本報(bào)訊
央行日前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,，去年底收緊的銀根在年初又出現(xiàn)了反彈,。央行一月份金融運(yùn)行報(bào)告顯示，1月末,，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額41.78萬億元,，同比增長18.94%，增幅比上年末高2.20個(gè)百分點(diǎn),；1月末,，人民幣貸款余額26.97萬億元，同比增長16.74%,，增幅比上年末高0.64個(gè)百分點(diǎn),。有專家認(rèn)為，信貸反彈說明央行從緊的貨幣政策目前還不宜放松,。但不同觀點(diǎn)認(rèn)為,，因?yàn)檠?zāi)沖擊和外部經(jīng)濟(jì)的放緩，從緊的貨幣政策需要重估,。
央行報(bào)告顯示,，1月末,，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額28.67萬億元，同比增長17.53%,。其中人民幣貸款余額26.97萬億元,，同比增長16.74%，增幅比上年末高0.64個(gè)百分點(diǎn),。當(dāng)月,，人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元,。此前,，市場普遍認(rèn)為，中國今年全年的信貸規(guī)�,？赡芤刂圃�3.5萬億元,，折合增長率約為13.5%的水平，相比去年大約有4個(gè)百分點(diǎn)的下降,。并且，受去年信貸控制不利的影響,，2008年信貸控制可能會采取逐行逐季控制的模式,。
但是，近期美國次級債危機(jī)的再度爆發(fā),，使得國內(nèi)響起放松銀根的呼吁,。瑞士銀行14日公布，受高達(dá)137億美元的次貸相關(guān)損失計(jì)提拖累,，該行去年第四季度出現(xiàn)125億瑞郎(113億美元)凈虧損,，這也創(chuàng)下了銀行業(yè)單季虧損的新紀(jì)錄。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，截至目前,，美國次貸危機(jī)已給西方大型金融機(jī)構(gòu)帶來了至少1450億美元的資產(chǎn)沖減，而本月初在日本開會的七國集團(tuán)財(cái)長們更預(yù)計(jì),，這一數(shù)據(jù)最終可能高達(dá)4000億美元,。市場普遍擔(dān)憂，次級債將拖累美國和全球經(jīng)濟(jì)放緩甚至帶來衰退,，從而影響中國的經(jīng)濟(jì)增長,。同時(shí)，目前突發(fā)的雪災(zāi),，再次加重了放松緊縮政策力度的呼聲,。
“在12月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)小幅下滑的背景下，雪災(zāi)的沖擊會進(jìn)一步放緩經(jīng)濟(jì)增速,。同時(shí),，外部經(jīng)濟(jì)的下滑高于預(yù)期,，估計(jì)我國未來出口仍將下滑�,！睂氂鸷暧^研究員盛軍鋒認(rèn)為,，在上述國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于放緩、外部經(jīng)濟(jì)影響仍未充分體現(xiàn)的情況下,，信貸政策適當(dāng)松動(dòng)的可能性加大,。在關(guān)注通脹的同時(shí)，保證經(jīng)濟(jì)“軟著陸”,，也是2008年的重要政策目標(biāo),。
廣發(fā)證券分析師何秀紅認(rèn)為,，近期,，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的變化，首先是次貸危機(jī)影響擴(kuò)散,，世界經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂上升,；其次是南方雪災(zāi),。世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國也難以獨(dú)善其身,，外需下降以及人民幣升值對于出口行業(yè)無疑是雪上加霜,。而南方雪災(zāi)則造成運(yùn)輸、電力供應(yīng)困難,，對生產(chǎn)和投資等都有較大影響,。因此，我國經(jīng)濟(jì)增長放緩的可能性增大,，但是通脹壓力也在增大,。在經(jīng)濟(jì)存在放緩趨勢時(shí)，從緊的貨幣政策或者需要重新布局,。如果美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化,，央行對于收緊信貸以及加息的態(tài)度或者會有所松動(dòng)。
申銀萬國證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇分析認(rèn)為,，信貸反彈說明央行政策目前還不宜放松,。信貸大量投放一方面是出于早放貸早收益的考慮，另一方面是因?yàn)槿ツ?1月份開始的信貸緊縮積累了大量的貸款申請,，相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)移到了今年,。信貸的反彈將在一定程度上減輕大家對固定資產(chǎn)投資大幅減速的擔(dān)心，但是由于天氣的原因,，前兩個(gè)月甚至一季度的投資增速都會比較低,，包括災(zāi)后重建在內(nèi)的投資的真正恢復(fù)主要表現(xiàn)在二季度。
摩根士丹利日前發(fā)布的報(bào)告也表示,，意識到外需存在較大下降風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重雪災(zāi)的影響,，可能會導(dǎo)致管理層放寬對宏觀經(jīng)濟(jì)的控制,。政策轉(zhuǎn)變可能會由今年第二季放寬對銀行借貸和投資的行政控制開始。報(bào)告還重申其認(rèn)為中國央行今年不會加息,。
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