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| 2007-04-30 本報(bào)記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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一個(gè)月內(nèi)，央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,。人民銀行29日宣布,，自5月15日起,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后,，商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)11%,。
然而，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)此次調(diào)整的反應(yīng)平靜,，有專家認(rèn)為,，存款準(zhǔn)備金率工具作為經(jīng)常性的流動(dòng)性對(duì)沖工具，年內(nèi)還將多次調(diào)整,。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，年底存款準(zhǔn)備金率也許能達(dá)到12%的水平。
對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示,，央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在預(yù)期中的，在一定程度上會(huì)降低流動(dòng)性,、抑制投資增長(zhǎng)過(guò)快,，但難以起到根本作用。預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)還會(huì)兩次上調(diào)至12%的水平,。他認(rèn)為,，只有采取其他價(jià)格型工具才能起到實(shí)質(zhì)作用。對(duì)于這種預(yù)測(cè),，哈繼銘主要依據(jù)當(dāng)前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì),。因?yàn)椋患径冉?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡無(wú)明顯改善,，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快,，流動(dòng)性過(guò)剩依舊，通貨膨脹加大,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局19日公布的數(shù)據(jù)顯示,，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)11.1%；固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)23.7%,，雖有回落但仍處高位,；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.7%，其中3月份更是高過(guò)了3%的控制紅線,，達(dá)到3.3%,。金融數(shù)據(jù)方面，3月末,，人民幣貸款余額23.96萬(wàn)億,，同比增長(zhǎng)16.25%；外匯儲(chǔ)備12020億美元,，同比增長(zhǎng)37.36%,。其中,，人民幣貸款一季度增加1.42萬(wàn)億，同比多增1678億,；外匯儲(chǔ)備一季度增加1357億美元,，同比多增795億美元。
廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉朝暉認(rèn)為,，未來(lái)還將采取其他的緊縮手段,。他認(rèn)為，近期調(diào)控政策取向是,，防止投資增長(zhǎng)繼續(xù)反彈和加強(qiáng)流動(dòng)性管理,。申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)分析師李惠勇也表示，判斷未來(lái)進(jìn)一步貨幣緊縮的理由有三,；一是通脹,，預(yù)計(jì)三季度通脹壓力會(huì)繼續(xù)加大；二是投資,，目前投資回報(bào)率很高,，二季度投資增長(zhǎng)肯定超過(guò)一季度；三是信貸,，出于運(yùn)營(yíng)壓力,，銀行的信貸增長(zhǎng)一定還會(huì)再次回升。瑞士信貸亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬也認(rèn)為,，當(dāng)前信貸增長(zhǎng)過(guò)快,、股市大幅上漲以及通脹壓力加大是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的三大紅燈，單靠央行出臺(tái)的貨幣政策難以解決,。
花旗中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高則表示,，通貨膨脹不是大的問(wèn)題，主要問(wèn)題在于目前真實(shí)存款利率為負(fù),，這將直接刺激大量資金進(jìn)入股市，并引發(fā)資產(chǎn)泡沫,。沈明高認(rèn)為,，當(dāng)前的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，不完全是價(jià)格問(wèn)題,，還存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,，最重要的是解決外貿(mào)順差。
銀河證券的張新法表示,，一季度央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,，一次加息，已經(jīng)帶有一定的預(yù)調(diào)和前瞻性,，因此,，實(shí)施緊縮手段后的效應(yīng)還需要一段時(shí)期的觀察,。而且，一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)偏快,，但并不代表過(guò)熱,，因?yàn)椋瑥慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)來(lái)看已經(jīng)出現(xiàn)改善,，投資速度的增幅在回落,，而消費(fèi)增長(zhǎng)的加快正是宏觀調(diào)控、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的目標(biāo),。 |
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