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目前最重要的問題并不是CPI通脹,，而是投資者對物價(jià)上漲的反應(yīng),，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行，資產(chǎn)市場隨之飆升,，那么央行將不得不加息,；倘若資本市場活動平淡,，預(yù)計(jì)政府沒必要采取加息來應(yīng)對通脹”。
國家統(tǒng)計(jì)局公布7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前,，市場對CPI,、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測達(dá)到了3%的峰值，無一例外超出心理底線,。不過,，對于不斷加強(qiáng)的通脹預(yù)期，國家發(fā)改委8月9日給出了“定心丸”,，“當(dāng)前中國的價(jià)格運(yùn)行基本穩(wěn)定,，對實(shí)現(xiàn)全年通脹控制在3%的目標(biāo)更加具有信心�,！�
同比或上漲3.4％左右
昨日,，第一創(chuàng)業(yè)宏觀研究組對外預(yù)測稱，7月CPI或同比上漲3.4%,。其中,，食品價(jià)格同比上漲7.2個百分點(diǎn)，對CPI貢獻(xiàn)2.4個百分點(diǎn),；非食品價(jià)格同比上漲1.6個百分點(diǎn),，對CPI貢獻(xiàn)1.0個百分點(diǎn)。
“從貨幣供應(yīng)與通脹滯后關(guān)系看,，7月通脹反彈壓力并不大,。”海通證券預(yù)測稱,，但洪澇災(zāi)害帶來的供給沖擊會對價(jià)格產(chǎn)生短期影響,，“預(yù)計(jì)7月CPI在3.5%附近，PPI同比增長6.0%”,。
南京證券的觀點(diǎn)則相對溫和,，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月CPI在3.2%至3.3%之間。中信建投證券認(rèn)為,，“食品價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)大幅上漲,，恐難持續(xù)。這種情況在近六年來僅在2007年發(fā)生過,。但綜合來看,，7月的CPI預(yù)計(jì)在3.4%左右�,！鄙赉y萬國證券也認(rèn)為,，7月CPI同比增幅可能會超過3%的警戒線。此外，該機(jī)構(gòu)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,，三季度將是CPI的全年高點(diǎn),。
國外機(jī)構(gòu)對于中國7月CPI的預(yù)測持有類似的觀點(diǎn),。此前,，路透社調(diào)查顯示，7月CPI有望達(dá)到3.3%,，超越3%的心理底線,。野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則對媒體預(yù)測說，7月CPI可能將從6月的2.9%躍升至3.5%,。
眾多機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對CPI超過3%警戒線的預(yù)測,，都是基于近階段糧食和豬肉價(jià)格不斷上漲的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)樵谖覈鳦PI的構(gòu)成中,，食品價(jià)格占比達(dá)到了33%左右,。此外，分析觀點(diǎn)認(rèn)為,，各地旱災(zāi)和南方水災(zāi)的發(fā)生是促使CPI或?qū)⑦_(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)的重要誘因,。商務(wù)部數(shù)據(jù)則顯示，在7月5日至8月1日的四周時(shí)間內(nèi),，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比持續(xù)上漲,，漲幅分別為0.5%、1%,、0.7%和0.3%,。同時(shí)，豬肉價(jià)格也在7月繼續(xù)上漲,，并達(dá)到短時(shí)間內(nèi)的一個高點(diǎn),。
年內(nèi)加息幾無可能
7月CPI將達(dá)到高峰也讓市場平添了對通脹預(yù)期的擔(dān)憂。中國人民銀行8月5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出,，通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,，“受主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不確定因素影響，各國政策退出較為謹(jǐn)慎,，全球貨幣條件比較寬松,，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在”,。
“一般經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講,，我國的確已經(jīng)到加息的時(shí)候了�,！弊蛉�,，南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興對《國際金融報(bào)》記者表示，但加息與否不僅要關(guān)注國內(nèi)通脹情況和CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還要關(guān)注我國就業(yè)形勢,、未來經(jīng)濟(jì)走向等諸多因素,，而在全球乃至中國經(jīng)濟(jì)形勢尚不明朗的情況下，一旦加息可能造成負(fù)面結(jié)果,。在他看來,，年內(nèi)加息可能性不大。
宋頌興認(rèn)為,，退一步說,，即使加息，也不能完全解決我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有的問題,。首先,，如果CPI漲價(jià)是因?yàn)閲赓Y源產(chǎn)品漲價(jià)造成的，即引入性通脹,，就只能通過匯率解決,；如果是國內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格造成的，就更不是貨幣手段所能解決的,，因?yàn)檫@是剛性需求的顯現(xiàn),，只能通過兩個方面進(jìn)行解決：一是穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的投入,；二是對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通領(lǐng)域追加投資,，完善相關(guān)制度。
昨日,，外資機(jī)構(gòu)麥格理證券發(fā)布的研究報(bào)告也認(rèn)為,，中國今年不會加息，但會通過發(fā)行票據(jù)和提高存款準(zhǔn)備金率方式來吸收流動性,。麥格理證券認(rèn)為,，目前最重要的問題并不是CPI通脹，而是投資者對物價(jià)上漲的反應(yīng),，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行,，資產(chǎn)市場隨之飆升，那么央行將不得不加息,；倘若資本市場活動平淡,，預(yù)計(jì)政府沒必要采取加息來應(yīng)對通脹”。
而中國價(jià)值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為,，雖然中國經(jīng)濟(jì)和國際形勢不明朗,，年內(nèi)加息可能性不大，但通過提高準(zhǔn)備金率的方式抑制“過熱”的手段確實(shí)可行,。但他同時(shí)表示,，這并不能解決根本問題,，因?yàn)橹袊幱谙ツ晏炝糠刨J的時(shí)間段，而這本身就意味著要付出代價(jià)——在抑制通脹和保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長間作出“兩難”抉擇,。
“下半年有利于物價(jià)穩(wěn)定的因素較多,，實(shí)現(xiàn)全年價(jià)格總水平漲幅3%預(yù)期調(diào)控目標(biāo)的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固�,！眹野l(fā)改委價(jià)格司上周在寧夏召開全國價(jià)格綜合工作會議時(shí)表態(tài)稱,。 |