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在經(jīng)歷整整一個夏天的火熱煎熬后，高漲的日元終于“灼傷”了日本政府。8月30日,，日本央行召開緊急會議，就當(dāng)前的貨幣和經(jīng)濟環(huán)境進行討論,，并最終決定通過延長貨幣市場低息貸款期限的方式進一步放松貨幣政策，向市場注入流動性,。
然而,，從昨日亞洲匯市日元兌美元的走勢來看，市場并沒有對日本央行的舉措“買賬”,。就在日本央行宣布新措施之后,，日元兌美元繼續(xù)走高。顯然,，想要給高漲的日元“滅火”,，僅靠日本政府，已經(jīng)力不從心,。
日元“不買賬”,，照升不誤
近幾個月以來節(jié)節(jié)攀高的日元,，對日本經(jīng)濟和企業(yè)形成的威脅日盛,，越來越多的日本企業(yè)因日元升值的壓力而開始遷廠海外。這對以出口拉動經(jīng)濟的日本而言,，無疑將造成巨大打擊,。幾日來,，日本首相菅直人頻頻就匯率問題表態(tài)，并敦促日本央行采取行動以遏制日元繼續(xù)升值,。
日本央行貨幣政策委員會表示,，除2009年12月起提供的3個月期貸款外，央行還將開始提供10萬億日元6個月期貸款,。由此,，日本國內(nèi)金融機構(gòu)可以政府債券及企業(yè)債務(wù)為抵押從央行借得總計30萬億日元、最長期限達6個月的資金,。
很遺憾,，匯率市場并未對日本央行的寬松舉措產(chǎn)生正面的反應(yīng)。消息一經(jīng)公布,，日元兌美元匯率由85.90快速上升至85.50,，日元兌歐元同樣上漲至108.98�,！叭毡狙胄械呐e措并未對匯率市場進行直接干預(yù),，因此沒有任何實質(zhì)性的效果�,！毙录悠氯A僑銀行分析師謝棟銘在接受《國際金融報》記者采訪時指出,，“而且盡管上周五美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表的一系列言論，在一定程度上緩解了市場避險情緒,。但是全球經(jīng)濟經(jīng)濟復(fù)蘇的頻率放緩相當(dāng)明顯,，而且市場存在很多的不確定因素，這也就意味著匯率市場的波動風(fēng)險仍相當(dāng)大,，投資者仍舊傾向于買入日元,。”
瑞穗實業(yè)銀行資深交易商Shuichi
Kanehira表示,，市場之所以不買賬,，是因為推動市場走勢的是8月27日伯南克的講話，而不是日本央行的緊急會議,�,！懊缆�(lián)儲的任何舉動都將再次收窄美國和日本之間的收益率差，并再次將希望規(guī)避美元波動的投資者的資金吸引到日元資產(chǎn)中,�,！敝x棟銘表示，未來一段時間,，日元兌美元匯率走勢存在沖高至80的風(fēng)險,。
政府“干著急”，難有作為
昨日,，日本央行行長白川方明表示,，日本央行將“適時采取適當(dāng)措施”以支撐經(jīng)濟,，但他未說明后續(xù)政策還有哪些。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅對《國際金融報》記者表示,，當(dāng)前日本政府采取任何措施都是治標(biāo)不治本,，都不可能根本性地阻擋日元的漲勢。
“日本央行之所以沒有直接干預(yù)匯市,，是因為他們明白僅日央行一己之力不可能扭轉(zhuǎn)日元的走勢,，而且日央行目前也無法說服其他央行采取共同干預(yù)的手段�,！睂O立堅表示,，“日本央行進一步放松貨幣政策，主要意在幫助日本企業(yè)渡過難關(guān),，拖延日元升值對日本企業(yè)的沖擊,。”
如此權(quán)宜之計,，在孫立堅看來,，無法對日本企業(yè)產(chǎn)生實質(zhì)性的幫助�,！笆紫�,，日本央行的措施太過軟弱，這次放出去的流動性究竟夠不夠用尚不清楚,。其次,，再次向市場注資勢必對本就赤字高掛的財政帶來更大的壓力。最后,，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇不會一蹴而就,，雖然未來日元將會隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇而逐步疲軟，但只要在復(fù)蘇過程中一出現(xiàn)下探風(fēng)險,，日元的回流將比此前更為兇猛,，升值之勢更不可遏�,！�
在日本央行的舉措沒有帶來預(yù)期的市場效果之后,，目前投資者都在密切關(guān)注日本首相與央行行長的會晤結(jié)果。Dai-ichi
Life Research Institute的首席經(jīng)濟學(xué)家Hideo
Kumano表示,，如果日元不顧日本央行的舉措持續(xù)走高,，日本財務(wù)省就該入市干預(yù)。那么,，日本是否會采取直接公開干預(yù)匯市的措施呢,？
“在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，日本政府任何單方面的舉措對扭轉(zhuǎn)日元走勢的效果可能都不會太有效。在相當(dāng)程度上,，日本只能等待美國等經(jīng)濟體經(jīng)濟的復(fù)蘇。這也是日本當(dāng)前之所以看重中國的宏觀經(jīng)濟走勢,，而不希望中國有過多經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整而導(dǎo)致經(jīng)濟增速放緩的原因所在,。”孫立堅指出,。 |