fèi)傾向減弱�,？紤]到提高居民的實(shí)際收入是一個長期的過程,，不僅需要短期宏觀政策主要是財政政策的支持，還需要長期經(jīng)濟(jì)增長方式的根本轉(zhuǎn)變,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級等戰(zhàn)略調(diào)整,。這意味著，消費(fèi)需求特別是私人消費(fèi)需要短期內(nèi)將難以快速增長,。
專家認(rèn)為,，這并不意味著本輪經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了下行區(qū)間，在今明兩年，中國經(jīng)濟(jì)增長將處于一個調(diào)整期,。U型調(diào)整期底部的長度不僅要取決于世界經(jīng)濟(jì)的景氣變化,，而且還要取決于中國宏觀政策的調(diào)控和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
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| 2005年廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心與新加坡南洋理工大學(xué)亞洲研究所達(dá)成協(xié)議,，雙方共同開發(fā)項目“中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(China
Quarterly Macroeconomic
Model：CQMM)”,。同年，該研究項目獲中國教育部高校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項目立項,，項目批準(zhǔn)號為05JJD790093,。目前已發(fā)布了四次預(yù)測數(shù)據(jù)和出版了兩本宏觀經(jīng)濟(jì)分析報告。 | | |