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目前最重要的問(wèn)題并不是CPI通脹,，而是投資者對(duì)物價(jià)上漲的反應(yīng),，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行,，資產(chǎn)市場(chǎng)隨之飆升，那么央行將不得不加息,；倘若資本市場(chǎng)活動(dòng)平淡,，預(yù)計(jì)政府沒(méi)必要采取加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹”。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前,，市場(chǎng)對(duì)CPI,、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)達(dá)到了3%的峰值，無(wú)一例外超出心理底線,。不過(guò),，對(duì)于不斷加強(qiáng)的通脹預(yù)期，國(guó)家發(fā)改委8月9日給出了“定心丸”,，“當(dāng)前中國(guó)的價(jià)格運(yùn)行基本穩(wěn)定,，對(duì)實(shí)現(xiàn)全年通脹控制在3%的目標(biāo)更加具有信心�,！�
同比或上漲3.4％左右
昨日,，第一創(chuàng)業(yè)宏觀研究組對(duì)外預(yù)測(cè)稱(chēng)，7月CPI或同比上漲3.4%,。其中,，食品價(jià)格同比上漲7.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI貢獻(xiàn)2.4個(gè)百分點(diǎn),；非食品價(jià)格同比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn),，對(duì)CPI貢獻(xiàn)1.0個(gè)百分點(diǎn)。
“從貨幣供應(yīng)與通脹滯后關(guān)系看,，7月通脹反彈壓力并不大,。”海通證券預(yù)測(cè)稱(chēng),，但洪澇災(zāi)害帶來(lái)的供給沖擊會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生短期影響,，“預(yù)計(jì)7月CPI在3.5%附近，PPI同比增長(zhǎng)6.0%”,。
南京證券的觀點(diǎn)則相對(duì)溫和,，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月CPI在3.2%至3.3%之間。中信建投證券認(rèn)為,，“食品價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)大幅上漲,，恐難持續(xù)。這種情況在近六年來(lái)僅在2007年發(fā)生過(guò),。但綜合來(lái)看,，7月的CPI預(yù)計(jì)在3.4%左右�,！鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券也認(rèn)為,，7月CPI同比增幅可能會(huì)超過(guò)3%的警戒線,。此外，該機(jī)構(gòu)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,，三季度將是CPI的全年高點(diǎn),。
國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)7月CPI的預(yù)測(cè)持有類(lèi)似的觀點(diǎn)。此前,，路透社調(diào)查顯示,，7月CPI有望達(dá)到3.3%，超越3%的心理底線,。野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則對(duì)媒體預(yù)測(cè)說(shuō)，7月CPI可能將從6月的2.9%躍升至3.5%,。
眾多機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)CPI超過(guò)3%警戒線的預(yù)測(cè),，都是基于近階段糧食和豬肉價(jià)格不斷上漲的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)樵谖覈?guó)CPI的構(gòu)成中,，食品價(jià)格占比達(dá)到了33%左右,。此外，分析觀點(diǎn)認(rèn)為,，各地旱災(zāi)和南方水災(zāi)的發(fā)生是促使CPI或?qū)⑦_(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)的重要誘因,。商務(wù)部數(shù)據(jù)則顯示，在7月5日至8月1日的四周時(shí)間內(nèi),，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比持續(xù)上漲,，漲幅分別為0.5%、1%,、0.7%和0.3%,。同時(shí)，豬肉價(jià)格也在7月繼續(xù)上漲,，并達(dá)到短時(shí)間內(nèi)的一個(gè)高點(diǎn),。
年內(nèi)加息幾無(wú)可能
7月CPI將達(dá)到高峰也讓市場(chǎng)平添了對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂。中國(guó)人民銀行8月5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出,，通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,，“受主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不確定因素影響，各國(guó)政策退出較為謹(jǐn)慎,，全球貨幣條件比較寬松,，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在”,。
“一般經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講,，我國(guó)的確已經(jīng)到加息的時(shí)候了�,！弊蛉�,，南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示,，但加息與否不僅要關(guān)注國(guó)內(nèi)通脹情況和CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還要關(guān)注我國(guó)就業(yè)形勢(shì),、未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向等諸多因素,，而在全球乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗的情況下，一旦加息可能造成負(fù)面結(jié)果,。在他看來(lái),，年內(nèi)加息可能性不大。
宋頌興認(rèn)為,，退一步說(shuō),，即使加息，也不能完全解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有的問(wèn)題,。首先,，如果CPI漲價(jià)是因?yàn)閲?guó)外資源產(chǎn)品漲價(jià)造成的，即引入性通脹,，就只能通過(guò)匯率解決,；如果是國(guó)內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格造成的，就更不是貨幣手段所能解決的,，因?yàn)檫@是剛性需求的顯現(xiàn),，只能通過(guò)兩個(gè)方面進(jìn)行解決：一是穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的投入,；二是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通領(lǐng)域追加投資,，完善相關(guān)制度。
昨日,，外資機(jī)構(gòu)麥格理證券發(fā)布的研究報(bào)告也認(rèn)為,，中國(guó)今年不會(huì)加息，但會(huì)通過(guò)發(fā)行票據(jù)和提高存款準(zhǔn)備金率方式來(lái)吸收流動(dòng)性,。麥格理證券認(rèn)為,，目前最重要的問(wèn)題并不是CPI通脹，而是投資者對(duì)物價(jià)上漲的反應(yīng),，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行,，資產(chǎn)市場(chǎng)隨之飆升，那么央行將不得不加息,；倘若資本市場(chǎng)活動(dòng)平淡,，預(yù)計(jì)政府沒(méi)必要采取加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹”。
而中國(guó)價(jià)值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為,，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際形勢(shì)不明朗,，年內(nèi)加息可能性不大，但通過(guò)提高準(zhǔn)備金率的方式抑制“過(guò)熱”的手段確實(shí)可行,。但他同時(shí)表示,，這并不能解決根本問(wèn)題,，因?yàn)橹袊?guó)正處于消化去年天量放貸的時(shí)間段，而這本身就意味著要付出代價(jià)——在抑制通脹和保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)間作出“兩難”抉擇,。
“下半年有利于物價(jià)穩(wěn)定的因素較多,，實(shí)現(xiàn)全年價(jià)格總水平漲幅3%預(yù)期調(diào)控目標(biāo)的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固�,！眹�(guó)家發(fā)改委價(jià)格司上周在寧夏召開(kāi)全國(guó)價(jià)格綜合工作會(huì)議時(shí)表態(tài)稱(chēng),。 |