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最近一周，一個(gè)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)各方頗為關(guān)注,。在滬深A(yù)股平均市盈率30倍以下的大背景下,，農(nóng)業(yè)板塊經(jīng)過(guò)熱炒后，目前的整體市盈率水平高達(dá)75倍,，高居A股所有行業(yè)板塊首位,。
據(jù)了解，機(jī)構(gòu)都注意到農(nóng)業(yè)股高水平的市盈率,，謹(jǐn)慎情緒日益濃重，有關(guān)基金已經(jīng)開(kāi)始有選擇地對(duì)農(nóng)業(yè)股進(jìn)行減倉(cāng),。他們表示,，對(duì)于今年股市的第一先鋒板塊的農(nóng)業(yè)股，需要從產(chǎn)業(yè)鏈角度進(jìn)行基本面的個(gè)性化分析,，由此作出理性的投資決策,。
機(jī)構(gòu)開(kāi)始謹(jǐn)慎
南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金經(jīng)理馬北雁日前對(duì)記者說(shuō)：“我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)股有可能是對(duì)抗通脹的很好的品種，但在農(nóng)產(chǎn)品上漲的過(guò)程中并不是每一個(gè)農(nóng)業(yè)股都受益,。所以在投資決策時(shí),，我們需要作出清醒的判斷�,！�
馬北雁分析說(shuō),，需要從行業(yè)角度，產(chǎn)業(yè)鏈角度對(duì)上市公司進(jìn)行分析,，然后找到一些比較合適的企業(yè),。另外，除了農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)原料公司,，食品,、飲料行業(yè)也是受農(nóng)產(chǎn)品牛市影響很重要的一個(gè)板塊，對(duì)此也需要作出一些個(gè)性化的分析和判斷,。
南方基金的研究指出,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲對(duì)農(nóng)產(chǎn)品加工類的食品、飲料行業(yè)總體是負(fù)面影響,，因?yàn)榛A(chǔ)原材料的價(jià)格上漲,，意味著這些行業(yè)成本上漲。
招商證券有關(guān)研究報(bào)告對(duì)農(nóng)業(yè)板塊維持“中性”評(píng)級(jí),，提醒投資者謹(jǐn)慎該板塊補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn),。分析師朱衛(wèi)華分析認(rèn)為，絕大部分農(nóng)業(yè)股公司是農(nóng)副產(chǎn)品加工型公司,，農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)其來(lái)說(shuō)是成本上升,。此外，農(nóng)業(yè)類公司的年報(bào)業(yè)績(jī)、一季報(bào)業(yè)績(jī)都低于市場(chǎng)預(yù)期,。3月份農(nóng)業(yè)股未隨大盤深幅調(diào)整,，整體估值定位不低。還有就是農(nóng)業(yè)股的市值偏小,，極易受資金操控,，風(fēng)險(xiǎn)度較大。
一路飆升的背后
據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，從去年1月底到今年5月29日,，一年多的時(shí)間里，幾只農(nóng)業(yè)龍頭公司(該板塊共33只個(gè)股)整體漲幅近70%,，遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤不到30%的漲幅,，其中種植業(yè)漲幅最大，農(nóng)產(chǎn)品加工居次,。
分析人士表示,，農(nóng)業(yè)股的大幅上漲，很可能是游資在高舉高打,，而基金等機(jī)構(gòu)則選擇出局,。
讓機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的是,，在股價(jià)飛漲的同時(shí),，農(nóng)業(yè)股利潤(rùn)點(diǎn)卻不讓人樂(lè)觀。從一季度的季報(bào)看,，北大荒業(yè)績(jī)僅0.09元/股,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。隆平高科盈利是靠轉(zhuǎn)讓股權(quán),，而主營(yíng)利潤(rùn)卻是虧損,。金健米業(yè)的一季度每股收益僅有2厘錢。
尋找真正的機(jī)會(huì)
市場(chǎng)人士認(rèn)為,，雖然質(zhì)疑聲泛起,，但農(nóng)業(yè)股的投資周期并非將告結(jié)束，關(guān)鍵是要作出個(gè)性化的投資,。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師趙金厚認(rèn)為,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)行業(yè)和公司將收益,。但由于各農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)模式的差異以及“季產(chǎn)年銷”特征,，產(chǎn)品價(jià)格上漲與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不完全同步，農(nóng)業(yè)上市公司更多地體現(xiàn)在階段性趨勢(shì)投資機(jī)會(huì),。
西南證券分析師周到則表示,，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的提高最簡(jiǎn)單地看,，至少會(huì)從進(jìn)口和出口兩個(gè)方向影響市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)。具體來(lái)看,，一部分上市公司確實(shí)可能獲利,。但是總體看，價(jià)格上漲又可能導(dǎo)致高端消費(fèi)的減少和低端消費(fèi)開(kāi)支的增加,。
最近兩周,，多家基金對(duì)農(nóng)業(yè)板塊的投資主題進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，他們認(rèn)為,，在價(jià)格上漲中收益,、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)類公司將是關(guān)注的重點(diǎn)。具體分為兩類：一是產(chǎn)品價(jià)格上漲直接受收益者,。二是價(jià)格上漲間接受益者,。
分析師們表示，近來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有明顯波動(dòng),，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升將使幾類公司獲益，直接受益者如種業(yè)上市公司以及綿糖企業(yè),；二是農(nóng)資類企業(yè)如化肥,、拖拉機(jī)等產(chǎn)品，這種上市公司主要是在港股,；三是資源類的企業(yè),；另外還有免費(fèi)搭車型的上市公司，如白酒企業(yè),，這類企業(yè)農(nóng)產(chǎn)品成本占比雖不高,，但是會(huì)以成本提升為由提價(jià)。 |