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| 2007-04-30 本報記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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一個月內(nèi)，央行兩次提高存款準備金率,。人民銀行29日宣布,，自5月15日起，上調(diào)存款準備金率0.5個百分點,。調(diào)整后,，商業(yè)銀行的法定存款準備金率將達11%。
然而,，多數(shù)機構(gòu)對此次調(diào)整的反應(yīng)平靜,，有專家認為,，存款準備金率工具作為經(jīng)常性的流動性對沖工具，年內(nèi)還將多次調(diào)整,。多家機構(gòu)預(yù)測,，年底存款準備金率也許能達到12%的水平。
對于當前的經(jīng)濟金融形勢,，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示,，央行本次上調(diào)存款準備金率是在預(yù)期中的，在一定程度上會降低流動性,、抑制投資增長過快,，但難以起到根本作用。預(yù)計存款準備金率年內(nèi)還會兩次上調(diào)至12%的水平,。他認為,，只有采取其他價格型工具才能起到實質(zhì)作用。對于這種預(yù)測,，哈繼銘主要依據(jù)當前的實體經(jīng)濟走勢,。因為，一季度經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡無明顯改善,，外匯儲備增長過快,，流動性過剩依舊，通貨膨脹加大,。
國家統(tǒng)計局19日公布的數(shù)據(jù)顯示,，一季度中國經(jīng)濟同比增長11.1%；固定資產(chǎn)投資同比增長23.7%,，雖有回落但仍處高位；居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長2.7%,，其中3月份更是高過了3%的控制紅線,，達到3.3%。金融數(shù)據(jù)方面,，3月末,，人民幣貸款余額23.96萬億，同比增長16.25%,；外匯儲備12020億美元,，同比增長37.36%。其中,，人民幣貸款一季度增加1.42萬億,，同比多增1678億；外匯儲備一季度增加1357億美元,，同比多增795億美元,。
廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟分析師劉朝暉認為,，未來還將采取其他的緊縮手段。他認為,，近期調(diào)控政策取向是,，防止投資增長繼續(xù)反彈和加強流動性管理。申銀萬國高級分析師李惠勇也表示,，判斷未來進一步貨幣緊縮的理由有三,；一是通脹，預(yù)計三季度通脹壓力會繼續(xù)加大,；二是投資,，目前投資回報率很高，二季度投資增長肯定超過一季度,；三是信貸,，出于運營壓力，銀行的信貸增長一定還會再次回升,。瑞士信貸亞太首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬也認為,，當前信貸增長過快、股市大幅上漲以及通脹壓力加大是中國經(jīng)濟面臨的三大紅燈,，單靠央行出臺的貨幣政策難以解決,。
花旗中國高級經(jīng)濟學(xué)家沈明高則表示，通貨膨脹不是大的問題,，主要問題在于目前真實存款利率為負,，這將直接刺激大量資金進入股市，并引發(fā)資產(chǎn)泡沫,。沈明高認為,，當前的流動性過剩問題，不完全是價格問題,，還存在結(jié)構(gòu)性問題,，最重要的是解決外貿(mào)順差。
銀河證券的張新法表示,，一季度央行兩次提高存款準備金率,，一次加息，已經(jīng)帶有一定的預(yù)調(diào)和前瞻性,，因此,，實施緊縮手段后的效應(yīng)還需要一段時期的觀察。而且,，一季度的經(jīng)濟增長確實偏快,，但并不代表過熱，因為,，從經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)來看已經(jīng)出現(xiàn)改善,，投資速度的增幅在回落,，而消費增長的加快正是宏觀調(diào)控、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的目標,。 |
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