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熱錢的風(fēng)向標(biāo)在短短1個季度之后發(fā)生了逆轉(zhuǎn),。廣東社科院專家黎友煥指出，雖然二季度出現(xiàn)了港澳臺等海外儲蓄資金大量流入中國的現(xiàn)象,，但監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示熱錢總體上依然在流出,，可以判斷投機(jī)性熱錢正在從中國樓市和股市中撤離。
從數(shù)據(jù)看熱錢流出
銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)的下降,、樓市與股市的低迷,、海外移民熱等等，這些發(fā)生在二季度的現(xiàn)象，令國內(nèi)經(jīng)濟(jì)觀察者為熱錢流出而憂心忡忡,。
數(shù)據(jù)顯示,，一季度我國外匯儲備增加額為480億美元；二季度外匯儲備增加額僅為72億美元,，其中5月份減少510億美元,。此外，數(shù)據(jù)還顯示,，5月份我國實現(xiàn)195億美元的貿(mào)易順差,，當(dāng)月FDI（外商直接投資）為81億美元。
據(jù)上述兩項數(shù)據(jù),，國泰君安研究員姜超在其研究報告中認(rèn)為，5月份熱錢流出了近800億美元,，6月份熱錢也流出了142億美元,。
對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為,，整個5月份和6月上旬,，歐元快速貶值，導(dǎo)致了外匯儲備中以美元計價的歐元資產(chǎn)快速縮水,，進(jìn)而導(dǎo)致了外匯儲備余額計價意義上的下降,，這種匯率波動的“噪音”混淆了對于熱錢動向的判斷。
不過,，5,、6月份外匯占款的數(shù)據(jù)卻捕捉到了熱錢流出的些許跡象。
數(shù)據(jù)顯示,，5,、6兩月的新增外匯占款均僅約1000億人民幣，而同期新增貿(mào)易順差與FDI之和共計約300億美元,，即2000億人民幣左右,。國泰君安研究員姜超從另一角度判斷，這對應(yīng)著1000億人民幣的熱錢流出,。
黎友煥表示,，根據(jù)對地下錢莊、銀行體系的追蹤監(jiān)控,，前兩個月熱錢正在從中國樓市和股市中撤離,。
部分熱錢回流美國
樓市和股市向來是熱錢的“溫床”，但二季度以來,，這兩大“溫床”同時驟然降溫,。
農(nóng)業(yè)銀行日前發(fā)布的報告指出，熱錢進(jìn)入股市和樓市的目的是獲取資產(chǎn)價格上漲收益，二季度以來股市和樓市的低迷進(jìn)一步降低了熱錢流入的意愿,。
黎友煥則進(jìn)一步指出,，根據(jù)監(jiān)測，從股市,、樓市中撤離的熱錢有相當(dāng)一部分回流到了美國,。
香港道亨證券一位分析師指出，從二季度開始,，內(nèi)地的移民熱潮開始加劇,，這種現(xiàn)象在與香港毗鄰的深圳尤甚，這表明有一部分資金正流向海外,。
前兩個月銀行體系的結(jié)售匯數(shù)據(jù)也能對熱錢的動向做出一定的解釋,。據(jù)上海某銀行業(yè)研究員的調(diào)研，5,、6月份銀行的日結(jié)售匯量出現(xiàn)了連續(xù)下降,。
農(nóng)業(yè)銀行在報告中也提到：“國內(nèi)銀行外匯流動性趨緊，銀行結(jié)匯動力減弱,�,！�
西南證券銀行業(yè)研究員付立春認(rèn)為，結(jié)售匯數(shù)據(jù)的下降主要有兩個原因：一個是外貿(mào)和FDI的下降,，另外一個就是熱錢流入規(guī)模下降或出現(xiàn)流出,，但無論從數(shù)據(jù)還是實體經(jīng)濟(jì)來看，前兩個月外貿(mào)并沒有出現(xiàn)下降,，因此熱錢的動向是導(dǎo)致結(jié)售匯數(shù)據(jù)下降最合理的解釋,。
根據(jù)黎友煥的監(jiān)測，二季度以來港澳臺等地區(qū)有大量儲蓄性資金流入內(nèi)地,。但黎友煥同時也認(rèn)為,，儲蓄性熱錢賭的是人民幣的長期升值，但積聚在股市,、樓市的投機(jī)性熱錢賭的是人民幣快速升值,，不過目前來看，人民幣不會出現(xiàn)快速升值,。
熱錢未來動向
從以往的經(jīng)驗來看,，人民幣升值是吸引熱錢流入中國的重要因素，如今,，這種因素還能形成吸引熱錢“磁場效應(yīng)”嗎,？
摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄不久前曾在一個論壇上指出，10年內(nèi)人民幣可能升值一倍,，即1美元兌3.4人民幣,。
不過,，這種觀點顯然不具普遍性。吳慶認(rèn)為,，關(guān)于人民幣升值幅度的任何猜測都是毫無依據(jù)的,，不過人民幣從長期來看是升值的趨勢，因此熱錢從長期來看也將繼續(xù)流入,。但短期來看,，人民幣似乎已經(jīng)在某種程度上喪失了吸引熱錢的動力。
農(nóng)業(yè)銀行的報告指出,，盡管人民幣重啟匯改,，但與前兩次匯改并不相同，加之歐債危機(jī)導(dǎo)致美元指數(shù)和美元利率上升,，市場對人民幣升值預(yù)期并不強(qiáng),，套利交易的勢頭有所緩解。
“下半年如果樓市,、股市繼續(xù)低迷,，無論人民幣升值3%或5%，可能都無法阻擋熱錢繼續(xù)流出的勢頭,。”付立春認(rèn)為,。 |