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投資者寄予厚望的“紅7月”開門即遭重創(chuàng),。7月1日,，滬深股市再度出現(xiàn)恐慌性調(diào)整行情,，滬綜指創(chuàng)出今年調(diào)整以來的新低，以招商銀行,、中信證券為代表的金融股出乎意料地扛起了領(lǐng)跌大旗,。
多數(shù)專家認(rèn)為，金融,、地產(chǎn)板塊此次領(lǐng)跌,，背后的主要原因就是加息預(yù)期抬頭。目前,，國際油價(jià)連創(chuàng)新高,，鐵礦石抬價(jià)；國內(nèi)油電漲價(jià),，煤炭價(jià)格加速上揚(yáng),；再加上人民銀行行長周小川公開表示，加息仍是控制通脹的可選方案之一,。市場據(jù)此普遍預(yù)期央行將于近期加息,。
加息預(yù)期陡然升溫
7月1日，滬深股市仍舊延續(xù)極度恐慌的行情,，一線指標(biāo)股齊齊折腰倒地,，將市場信心引向了“冰點(diǎn)”。其中,，招商銀行,、中信證券、萬科A和中國石油等權(quán)重股均創(chuàng)下調(diào)整以來的新低,，招商銀行更是跌停收盤,，對股指殺傷力較大。
分析人士指出,，從現(xiàn)象分析,，可能有機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)心再度加息等貨幣從緊政策仍會延續(xù)，引發(fā)機(jī)構(gòu)間沽空搏殺再度興起,。銀行及地產(chǎn)板塊一向避忌宏觀調(diào)控政策,，每逢宏觀調(diào)控政策出臺前后，都難免引起市場殺跌,。
近期有關(guān)加息的傳聞不斷,，成為飄在A股市場上空的一片陰云。據(jù)外電報(bào)道,，6月30日,，周小川在巴塞爾參加國際清算銀行的年度大會時(shí)，有記者詢問是否會通過加息抑制通脹,。周小川說：“這始終是一種備選方案,，我們不排除任何可能性�,！�
根據(jù)周小川的表態(tài),，7月1日各研究機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表觀點(diǎn)，認(rèn)為近期將會加息,。申銀萬國分析師李慧勇表示,，盡管由于農(nóng)產(chǎn)品供給增加以及貨幣供給量增長率的回落，通脹逐漸緩解應(yīng)該是大概率事件,，但是由于通脹絕對水平仍然較高,，出于鞏固調(diào)控效果的目的，加息的可能性也并不能排除,�,？紤]到下半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅將明顯回落，經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)也將加大,，如果加息的話,，7月份將是最好的時(shí)機(jī)。
大通證券分析師張炎也認(rèn)為,，目前生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)(PPI)漲幅居高不下,，CPI漲幅雖然有所下降，但其背后是巨大的潛在上升壓力,。貨幣政策繼續(xù)緊縮勢在必行,。“我們判斷,，未來兩周內(nèi)上調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性加大,。一種可能是，在繼續(xù)上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率后,，上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)的基準(zhǔn)利率,。或者兩者同時(shí)進(jìn)行,。而基準(zhǔn)利率的上調(diào)可能是結(jié)構(gòu)性的,，即存款利率上調(diào)�,！�
新的漲價(jià)因素需要警惕
業(yè)內(nèi)人士指出,，近期加息預(yù)期的日漸升溫，主要還是基于對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢現(xiàn)實(shí)和變化趨向的考量,。
盡管國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份居民消費(fèi)價(jià)格較上月出現(xiàn)回落,，但是不容忽視的是，5月份PPI同比上漲8.2,，創(chuàng)下近三年來PPI的月度最高增幅,。專家表示,，PPI增幅的走高必然會拉動CPI上漲，這種影響將逐步顯現(xiàn)出來,。不僅如此,，在5月份的PPI公布之后，又出現(xiàn)了新的漲價(jià)因素：一是由于國際油價(jià)連創(chuàng)新高,，以及國內(nèi)煤炭價(jià)格上漲,，國家決定上調(diào)汽油、柴油,、航空煤油價(jià)格,，提高電價(jià)。二是寶鋼接受世界上主要鐵礦石生產(chǎn)商力拓公司漲價(jià)要求,，最高價(jià)格上漲超過96.5%,。由于石油、電,、鋼鐵均是工業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)原料,，可以預(yù)見日后PPI將繼續(xù)走高。
另外,，鑒于國際油價(jià)仍在走高,，我國油價(jià)仍有可能再創(chuàng)新高，并帶動相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲,。7月1日起,，我國國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)上漲，800公里(含)以上航線漲價(jià)50元人民幣,。
“要平抑目前的物價(jià)壓力,，貨幣政策是較為重要的手段�,！惫獯笞C券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師潘向東如此表示,。
要遏制通脹是否必須加息
針對當(dāng)前的形勢，中歐國際工商學(xué)院教授許小年表示,，盡管5月份CPI出現(xiàn)回落,，但是通脹高峰依然沒有到來，對于目前的通脹形勢,，惟一能有效遏制通脹“猛虎”的方法就是不斷地加息,，將貸款基準(zhǔn)利率拉高至10%以上。
許小年說,，PPI和國際油價(jià)的相關(guān)度非常高,，CPI和國際糧價(jià)的相關(guān)度非常高，在國際大宗商品價(jià)格沒有出現(xiàn)顯著回調(diào)的情況下，國內(nèi)通脹壓力就不會減輕,。而且PPI向CPI的傳導(dǎo),，需要兩三個(gè)季度以后才能顯現(xiàn)出來，再考慮到推動去年CPI上升的大部分因素也沒有消失,，特別是導(dǎo)致目前中國通脹的國際因素更是錯(cuò)綜復(fù)雜,，中國仍然面臨著通貨膨脹的考驗(yàn)。
要想妥善應(yīng)對這一嚴(yán)峻形勢,，許小年認(rèn)為必須要繼續(xù)加息，同時(shí)讓人民幣更大幅度地升值,。他說,，中國要吸取當(dāng)前越南通脹的教訓(xùn)。越南日前加息200個(gè)基點(diǎn)提升到14%,，這是在很短的時(shí)間里將貸款基準(zhǔn)利率從7%左右加到14%,。
但是，加息會鼓勵更多的熱錢進(jìn)來,，因此在這種情況下,，匯率政策必須要進(jìn)一步地放寬波動幅度，這是沒有選擇的選擇,。許小年表示,，任何政策都是有成本的，到底是想要人民幣保值還是想控制國內(nèi)通脹,，必須權(quán)衡利弊,。
中國國家信息中心分析師徐平生日前也撰文稱，中國目前采取的宏觀政策組合可能使經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)大大提高,，必須對其進(jìn)行調(diào)整,，包括適當(dāng)放松貨幣信貸控制目標(biāo)、必要時(shí)適當(dāng)提高利率以及放緩人民幣升值步伐等,。
當(dāng)然,，也有人認(rèn)為當(dāng)前不是加息的合適時(shí)機(jī)。復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍表示,，當(dāng)前美國次貸危機(jī)尚未見底,，美元走勢也不明朗，CPI情況有待觀察,，因此不應(yīng)急于加息,。他認(rèn)為是否加息取決于兩個(gè)因素：一是第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，二是美國的貨幣政策,。 |